Ρωτήστε τον εμπειρογνώμονα: Πώς μπορώ να υπολογίσω τον λόγο PEG και γιατί είναι σημαντικό;

Αν θέλετε να απαντήσουμε σε μία από τις επενδυτικές ερωτήσεις στην εβδομαδιαία στήλη Ask the Expert Q & A, στείλτε μας email στη διεύθυνση [email protected]. (Σημείωση: Δεν θα απαντήσουμε σε αιτήματα επιλογής μετοχών.)

Παρόλο που υπάρχουν πολλοί τρόποι για να τοποθετήσετε μια αξία σε ένα απόθεμα, οι περισσότεροι επενδυτές ξεκινούν την ανάλυσή τους με αναλογία τιμών προς κέρδη (P / E). Ωστόσο, είναι ένας σχετικός λόγος που θα βοηθήσει πραγματικά να εντοπίσει αξία. Ερώτηση:

Γνωρίζω ότι ο λόγος PEG είναι σημαντικός, αλλά πού βρίσκω τον τύπο; - Ann E., New York, NY

Η επενδυτική απάντηση:

Έχετε δίκιο, Ann, είναι πολύ σημαντικό. Ωστόσο, δεν θα το βρείτε σε οικονομικούς ιστότοπους ή σε εκθέσεις έρευνας των αναλυτών. Για να υπολογίσετε αυτή την αναλογία, θα πρέπει να κάνετε λίγο γρήγορο μαθηματικό. Για τους μη μυημένους, ο λόγος PEG είναι ο συνδυασμός δύο διαφορετικών εισροών. Ακολουθεί το παράδειγμα της φόρμουλας …

Αναλογία PEG = Αναλογία P / E (η τρέχουσα τιμή μετοχής διαιρείται με τα κέρδη ανά μετοχή) / Ποσοστό αύξησης των κερδών

Περιμένετε, λέτε. Κέρδη ανά μετοχή από ποιο έτος; Ο ρυθμός αύξησης των κερδών από το οποίο έτος

Καλές ερωτήσεις

Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τον δείκτη PEG στο πλαίσιο των τελικών κερδών (δηλαδή το πιο πρόσφατο οικονομικό έτος ή το τελευταίο δωδεκάμηνο) ή μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τα κέρδη του τρέχοντος έτους, ή ακόμα και τα κέρδη του επόμενου έτους. Ας υποθέσουμε ότι η Acme Inc. έχει τιμή μετοχής $ 30, κέρδισε $ 1 ανά μετοχή το 2012 και αναμένεται να κερδίσει $ 1.35 ανά μετοχή φέτος. Λοιπόν, από αυτό, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι αυτό το απόθεμα έχει λόγο P / E 22,2 (30 / 1,35) και τα κέρδη αυξάνονται με ρυθμό 35% ($ 1,35 έναντι $ 1.)

Τώρα συνδέστε αυτούς τους αριθμούς στο PEG αναλογία τύπων …

Αναλογία PEG = 22,2 λόγος PE / 35 ρυθμός αύξησης των κερδών

Αυτό σας αφήνει αναλογία PEG 0,63 - ένα μεγάλο αριθμό. Δεδομένου ότι ο αριθμός αυτός είναι μικρότερος από 1,0, μπορούμε να δούμε ότι τα κέρδη αυξάνονται αρκετά γρήγορα ώστε να δικαιολογείται η τρέχουσα αναλογία P / E. Είπε άλλος τρόπος, το απόθεμα αυτό φαίνεται να είναι υποτιμημένο, όσο ο λόγος P / E παραμένει κάτω από 35.

Αλλά τι γίνεται αν το αντίστροφο ήταν αλήθεια; Τι συμβαίνει αν ο λόγος P / E ήταν 35 και ο ρυθμός αύξησης των κερδών ήταν 22%. Τότε θα έχετε μια αναλογία PEG 1,60. Και κάθε φορά που το εύρος αυτό κινείται πάνω από το 1,0, οι μετοχές αρχίζουν να υπερτιμώνται, τουλάχιστον με αυτό το μέτρο.

Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τον λόγο PEG για μια ποικιλία εταιρειών και βιομηχανιών. Είναι ακόμα βολικό όταν συγκρίνετε εταιρείες στον ίδιο κλάδο. Υπολογίστε τις αναλογίες PEG πέντε συνεργαζόμενων επιχειρήσεων και ξοδεύετε το μεγαλύτερο μέρος του τελικού χρόνου έρευνας σας στις εταιρείες με τις χαμηλότερες αναλογίες PEG

Υπάρχουν κάποιες αξιοσημείωτες εξαιρέσεις σε αυτόν τον κανόνα. Για παράδειγμα, οι επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται σε βαθιά κυκλικές βιομηχανίες (όπως οικοδόμοι, αυτοκινητοβιομηχανίες και παραγωγοί ενέργειας) τείνουν να ασκούν πολύ χαμηλές αναλογίες P / E όταν η οικονομία αναπτύσσεται με ταχείς ρυθμούς. Αυτό συμβαίνει επειδή οι επενδυτές υποθέτουν ότι τα κέρδη σύντομα θα κορυφωθούν και θα μειωθούν. Αυτές οι αναλογίες P / E είναι αρκετά χαμηλές, αλλά πρέπει να κοιτάξετε αρκετά χρόνια για να έχετε την αίσθηση ότι τα κέρδη αναμένεται να συνεχίσουν να αυξάνονται.

Αντίθετα, αυτά τα ίδια αποθέματα ενδέχεται να φαίνονται υπερβολικά υπερτιμημένα όταν η οικονομία funk, καθώς τα κέρδη τους θα υποβαθμιστούν, οδηγώντας σε πολύ υψηλά ποσοστά P / E (και συνεπώς υψηλούς δείκτες PEG).

Γι 'αυτό, ο λόγος PEG χρησιμοποιείται καλύτερα ως εργαλείο για τις εταιρείες στους κλάδους και τις βιομηχανίες που δεν να περάσουν από βραχίονες και προτομές. Ο τομέας της τεχνολογίας, ο οποίος καταφέρνει να αναπτύσσεται με μέτριο ρυθμό κάθε χρόνο, είναι ένα εξαιρετικό παράδειγμα. Ας δούμε τον πάροχο λογισμικού

Oracle (Nasdaq: ORCL)

. Η Oracle αύξησε το EPS κατά τουλάχιστον 15% σε έξι από τα τελευταία οκτώ χρόνια. Με τα χρόνια, κάθε φορά που αγοράσατε μετοχές της Oracle όταν ο λόγος P / E του τρέχοντος (δηλαδή του ίδιου έτους) ήταν μικρότερος από 19, θα ήταν μια έξυπνη κίνηση Μια τελευταία σκέψη: Αν και ο λόγος P / E είναι πολύ δημοφιλής, δεν μας λέει πολύ. Ωστόσο, όταν συνδυάζεται με τα ποσοστά αύξησης των κερδών, μπορείτε να πάρετε μια πολύ καλύτερη αίσθηση εάν ένα απόθεμα είναι σωστά τιμολογημένο. Είναι ιδιαίτερα χρήσιμο εάν αποφασίζετε μεταξύ δύο εταιρειών στον ίδιο κλάδο. Δώστε την αναλογία PEG ένα tryout την επόμενη φορά που θα αξιολογήσετε μια ομάδα αποθεμάτων.