Ομόλογα αποδίδουν άνοδο, επενδυτές ιδρώτα: Γιατί τα επιτόκια έχουν σημασία
Bible (PE) NT 12: Î Ï?ος Κολοσσαεις (Colossians)
Πίνακας περιεχομένων:
- Η σημασία της αγοράς ομολόγων
- Ποια επιτόκια μπορούν να υποδηλώνουν για την οικονομία
- Ποια υψηλότερα επιτόκια μπορεί να σηματοδοτούν για το μέλλον
- Διατηρήστε τα επιτόκια - αλλά μην τα νιώσετε
- Τι έπεται?
- Βάζω τα χρήματά σας για να εργαστείτε στην αγορά
- Διατήρηση δροσερό σας σε μια συντριβή της αγοράς
- Μαθαίνω η διαφορά μεταξύ συντριβής αποθέματος και διόρθωσης
Η απόδοση των δεκαετών χρεογράφων του αμερικανικού Δημοσίου αγγίξει σήμερα το 3% για πρώτη φορά μετά το 2014, αφού φλερτάρει με αυτό το επίπεδο για μερικούς μήνες. Καθώς πλησίαζε ο δείκτης αναφοράς, πολλοί επενδυτές ανησυχούσαν όλο και περισσότερο αν τα αποθέματα θα κατέρρεαν. Και πράγματι, ο δείκτης Standard & Poor's 500 υποχώρησε σήμερα 1,3% μετά από μήνες ύφεσης, αντιπροσωπεύοντας πτώση πάνω από 8% από το υψηλό του Ιανουαρίου.
Αλλά το πραγματικό αποτέλεσμα του χτυπήματος 3% είναι πιο ψυχολογικό από το επιστημονικό. Αντί να αφήσετε τους τίτλους να σας φοβίζουν, αυτό το ορόσημο είναι μια μεγάλη ευκαιρία για να ανανεώσετε την κατανόησή σας για το πώς η αγορά ομολόγων επηρεάζει τη χρηματιστηριακή αγορά και τι μπορείτε να μάθετε από την αύξηση των επιτοκίων.
Εδώ γιατί πρέπει να παρακολουθήσετε τα επιτόκια - αλλά επίσης να μην σαρώνετε και να φοβάστε ότι οι αυξανόμενες τιμές θα καταστρέψουν το χαρτοφυλάκιό σας.
Η σημασία της αγοράς ομολόγων
Παρόλο που μπορεί να φανεί αντιφατικό, οι επενδυτές ανησυχούν για το γεγονός ότι μια χρηματιστηριακή συντριβή θα πρέπει να παρακολουθεί την αγορά των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ. Η κίνηση των ομολόγων - δηλαδή οι προσδοκίες των επενδυτών για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων - είναι ίσως ο καλύτερος δείκτης για το πώς θα κινηθεί η χρηματιστηριακή αγορά στο σύνολό της.
Ενώ η χρηματιστηριακή αγορά παίρνει όλα τα πρωτοσέλιδα, η αγορά ομολόγων - όπου μπορείτε να αγοράσετε ή να πωλήσετε χρέη από κυβερνήσεις, εταιρείες και άλλα - είναι πολύ μεγαλύτερη και αναμφίβολα πιο σημαντική για την οικονομία.
Ενώ η χρηματιστηριακή αγορά παίρνει όλους τους τίτλους, η αγορά ομολόγων είναι πολύ μεγαλύτερη και αναμφίβολα πιο σημαντική για την οικονομία.
Από τον Ιανουάριο του 2018, το μέγεθος της αμερικανικής αγοράς ομολόγων (όπως μετρήθηκε με το οφειλόμενο χρέος) ήταν σχεδόν 41 τρισεκατομμύρια δολάρια, σε σύγκριση με περίπου 30 τρισεκατομμύρια δολάρια για την αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά - και αυτό μετά από μια μαζική πορεία των αποθεμάτων το 2017.
