Πώς να επωφεληθείτε από ένα Διαχωρισμό Αποθέματος

Ο όρος μετοχικός διαχωρισμός μπορεί να ακούγεται σαν πρόβλημα, αλλά στην πραγματικότητα είναι ένα κοινό γεγονός που δεν πρέπει εκφοβίζουν καταλαβαίνω επενδυτές. Στην πραγματικότητα, το να είσαι μέρος του διαχωρισμού μετοχών μπορεί να έχει κάποια πλεονεκτήματα.

Το Διαχωρισμό των μετοχών είναι μια διαδικασία που αυξάνει ή μειώνει τον συνολικό αριθμό μετοχών της εταιρείας, χωρίς να μεταβάλλει την αγοραία αξία της επιχείρησης ή το αναλογούν ιδιοκτησιακό συμφέρον των υφιστάμενων μετόχων. Η ενέργεια αυτή, η οποία απαιτεί εκ των προτέρων έγκριση από το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας, συνήθως συνεπάγεται την έκδοση πρόσθετων μετοχών σε υφιστάμενους μετόχους

Όλοι οι διαχωριζόμενες μετοχές δεν δημιουργούνται εξίσου. Πιο συγκεκριμένα, οι διαφορές αποθεμάτων μπορεί να διαφέρουν ανάλογα με το είδος των επιπτώσεων που μια επιχείρηση επιθυμεί να έχει στην υποκείμενη τιμή της μετοχής της. Για παράδειγμα, εάν μια επιχείρηση θέλει να μειώσει το μερίδιο της τιμής της μετοχής της στο μισό, τότε θα ολοκληρώσει ένα split 2-for-1. Εάν θέλει να μειώσει ακόμη περισσότερο την τιμή της μετοχής της, τότε μπορεί να ολοκληρώσει ένα διαχωρισμό μετοχών 3 προς 1. Πριν από την ανακοίνωση της διάσπασης των μετοχών, το διοικητικό συμβούλιο μιας επιχείρησης πρέπει πρώτα να αποφασίσει για το ποσοστό διανομής. Τυπικά εκφράζεται ως λόγος (όπως 2-για-1, 3-για-1, κλπ.), Αυτό το ποσοστό διανομής καθορίζει ακριβώς πόσα μετοχές της μετοχής η επιχείρηση μεταφέρει στους υπάρχοντες μετόχους της., η τιμή της μετοχής θα αυξηθεί ή θα μειωθεί ταυτόχρονα με το αντίστροφο αυτής της αναλογίας διανομής. Για παράδειγμα, σε μια διαίρεση 2 προς 1 (ο πιο συνηθισμένος τύπος), η υποκείμενη εταιρεία διπλασιάζει τον συνολικό αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν, αλλά η τιμή της μετοχής της μειώνεται στη συνέχεια κατά το ήμισυ. Το τελικό αποτέλεσμα στους σημερινούς μετόχους είναι ότι κατέχουν πλέον δύο φορές περισσότερες μετοχές, αλλά η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου είναι το μισό από ό, τι είχε προηγουμένως. Έτσι, η συνολική αξία δολαρίων των εκμεταλλεύσεών τους παραμένει αμετάβλητη.

Εδώ είναι ένα υποθετικό παράδειγμα του τι συμβαίνει σε ένα κανονικό διαχωρισμό μετοχών 2 προς 1:

Ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία XYZ, διαπραγματεύεται για $ 30. Στην περίπτωση αυτή, η συνολική αξία της επιχείρησης ή η κεφαλαιοποίηση της αγοράς ανέρχεται σε 60 εκατομμύρια δολάρια (2 εκατομμύρια * 30 δολάρια / μετοχή). Μετά από ένα split του μετοχικού κεφαλαίου δύο προς ένα, ο αριθμός των μετοχών της εταιρείας θα διπλασιαστεί σε τέσσερα εκατομμύρια, ενώ η αξία αυτών των μετοχών θα μειωθεί κατά το ήμισυ στα $ 15. Ωστόσο, η συνολική κεφαλαιοποίηση της εταιρείας θα παραμείνει η ίδια σε μόλις $ 60 εκατομμύρια (4 εκατομμύρια * $ 15 / μετοχή).

Από άλλη άποψη, ας υποθέσουμε ότι κρατήσατε 100 μετοχές της XYZ πριν από τη διάσπαση. Πριν από τη διάσπαση αυτή η συνολική θέση θα είχε αξία 3.000 $ (100 * $ 30 / μετοχή). Μετά τη διάσπαση θα έχετε στη συνέχεια δύο φορές περισσότερες μετοχές (200 μετοχές), αλλά η τιμή της μετοχής της εταιρείας θα μειωθεί κατά το ήμισυ στα $ 15. Η καθαρή αξία της θέσης σας θα παραμείνει αμετάβλητη στα 3.000 δολάρια (200 * $ 15 ανά μετοχή)

Λιγότερο κοινό είναι το "αντίστροφο απόθεμα μετοχών", το οποίο, όπως υποδηλώνει το όνομα, θα έχει ακριβώς το αντίθετο αποτέλεσμα. Μια επιχείρηση ολοκληρώνει μια αντίστροφη κατάτμηση μειώνοντας τον αριθμό των μετοχών της. Αυτό προκαλεί υψηλότερη τιμή της μετοχής της εταιρείας

Γιατί να ασχοληθούμε;

