Πηγαίνοντας Δημόσιος ορισμός και παράδειγμα

Τι είναι:

Το δημόσιο αναφέρεται στην πρώτη έκδοση μετοχών της εταιρείας στην ανοικτή αγορά. Στις περισσότερες περιπτώσεις, η προσφορά, που ονομάζεται αρχική δημόσια προσφορά (IPO), καθιστά την μετοχή της εταιρείας προσιτή για μια μεγάλη ομάδα δημόσιων επενδυτών για πρώτη φορά.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Το δημόσιο αρχίζει συχνά όταν μια νέα εταιρεία χρειάζεται πρόσθετο κεφάλαιο για να αναπτύξει τις δραστηριότητές της. Για να αποκτήσει πρόσβαση σε αυτό το κεφάλαιο, η επιχείρηση θα επιλέξει μερικές φορές να πουλήσει ένα μερίδιο ιδιοκτησίας - ή μετοχές μετοχών - σε εξωτερικούς επενδυτές.

Ο Underwriter

Για να πουλήσει τις μετοχές του στο κοινό, η εταιρεία πρέπει πρώτα να διατηρήσει τις υπηρεσίες ενός επενδυτικού τραπεζίτη για να αναλάβει το ζήτημα. Ο ρόλος του αναδόχου είναι η άντληση κεφαλαίων για την εκδότρια εταιρεία. Ο ασφαλιστής το επιτυγχάνει αυτό με την αγορά μετοχών από την εκδότρια εταιρεία σε προκαθορισμένη τιμή και στη συνέχεια με τη μεταπώλησή τους στο κοινό με κέρδος.

Στις περισσότερες περιπτώσεις, μια μόνο εταιρεία επενδύσεων-τραπεζών παίρνει τον ηγετικό ρόλο στη δημιουργία μιας νέας IPO. Αυτή η επιχείρηση, που αναφέρεται ως ασφαλιστής διαχείρισης, σχηματίζει συχνά μια μεγαλύτερη ομάδα επενδυτικών τραπεζών, που ονομάζεται syndicate αναδόχου, για να συμμετάσχει στην πώληση. Αυτό το συνδικάτο συγκεντρώνει με τη σειρά του συχνά μια ακόμη μεγαλύτερη ομάδα αντιπροσώπων μεσιτών για να βοηθήσει με τη διανομή του νέου τεύχους.

Εγγραφή

Ο νόμος περί κινητών αξιών του 1933 ρυθμίζει νέες εκδόσεις εταιρικών χρεογράφων που πωλούνται στο κοινό. Ο νόμος αυτός απαιτεί από την εταιρεία να καταθέσει δήλωση καταχώρησης και προκαταρκτικό ενημερωτικό δελτίο στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Σκοπός είναι να διασφαλιστεί ότι οι επενδυτές είναι πλήρως ενημερωμένοι σχετικά με την προσφορά και την εταιρεία έκδοσης.

Η εκδότρια εταιρεία πρέπει να καταθέσει δήλωση εγγραφής προτού γίνει δημόσια. Παρουσιάζει όλες τις ουσιαστικές πληροφορίες σχετικά με την εταιρεία στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Μέρος της δήλωσης καταχώρισης είναι το ενημερωτικό δελτίο, το οποίο πρέπει να παρέχεται σε όλους τους αγοραστές του νέου τεύχους. Το ενημερωτικό δελτίο περιέχει πολλές από τις ίδιες πληροφορίες που περιλαμβάνονται στην δήλωση καταχώρισης, αλλά χωρίς όλες τις μικρότερες λεπτομέρειες και τα δικαιολογητικά.

Αφού ο εκδότης αρχειοθετήσει την δήλωση εγγραφής με την SEC για αναθεώρηση, αρχίζει η περίοδος αναμονής. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου των 20 ημερών, οι μεσίτες χρεογράφων μπορούν να συζητήσουν το νέο θέμα με πελάτες, αλλά η μόνη πληροφορία για την προσφορά που μπορεί να διανεμηθεί είναι το προκαταρκτικό ενημερωτικό δελτίο