Όσον αφορά τη σπουδαιότητα, ενώ η χρηματιστηριακή αγορά μετρά την αξία των αμερικανικών εταιρειών που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (δεν υπάρχει τίποτα μικρό), η αγορά ομολόγων δείχνει πόσο ενδιαφέρον είναι οι επενδυτές που είναι πρόθυμοι να δεχτούν να δεσμεύσουν το κεφάλαιό τους για ένα χρονικό διάστημα. Με άλλα λόγια, η αγορά ομολόγων μετρά το κόστος του χρήματος.
Τα επιτόκια καθορίζουν σε μεγάλο βαθμό τον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές θα καθορίσουν τις τιμές των μετοχών, οπότε με την πάροδο του χρόνου η χρηματιστηριακή αγορά στρέφεται στις κινήσεις στην αγορά ομολόγων. Αν και οι δύο αγορές είναι ξεχωριστές, συχνά αντιδρούν μεταξύ τους. Δείτε πώς:
Ποια επιτόκια μπορούν να υποδηλώνουν για την οικονομία
Όπου τα επιτόκια είναι και πού πρόκειται να σας βοηθήσουν να καταλάβετε αν η οικονομία αναπτύσσεται και αν τα αποθέματα είναι πιθανό να κινηθούν υψηλότερα.
Το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό τείνει να αυξάνει τα επιτόκια όταν η οικονομική ανάπτυξη είναι ισχυρή και ο πληθωρισμός αυξάνεται. Οι άνθρωποι δεν ξοδεύουν χρήματα, και η ζήτηση ωθεί την τιμή των αγαθών και των υπηρεσιών, αυτό που ονομάζεται πληθωρισμός. Η αύξηση των καταναλωτικών και επιχειρηματικών δαπανών είναι συνήθως καλή για τα εταιρικά κέρδη - και όταν οι επενδυτές αναμένουν αυξανόμενα κέρδη, οδηγούν τις τιμές των μετοχών. Τα επιτόκια κορυφώνονται κοντά στο τέλος μιας οικονομικής έκρηξης.
Τα επιτόκια βοηθούν να σας πω ποια είναι τα αποθέματα στο σύνολό τους - ίσως όχι την επόμενη εβδομάδα ή τον επόμενο μήνα, αλλά σε μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Όταν η οικονομία δεν είναι πλέον σε θέση να αναπτυχθεί, η Fed μειώνει τα επιτόκια, καθιστώντας τα χρήματα φθηνότερα και ενθαρρύνοντας τις καταναλωτικές και επιχειρηματικές δαπάνες να ξαναρχίσουν την οικονομία. Όταν τα επιτόκια μειώνονται, τα εταιρικά κέρδη δεν αυξάνονται τόσο γρήγορα ή συρρικνώνονται, και οι επενδυτές προσφέρουν χαμηλότερα αποθέματα σε χαμηλότερα αναμενόμενα κέρδη.
Έτσι, τα επιτόκια βοηθούν να σας πω ποια είναι τα αποθέματα στο σύνολό τους - ίσως όχι την επόμενη εβδομάδα ή τον επόμενο μήνα, αλλά σε μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
" Διαβάστε περισσότερα: Όλα όσα πρέπει να ξέρετε για μια συντριβή χρηματιστηρίου
Ποια υψηλότερα επιτόκια μπορεί να σηματοδοτούν για το μέλλον
Τα υψηλότερα επιτόκια σημαίνουν ότι οι επενδυτές λαμβάνουν πιο περιορισμένη εικόνα για τα μελλοντικά κέρδη μιας εταιρείας.
Υπάρχει και ένας άλλος λόγος αντίδρασης των μετοχών στην αγορά ομολόγων. Είναι πιο τεχνικό, αλλά εξηγεί μερικές από αυτές τις γρήγορες "διορθώσεις" που προκύπτουν ακόμα και εν μέσω μιας ισχυρής αγοράς ταύρων.