Εάν η καθαρή επίδραση στους σημερινούς μετόχους είναι μηδέν, τότε γιατί οι εταιρείες χωρίζουν το απόθεμά τους; Συνήθως, πρόκειται για μείωση της τιμής της μετοχής. Εξάλλου, οι υψηλές τιμές μπορούν να αποθαρρύνουν τους υποψήφιους αγοραστές - ιδιαίτερα τους μικρότερους. Ο διαχωρισμός των μετοχών μειώνει την τιμή της μετοχής της εταιρείας σε επίπεδο που ελπίζουμε ότι θεωρείται πιο προσιτό. Παρόλο που η μειωμένη τιμή μπορεί να φαίνεται πιο ελκυστική, η τιμή ενός αποθέματος από μόνη της - χωρίς άλλες συγκριτικές συγκρίσεις - είναι ένα χαμηλό δείκτη αξίας. Το σημείο στο οποίο η διοίκηση αποφασίζει να προβεί σε διάσπαση είναι επίσης αρκετά αυθαίρετο, καθώς ορισμένες εταιρείες διαχωρίζουν συστηματικά τα αποθέματά τους σε $ 50 / μετοχή, ενώ άλλα μπορεί να περιμένουν έως ότου οι τιμές υπερβούν τα 100 δολάρια. Στο τέλος, οι τιμές των μετοχών είναι στην πραγματικότητα αρκετά χωρίς νόημα, καθώς μπορούν εύκολα να μετατραπούν προς τα κάτω ή προς τα κάτω από διαφορές μετοχών ή αντίστροφοι διαχωρισμούς.

Φυσικά, οι εταιρείες επίσης δεν θέλουν τις μετοχές τους και στο άλλο άκρο. Όταν οι μετοχές μιας εταιρείας χάνουν στο λεγόμενο "απόθεμα πενών", διαπραγματεύονται μόνο μερικά δολάρια ανά μετοχή (ή ακόμα και σε πολλές περιπτώσεις), συνήθως πέφτουν κάτω από τις οθόνες ραντάρ θεσμικών επενδυτών. Όχι μόνο η εταιρεία θα χάσει πιθανώς την κάλυψη αναλυτών, αλλά εάν η τιμή της μετοχής της υπερβεί υπερβολικά, η επιχείρηση ενδέχεται να διατρέξει τον κίνδυνο να διαγραφεί από οποιαδήποτε ανταλλαγή θα αποτελέσει αντικείμενο διαπραγμάτευσης. (Οι περισσότερες χρηματιστηριακές συναλλαγές έχουν ορισμένες απαιτήσεις για τις τιμές των μετοχών τις οποίες πρέπει να πληρούν οι εταιρείες προκειμένου να παραμείνουν εισηγμένες). Οι προβληματικές επιχειρήσεις που είναι κολλημένες σε αυτή τη θέση θα έχουν μερικές φορές αντίστροφη διάσπαση. Αν και η κίνηση δεν θα αυξήσει τη συνολική αξία της εταιρείας κατά μία μόνο πένα, θα άρει τα μερίδια της επιχείρησης σε αυτό που γενικά θεωρείται πιο αξιόπιστο εύρος τιμών

Πώς μπορείτε να επωφεληθείτε από τα αποθέματα μετοχών;

Οι επενδυτές αρχαρίων αναζητούν συχνά την αγορά αναζητώντας επικείμενες αποχωρήσεις μετοχών, τις οποίες θεωρούν λανθασμένα μια συναλλαγή που δημιουργεί πλούτο. (Σε τελική ανάλυση, η διάσπαση θα τους δώσει περισσότερες μετοχές.) Ωστόσο, είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι τα αποθέματα χωρίζονται και από μόνα τους έχουν μηδενική επίπτωση στην πραγματική αξία μιας επιχείρησης.

Φυσικά, αυτό δεν σημαίνει ότι οι διαφορές αποθέματος είναι εντελώς άχρηστο. Εξάλλου, είναι σημαντικό για μια επιχείρηση να διατηρήσει την τιμή της μετοχής της σε μια βέλτιστη κλίμακα ώστε να είναι οικονομικά προσιτή για όσο το δυνατόν περισσότερους επενδυτές. (Όσο μεγαλύτερη είναι η πιθανή επενδυτική βάση μιας επιχείρησης, τόσο μεγαλύτερη είναι η αξία που μπορεί να επιτύχει στην αγορά.) Επιπλέον, οι διαφορές αποθεμάτων είναι συχνά ένα θετικό μήνυμα από τη διοίκηση επειδή οι επιχειρήσεις τείνουν να χωρίζουν τις μετοχές τους όταν πιστεύουν ότι οι βασικές εταιρικές τους προοπτικές ισχυρός. Ως αποτέλεσμα, μελέτες έχουν δείξει ότι τα αποθέματα τείνουν να ξεπεράσουν την αγορά αμέσως μετά από ένα διαχωρισμό.

Σε τελική ανάλυση, οι διαφορές μετοχών είναι απλώς ένα εργαλείο που χρησιμοποιεί η διοίκηση για να διατηρήσει κάποιες ομοιότητες ελέγχου των τιμών των μετοχών. Από μόνες τους, όμως, είναι ουσιαστικά ένα απροσδόκητο, όπως η εμπορία τεσσάρων τετάρτων για ένα δολάριο ή ο τεμαχισμός μιας πίτας σε λεπτότερα κομμάτια. Παρόλο που ένας επενδυτής μπορεί να αποκτήσει περισσότερες από αυτές τις φέτες ή μετοχές μετά από διάσπαση, η αξία της εταιρείας και το ιδιοκτησιακό της συμφέρον δεν θα αλλάξουν ουσιαστικά.