Η υπόθεση για ένα 100% χαρτοφυλάκιο μετοχών

Από τον Keith Amburgey

Μάθετε περισσότερα για τον Keith στην ιστοσελίδα μας Ρωτήστε έναν Σύμβουλο

Πρόσφατα ήθελα να διδάξω στα παιδιά μου την ιδέα της εξοικονόμησης χρημάτων και της απόκτησης ενδιαφέροντος. Οι γονείς μου με δίδαξαν ανοίγοντας έναν τραπεζικό λογαριασμό. Το πρόβλημα είναι ότι οι τράπεζες πληρώνουν σχεδόν τίποτα για να κρατήσουν τα χρήματά σας. Τα ομόλογα αποταμίευσης που αποδίδουν 1% ή 2% δεν είναι καλύτερα. Τα παιδιά μου απλά δεν είναι πολύ ενθουσιασμένα για την προοπτική να επενδύσουν $ 100 και να περιμένουν υπομονετικά για ένα ολόκληρο έτος (μια ζωή για τους), μόνο για να λάβουν ένα επιπλέον $ 1 ή $ 2 για το πρόβλημα τους! Έχουν ένα σημείο? υπάρχει ένα μάθημα εδώ για όλους μας. Τελικά, χρησιμοποίησα τα χρήματά τους για να αγοράσω μερικά αποθέματα ως άσκηση μάθησης. Χάρη στην μετοχή της Apple, το χαρτοφυλάκιό τους έχει γίνει καλύτερα από ό, τι το δικό μου το τελευταίο έτος!

Υπάρχει ένας παλιός κανόνας σχετικά με το σωστό μίγμα μετοχών και ομολόγων: Το ποσό των μετοχών θα πρέπει να είναι 100 μείον την ηλικία σας. Έτσι, ακολουθώντας αυτόν τον κανόνα, ένας 55χρονος θα είχε ένα χαρτοφυλάκιο με 45% μετοχές και 55% ομόλογα. Αυτό μπορεί να ήταν καλή συμβουλή πριν από 25 χρόνια όταν τα επιτόκια ήταν πολύ υψηλότερα. Κάποιος αρκετά τυχερός για να συνταξιοδοτηθεί με ένα εκατομμύριο δολάρια τότε θα μπορούσε να επενδύσει εξ ολοκλήρου σε υψηλής ποιότητας ομόλογα και να έχει εισόδημα πάνω από $ 90,000 [ετησίως]. Το ίδιο χαρτοφυλάκιο ομολόγων εκατομμυρίων δολαρίων σήμερα θα δημιουργούσε μόνο λιγότερα από 20.000 δολάρια εισοδήματος [ετησίως]. Αυτό δεν είναι ένα βιώσιμο σχέδιο συνταξιοδότησης!

Ο καθορισμός της σωστής κατανομής του ενεργητικού είναι ένα πολύπλοκο έργο και συγκεκριμένο στις περιστάσεις του ατόμου. Για αυτό το άρθρο, πρόκειται να απλοποιήσω τα πράγματα και να υποθέσω ότι τα αποθέματα και τα ομόλογα είναι οι μόνες επιλογές, αλλά στην πραγματικότητα υπάρχουν πολλές άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που αξίζει να ληφθούν υπόψη, όπως τα ακίνητα και τα εμπορεύματα. Θα υποθέσω επίσης ότι έχετε 10ετή χρονικό ορίζοντα. Δεδομένων αυτών των υποθέσεων, υπάρχουν ορισμένα ισχυρά επιχειρήματα ότι τα περισσότερα - αν όχι όλα - του χαρτοφυλακίου σας πρέπει να είναι αποθέματα:

1. Καλύτερη απόδοση επένδυσης: Οι επενδυτές μετοχών αγοράζουν αποτελεσματικά μερική ιδιοκτησία των κερδών μιας εταιρείας. Δεν υπάρχει εγγύηση ότι τα κέρδη αυτά θα παραμείνουν σταθερά. Επίσης, δεν υπάρχει εγγύηση ότι η τιμή που πληρώνει κανείς για κάθε δολάριο κέρδους (ο δείκτης P / E) θα παραμείνει σταθερός. Αλλά μακροπρόθεσμα είναι χρήσιμο να σκεφτόμαστε την ιδιοκτησία των μετοχών ως ιδιοκτησία σε ένα ρεύμα κερδών. Οι αγοραστές αμοιβαίων κεφαλαίων ή χρηματιστηρίων που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (ETF) που παρακολουθούν το S & P 500 (όπως το S & P ETF "SPY") απολαμβάνουν έμμεση ροή κέρδους σχεδόν 7% επί της επένδυσής τους. Αυτή είναι η "απόδοση κερδών" που υπολογίζεται ως το αντίστροφο της πολλαπλής P / E (Κέρδη / Τιμή). Ορισμένα από αυτά τα κέρδη καταβάλλονται ως μερίσματα, μερικά από αυτά επανεπενδύονται στις εταιρείες. Καθώς τα κέρδη αυξάνονται, αυτή η απόδοση κέρδους 7% επίσης αυξάνεται. Εν τω μεταξύ, οι ομολογίες αποφέρουν μόνο περίπου 2 έως 3% χωρίς δυνατότητα αύξησης κατά τη διάρκεια της ζωής του ομολόγου.
2. Ανώτερη ταμειακή ροή: Υπάρχουν πολλά αποθέματα όπου το μέρισμα επί του αποθέματος είναι στην πραγματικότητα υψηλότερο από την απόδοση ενός ομολόγου που εκδίδεται από την ίδιο Εταιρία. Ακόμη καλύτερα, τα μερίσματα αυτά τείνουν να αυξάνονται με την πάροδο του χρόνου, αντιπροσωπεύουν μόνο ένα μέρος των συνολικών κερδών της εταιρείας και φορολογούνται ευνοϊκότερα από τους τόκους των ομολόγων. Το απόθεμα της GE, για παράδειγμα, έχει σήμερα μερισματική απόδοση 3,4%. Εν τω μεταξύ, το χρέος των 6 ετών της GE αποδίδει μόνο το 3%.
3. Καλύτερα αποτελέσματα: Η μέση ετήσια απόδοση των αποθεμάτων τα τελευταία 87 χρόνια είναι 10,2% έναντι 5,5% για τα ομόλογα. Λαμβάνοντας υπόψη τα τρέχοντα επιτόκια, είναι μαθηματικά βέβαιο ότι τα ομόλογα θα είναι χειρότερα από τον ιστορικό μέσο όρο τους εάν θα κρατηθούν μέχρι τη λήξη τους.

Επομένως, πιστεύω πραγματικά ότι ένας 55χρονος προγραμματισμός να συνταξιοδοτηθεί σε 10 χρόνια θα έπρεπε να βάλει το 100% της αποταμίευσης ζωής σε αποθέματα; Θεωρητικά, ναι, αλλά στην πραγματικότητα έχω πολύ λίγα χαρτοφυλάκια πελατών σε ή σχεδόν 100% αποθέματα λόγω του βραχυπρόθεσμου κινδύνου. Οι περισσότεροι δεν μπορούν να στομαχίσουν αυτή την αστάθεια. Ίσως να έχω δίκιο για την 10ετή άποψή μου, αλλά αν η αγορά καταρρεύσει το επόμενο έτος, οι πελάτες μου πιθανώς θα με πυροδότησαν πολύ πριν να είχα την ευκαιρία να αποδειχθώ σωστή! Παρόλα αυτά, προτείνω μια πολύ υψηλότερη κατανομή των αποθεμάτων από το κανονικό, ειδικά για τα συνταξιοδοτικά και άλλα μακροπρόθεσμα επενδυτικά χαρτοφυλάκια.