Βασίζεται στην αρχή της χρονικής αξίας του χρήματος - ότι ένα δολάριο σήμερα αξίζει περισσότερο από ένα δολάριο σε 10 χρόνια ή 30 χρόνια. Πώς οι άνθρωποι εκτιμούν ότι το μελλοντικό δολάριο εξαρτάται από τα επιτόκια. Όταν τα επιτόκια ανεβαίνουν στο παρόν, ένα μελλοντικό δολάριο αξίζει λιγότερο. Όσο περισσότερο στο μέλλον, τόσο περισσότερο το δολάριο είναι προεξοφλημένο. Για να αντισταθμιστεί η τρέχουσα αύξηση των επιτοκίων, οι επενδυτές απαιτούν περισσότερα μελλοντικά χρήματα.
Για παράδειγμα, με επιτόκια 5%, ένας επενδυτής θα δεχόταν εξίσου $ 1 σήμερα ή $ 1,05 το επόμενο έτος. Εάν τα επιτόκια αυξήσουν στο 6%, ένας επενδυτής θα δεχόταν $ 1 σήμερα, αλλά θα απαιτούσε $ 1,06 το επόμενο έτος για να αντισταθμίσει την αύξηση των επιτοκίων.
Εάν τα επιτόκια ανεβαίνουν, οι μελλοντικές ταμειακές ροές ενός αποθέματος - οι περισσότερες από τις οποίες είναι στο μέλλον - αξίζουν πολύ λιγότερο σήμερα.
Το ίδιο συμβαίνει και με τα αποθέματα. Οι επενδυτές τιμολογούν το απόθεμα μιας εταιρείας ως την αξία όλων των μελλοντικών ταμειακών ροών της που έχουν μειωθεί στο παρόν. Εάν αυξηθούν τα επιτόκια, αυτές οι μελλοντικές ταμειακές ροές - οι περισσότερες από τις οποίες είναι στο μέλλον - αξίζουν πολύ λιγότερο σήμερα.
Αν λοιπόν οι επενδυτές προβλέψουν ραγδαία αύξηση των επιτοκίων, θα μειώσουν τις τιμές των μετοχών - μερικές φορές δραστικά - επειδή τα μαθηματικά μοντέλα αναφέρουν ότι η αξία των μελλοντικών ταμειακών ροών μιας επιχείρησης έχει μειωθεί.Και αν οι προσδοκίες των επενδυτών αλλάξουν ξαφνικά, οδηγώντας σε επιτάχυνση των επιτοκίων, τα αποθέματα μπορούν να βυθιστούν, ακόμη και εν μέσω μιας πιο μακροπρόθεσμης αγοράς ταύρων.
" Διαβάστε περισσότερα: Είναι το χαρτοφυλάκιο σας έτοιμο για αυξανόμενες τιμές;
Διατηρήστε τα επιτόκια - αλλά μην τα νιώσετε
Η αλληλεπίδραση μεταξύ των επιτοκίων και των τιμών των μετοχών αποδείχθηκε το Φεβρουάριο, όταν η αγορά έπεσε γρήγορα, καθώς οι επενδυτές φοβούνταν ότι η Fed θα μπορούσε να αυξήσει τις τιμές περισσότερες φορές φέτος από ό, τι αναμενόταν. Οι υπέρμαχοι δεν έκαναν βραχυπρόθεσμες συναλλαγές, καθώς κρέμαζαν κάθε αλλαγή των δηλώσεων της Fed. Αλλά αυτό δεν είναι μια μεγάλη επενδυτική στρατηγική για τα άτομα.
Ναι, τα επιτόκια είναι ένα λογικό εύρος του τρόπου με τον οποίο τα αποθέματα μπορούν να αποδώσουν με την πάροδο του χρόνου. Αλλά ένας ακόμη μεγαλύτερος παράγοντας είναι η ποιότητα της εταιρείας πίσω από το απόθεμα. Μερικοί από τους καλύτερους μακροπρόθεσμους επενδυτές δεν ανησυχούν πολύ για την αύξηση των επιτοκίων και αντ 'αυτού επικεντρώνονται στην ιδιοκτησία καλά διαχειριζόμενων εταιρειών που αυξάνουν τα κέρδη τους.
Έτσι, όταν η αγορά πέφτει, οι καλοί επενδυτές αγοράζουν περισσότερες από τις καλύτερες μετοχές τους ενώ βρίσκονται σε πώληση - τοποθετώντας τους για τεράστια κέρδη για τα επόμενα χρόνια.