Το Προκαταρκτικό Ενημερωτικό Δελτίο

Το προκαταρκτικό ενημερωτικό δελτίο δηλώνει ότι η δήλωση εγγραφής έχει κατατεθεί στο SEC, αλλά δεν έχει ακόμη τεθεί σε ισχύ. Το παρόν έγγραφο περιέχει τις ίδιες πληροφορίες που θα βρείτε στο τελικό ενημερωτικό δελτίο, με εξαίρεση την τιμή προσφοράς, τις προμήθειες, την κάλυψη αναδοχής, τις εκπτώσεις των αντιπροσώπων και άλλες σχετικές οικονομικές πληροφορίες. Το προκαταρκτικό ενημερωτικό δελτίο είναι επίσης γνωστό ως κόκκινη ρέγγα επειδή το μύθο στο εξώφυλλο εκτυπώνεται με κόκκινο μελάνι

Ενδείξεις ενδιαφέροντος

Ένδειξη ενδιαφέροντος είναι η δήλωση του επενδυτή ότι μπορεί να ενδιαφέρεται για την αγορά μετοχών της IPO από τον ασφαλιζόμενο μετά την έξοδο της ασφάλειας από την εγγραφή. Αυτές οι δηλώσεις, ωστόσο, δεν είναι νομικά δεσμευτικές επειδή απαγορεύονται οι πωλήσεις μόνο μετά την έναρξη ισχύος της καταχώρισης. Οι ασφαλιστές και τα μέλη του ομίλου πωλήσεων χρησιμοποιούν το προκαταρκτικό ενημερωτικό δελτίο για να μετρήσουν την δεκτικότητα των επενδυτών και να συγκεντρώσουν ενδείξεις ενδιαφέροντος.

Το τελικό ενημερωτικό δελτίο

Όταν η δήλωση εγγραφής τεθεί σε ισχύ, η εκδότρια εταιρεία τροποποιεί το προκαταρκτικό ενημερωτικό δελτίο για να προσθέσει σημαντικές πληροφορίες η τιμή προσφοράς και η διασπορά αναδοχής. Όταν το τελικό ενημερωτικό δελτίο αποδεσμεύεται, οι μεσίτες μπορούν να λάβουν εντολές αγοράς από εκείνους τους πελάτες που δήλωσαν ενδιαφέρον κατά τη διάρκεια της περιόδου απόσπασης. Ένα αντίγραφο του τελικού ενημερωτικού δελτίου πρέπει να προηγείται ή να συνοδεύει όλες τις επιβεβαιώσεις πωλήσεων

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC)

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) εξετάζει κάθε ενημερωτικό δελτίο για να διασφαλίσει ότι περιέχει όλα τα απαραίτητα ουσιαστικά γεγονότα. ακρίβεια των γνωστοποιήσεων. Ο οργανισμός δεν εγκρίνει το θέμα, αλλά απλά το καθαρίζει για διανομή. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς δεν μπορεί να εμποδίσει μια IPO με βάση την ποιότητα της προσφοράς, αλλά μπορεί να απαιτήσει από τον εκδότη να αποκαλύψει όλα τα σημαντικά γεγονότα σχετικά με την προσφορά και την εταιρεία

Γιατί αυτό είναι σημαντικό:

Η μετάβαση στο κοινό είναι ένας πολύ καλός τρόπος για πολλές εταιρείες να αντλούν κεφάλαια. Παρόλο που ένα τραπεζικό δάνειο μπορεί να είναι επιλογή, απαιτεί μηνιαία πληρωμή κεφαλαίου και τόκων, που οι εταιρείες -ιδιαίτερα αναπτυσσόμενες, οι οποίες είναι συνδεδεμένες με μετρητά- ενδέχεται να μην θεωρούν σοφή χρήματα μετρητών. Το κοινό που λύνει αυτό το πρόβλημα με κάποιον τρόπο, επειδή οι μέτοχοι δεν χρειάζονται μηνιαίες πληρωμές μετρητών - ή οποιεσδήποτε πληρωμές, για το θέμα αυτό, εκτός αν η εταιρεία πωληθεί.

Ωστόσο, η δημόσια μετάβαση έρχεται με ένα τεράστιο σύνολο ευθυνών, περιλαμβανομένων των καθηκόντων εμπιστευτικότητας, ειδικών ζητημάτων διακυβέρνησης και πλήθος απαιτήσεων γνωστοποίησης που μπορεί να είναι χρονοβόρες και δαπανηρές. Το δημόσιο επίσης σημαίνει προσαρμογή στην κάλυψη των αναλυτών, την κάλυψη των μέσων ενημέρωσης και την πίεση για την αντιμετώπιση τόσο των βραχυπρόθεσμων όσο και των μακροπρόθεσμων τάσεων στην τιμή της μετοχής