Αποκλεισμός Αποθέματος

Τι είναι:

A διάκενο είναι μια διαδικασία που αυξάνει ή μειώνει τον συνολικό αριθμό εκκρεμείς μετοχές χωρίς να μεταβάλλει την αγοραία αξία της επιχείρησης ή το αναλογικό ποσοστό συμμετοχής των υφιστάμενων μετόχων. Αυτή η ενέργεια, η οποία απαιτεί εκ των προτέρων έγκριση από το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας, συνήθως συνεπάγεται την έκδοση πρόσθετων μετοχών σε υφιστάμενους μετόχους

Πως λειτουργεί (Παράδειγμα):

Πριν ανακοινώσετε μετοχή το διοικητικό συμβούλιο μιας επιχείρησης πρέπει πρώτα να αποφασίσει για το ποσοστό διανομής. Τυπικά εκφράζεται ως λόγος (όπως 2-για-1, 3-για-1, κλπ.), Αυτό το ποσοστό διανομής θα καθορίσει ακριβώς πόσες μετοχές της μετοχής η εταιρεία παραδίδει στους υφιστάμενους μετόχους της.

Ας υποθέσουμε XYZ Corp, η οποία έχει δύο εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία, διαπραγματεύεται για $ 30. Στην περίπτωση αυτή, η συνολική αξία της επιχείρησης ή η κεφαλαιοποίηση της αγοράς ανέρχεται σε 60 εκατομμύρια δολάρια (2 εκατομμύρια x 30 δολάρια / μετοχή). Μετά από ένα split του μετοχικού κεφαλαίου δύο προς ένα, ο αριθμός των μετοχών της εταιρείας θα διπλασιαστεί σε τέσσερα εκατομμύρια, ενώ η αξία αυτών των μετοχών θα μειωθεί κατά το ήμισυ στα $ 15. Ωστόσο, η συνολική κεφαλαιοποίηση της εταιρείας θα παραμείνει η ίδια σε μόλις $ 60 εκατομμύρια (4 εκατομμύρια * $ 15 / μετοχή).

Από άλλη άποψη, ας υποθέσουμε ότι κρατήσατε 100 μετοχές της XYZ πριν από τη διάσπαση. Πριν από τη διάσπαση αυτή η συνολική θέση θα είχε αξία 3.000 $ (100 * $ 30 / μετοχή). Μετά τη διάσπαση θα έχετε στη συνέχεια δύο φορές περισσότερες μετοχές (200 μετοχές), αλλά η τιμή της μετοχής της εταιρείας θα μειωθεί κατά το ήμισυ στα $ 15. Η καθαρή αξία της θέσης σας θα παραμείνει αμετάβλητη στα 3.000 δολάρια (200 * $ 15 / μετοχή).

Στο τέλος, οι διαχωρίσεις δεν επιτρέπουν κάτι παραπάνω από το απλό τεμαχισμό μιας πίτας σε λεπτότερα κομμάτια. Αν και ο επενδυτής μπορεί να αποκτήσει περισσότερες από αυτές τις φέτες ή μετοχές μετά από διάσπαση, η αξία της εταιρείας και το ιδιοκτησιακό της συμφέρον δεν θα αλλάξουν ουσιαστικά.

Γιατί αυτό έχει σημασία:

Εάν η καθαρή επίδραση στους σημερινούς μετόχους είναι μηδέν, τότε γιατί οι εταιρείες επιλέγουν να χωρίσουν το απόθεμά τους; Συνήθως, το διοικητικό συμβούλιο μιας επιχείρησης αποφασίζει να διαιρέσει το απόθεμά του σε μια προσπάθεια να μειώσει την τιμή της μετοχής του. Εξάλλου, οι υψηλές τιμές μπορούν να αποθαρρύνουν τους υποψήφιους αγοραστές - ιδιαίτερα τους μικρότερους. Ο διαχωρισμός των μετοχών θα μειώσει την τιμή της μετοχής μιας εταιρείας σε επίπεδο που ελπίζουμε ότι θεωρείται πιο προσιτό σε ένα ευρύτερο φάσμα επενδυτών.

Το σημείο στο οποίο η διοίκηση αποφασίζει να ξεκινήσει μια διάσπαση είναι επίσης αρκετά αυθαίρετο, καθώς ορισμένες εταιρείες τα αποθέματα σε $ 50 / μετοχή, ενώ άλλα μπορεί να περιμένουν έως ότου οι τιμές υπερβαίνουν τα $ 100. Ορισμένες επιχειρήσεις, όπως η Wal-Mart (WMT), έχουν ιστορικά διαιρέσει τις μετοχές τους συχνά. Εν τω μεταξύ, άλλοι το έκαναν τόσο φειδωλά. Το Berkshire Hathaway (BRKa), το οποίο διευθύνεται από τον φημισμένο επενδυτή Warren Buffett, δεν έχει ποτέ ολοκληρώσει ένα διαχωρισμό μετοχών. Ως αποτέλεσμα, οι μετοχές της εταιρείας διαπραγματεύονται σήμερα για δεκάδες χιλιάδες δολάρια το καθένα.

Σίγουρα, οι περισσότερες εταιρείες προτιμούν να διατηρήσουν τις τιμές των μετοχών τους σε ένα πολύ πιο προσιτό επίπεδο. Ο στόχος εδώ είναι να καταστήσει το απόθεμά τους προσβάσιμο σε όσο το δυνατόν περισσότερους επενδυτές. Φυσικά, οι εταιρείες επίσης δεν θέλουν τις μετοχές τους και στο άλλο άκρο. Όταν οι μετοχές μιας εταιρείας χάνουν στο λεγόμενο "απόθεμα πενών", διαπραγματεύονται μόνο μερικά δολάρια ανά μετοχή (ή ακόμα και σε πολλές περιπτώσεις), συνήθως πέφτουν κάτω από τις οθόνες ραντάρ θεσμικών επενδυτών. Όχι μόνο η εταιρεία ενδέχεται να χάσει την κάλυψη των αναλυτών, αλλά εάν η τιμή της μετοχής της υπερβεί υπερβολικά, η επιχείρηση ενδέχεται να κινδυνεύει να απαλειφθεί από οποιαδήποτε ανταλλαγή. (Οι περισσότερες χρηματιστηριακές συναλλαγές έχουν ορισμένες απαιτήσεις για τις τιμές των μετοχών τις οποίες πρέπει να πληρούν οι εταιρείες προκειμένου να παραμείνουν εισηγμένες). Οι προβληματικές επιχειρήσεις που είναι κολλημένες σε αυτή τη θέση θα έχουν μερικές φορές αντίστροφη διάσπαση. Αν και η κίνηση δεν θα αυξήσει τη συνολική αξία της εταιρείας κατά μία μόνο πένα, θα άρει τα μερίδια της επιχείρησης σε αυτό που γενικά θεωρείται πιο αξιόπιστο εύρος τιμών