Είναι η έκδοση τίτλων που είναι υποκείμενα σε άλλα εκδοθέντα χρεόγραφα από μια εταιρεία. Για παράδειγμα, εάν η εταιρεία XYZ εκδίδει προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο, οι μετοχές αυτές είναι ανώτερες από τους μετόχους της εταιρείας XYZ. Αυτό σημαίνει ότι σε περίπτωση πτώχευσης της εταιρείας XYZ, οι προνομιούχοι μέτοχοι δικαιούνται αποπληρωμή ενώπιον των κοινών μετόχων. Το κοινό απόθεμα είναι λοιπόν το κατώτερο.

Σε ένα άλλο παράδειγμα, αν η εταιρία XYZ εκδίδει ομόλογα, οι ομολογιούχοι είναι οι πιστωτές που είναι ανώτεροι των μετόχων της Εταιρείας XYZ. Αυτό σημαίνει ότι σε περίπτωση πτώχευσης της εταιρείας XYZ, οι κάτοχοι των ομολογιών έχουν δικαίωμα αποπληρωμής ενώπιον των μετόχων. Ας πούμε ότι η εταιρεία XYZ χρειάζεται περισσότερο κεφάλαιο τώρα και δανείζεται χρήματα από την Τράπεζα ABC. Ποιος πληρώνει πρώτα; Οι κάτοχοι των ομολογιών ή η εταιρεία XYZ; Εξαρτάται από το τι διαπραγματεύεται η εταιρεία με την Bank ABC, αλλά είναι πιθανό η τράπεζα ABC να κατέχει πλέον κατώτερο χρέος, πράγμα που σημαίνει ότι αν η εταιρεία XYZ πηγαίνει στην κοιλιά, πληρώνονται πρώτα οι ομολογιούχοι, τότε η ABC Bank,

Γιατί αυτό έχει σημασία: Οι κάτοχοι τίτλων ανώτερης βαθμίδας παίρνουν τα χέρια τους σε μετρητά που έχουν απομείνει ενώπιον άλλων σε περίπτωση πτώχευσης. Ως εκ τούτου, οι ιδιοκτήτες τίτλων από ένα μικρότερο τεύχος (εκείνοι που βρίσκονται κάτω από την τάξη) είναι πιο πιθανό να υποχωρήσουν. Δηλαδή, όσο πιο κατώτερος είναι ο ιδιοκτήτης ή ο εκδότης, τόσο ασθενέστερη είναι η αξίωσή του για τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο το πιο κατώτερο είναι το ζήτημα, τόσο μεγαλύτερη είναι η ζήτηση που οι επενδυτές απαιτούν.