Πόροι από λειτουργίες ανά μετοχή (FFOPS)

είναι ένα μέτρο των ταμειακών ροών που παράγονται από ένα trust trust επενδύσεων ακινήτων (REIT). Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το FFOPS δεν είναι το ίδιο με το Cash From Operations Per Share, το οποίο αποτελεί βασικό στοιχείο της κατάστασης ταμειακών ροών έμμεσης μεθόδου. Ο τύπος για FFOPS είναι:

FFOPS = (Καθαρό εισόδημα + Αποσβέσεις + Αποσβέσεις - Κέρδη από Πωλήσεις Ακινήτων) / Εκκρεμείς Μετοχές

Πώς Λειτουργεί (Παράδειγμα):

Ας υποθέσουμε ότι η Εταιρεία XYZ είναι μια REIT με πολλά ακίνητα. Διαθέτει 10 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία. Πέρυσι, η κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων της εταιρείας XYZ έμοιαζε έτσι:

Χρησιμοποιώντας τον παραπάνω τύπο, μπορούμε να υπολογίσουμε το FFOPS της XYZ ως εξής:

2.500.000 $ + 2.000.000 $ - 200.000 $ = 4.300.000 /

Γιατί Σημαίνει:

Σε γενικές γραμμές, οι προσαρμογές FFO καθιστούν τα καθαρά κέρδη (net) τα έσοδα αποσκοπούν στην αντιστάθμιση των λογιστικών μεθόδων που ενδέχεται να διαστρεβλώσουν την πραγματική απόδοση του επενδυτικού ομίλου. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για την απόσβεση. Η λογιστική GAAP απαιτεί από τις εταιρείες REIT να αποσβέσουν τις επενδυτικές τους περιουσίες με την πάροδο του χρόνου. Ωστόσο, πολλά ακίνητα της REIT εκτιμούνται στην πραγματικότητα με την πάροδο του χρόνου και για το λόγο αυτό, το απαιτούμενο κόστος απόσβεσης τείνει να καταστήσει το καθαρό εισόδημα τεχνητά χαμηλό. Η FFO προσαρμόζει επίσης τα κέρδη (ή ζημίες) από την πώληση ακινήτων, διότι δεν είναι επαναλαμβανόμενα και συνεπώς δεν συνεισφέρουν στη διαρκή ικανότητα πληρωμής μερισμάτων της REIT (οι REIT υποχρεούνται να πληρώσουν το μερίδιό τους το 90% του φορολογητέου εισοδήματός τους). Μερικοί αναλυτές προχωρούν ένα βήμα παραπέρα και υπολογίζουν το AFFO (Προσαρμοσμένα Αμοιβαία Κεφάλαια από τις Επιχειρήσεις), το οποίο προσαρμόζει τα FFO για αυξήσεις ενοικίων και ορισμένες κεφαλαιουχικές δαπάνες. Όλοι αυτοί οι παράγοντες επηρεάζουν το FFOPS.

Πολλοί αναλυτές προτιμούν το FFOPS στο καθαρό εισόδημα ανά μετοχή κατά τη μέτρηση της χρηματοοικονομικής επίδοσης της REIT. Παρόμοια με το EPS, το FFOPS είναι μια προσεκτικά εξετασμένη μετρική που συχνά χρησιμοποιείται ως βαρόμετρο για τη μέτρηση της κερδοφορίας μιας εταιρείας ανά μονάδα ιδιοκτησίας μετόχων και η ερμηνεία των πολλαπλών τιμών / FFO μπορεί να δημιουργήσει ιδέες παρόμοιες με αυτές που παράγονται από τα πολλαπλάσια P / E. Ως εκ τούτου, η FFOPS αποτελεί βασική κινητήρια δύναμη των τιμών των μετοχών. Παρόλο που η FFOPS είναι μια δημοφιλής μέθοδος ποσοτικοποίησης της κερδοφορίας μιας επιχείρησης, είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι οι FFOPS μπορούν συχνά να είναι επιρρεπείς σε χειραγώγηση, λογιστικές αλλαγές και επαναδιατυπώσεις. Παρόλα αυτά, η FFOPS είναι ένα βιομηχανικό πρότυπο για τον προσδιορισμό της κερδοφορίας των επενδυτών-εμπιστοσύνης για τους μετόχους.