Ρωτήστε τον εμπειρογνώμονα: Ποια είναι η ιστορία πίσω από το αμοιβαίο κεφάλαιο και το ETF;

Ερώτηση: Ποια είναι η ιστορία πίσω από το αμοιβαίο κεφάλαιο και το ETF;

- Mike M., Minneapolis

Το επενδυτικό απάντημα: αλλά θα πρέπει να ακούσετε απαντήσεις όπως "το τζιν βαμβακιού", "το τηλέφωνο", "το αυτοκίνητο" ή "το λαμπτήρα". Δεν είναι έκπληξη - αυτές οι εφευρέσεις έχουν αλλάξει την πορεία της ιστορίας και πώς ζούμε την καθημερινή μας ζωή.

Αλλά οι περίφημες εφευρέσεις δεν χρειάζεται να είναι μηχανικές ή φαρμακευτικές για να έχουν βαθιές επιπτώσεις στο πώς ζούμε τη ζωή μας. Για παράδειγμα, λίγοι άνθρωποι θα απαντήσουν στην "ασφάλιση υγείας" ή στην "ασφάλιση ζωής", παρόλο που οι εφευρέσεις αυτές έχουν μειώσει δραματικά την προοπτική οικονομικής φτώχειας λόγω ασθένειας ή θανάτου στην οικογένεια.

Τα αμοιβαία κεφάλαια και τα ETF ως σημαντικές οικονομικές εφευρέσεις. Έχουν βοηθήσει σημαντικά τους μέσους ανθρώπους να βελτιώσουν το βιοτικό τους επίπεδο, έχοντας τη δυνατότητα να διαφοροποιήσουν τις εκμεταλλεύσεις τους, να πάρουν επαγγελματική διαχείριση και να επενδύσουν με τρόπους που προηγουμένως ήταν διαθέσιμοι μόνο για τους πολύ πλούσιους. Με τη σειρά τους, τα αμοιβαία κεφάλαια και τα ETF έχουν δημιουργήσει και διατηρήσει σημαντική ευημερία για εκατομμύρια ανθρώπους, αν και λίγοι γνωρίζουν πολλά για την ιστορία τους.

Αμοιβαίο Κεφάλαιο Ιστορικό με λίγα λόγια

Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο είναι μια λίμνη χρημάτων από καθημερινούς επενδυτές εσείς. Η ιδέα της οδήγησης πίσω από αυτές είναι ότι υπάρχει δύναμη σε αριθμούς. Δηλαδή, με τη συγκέντρωση των πόρων τους, οι επενδυτές μπορούν να προσλάβουν έναν διαχειριστή κεφαλαίων ο οποίος θα χρησιμοποιήσει τα χρήματά τους για να αγοράσει και να πωλήσει τίτλους για λογαριασμό τους και να μειώσει τον κίνδυνο διαχέοντας αυτές τις επενδύσεις σε διάφορες βιομηχανίες ή χώρες. συμφωνούν ότι τα πρώτα αμοιβαία κεφάλαια εμφανίστηκαν στην Ευρώπη στις αρχές του 1800. Τελικά έφτασαν στις Ηνωμένες Πολιτείες λίγο πριν τη Μεγάλη Ύφεση και όταν η αγορά κατέρρευσε φημισμένα το 1929 και η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ψήφισε τον νόμο περί χρεογράφων του 1934 και τον επενδυτικό νόμο του 1940, τα αμοιβαία κεφάλαια υπόκεινται σε πολλά από τα

Εάν θέλετε να απαντήσουμε σε μία από τις επενδυτικές ερωτήσεις στην εβδομαδιαία στήλη Ask the Expert Q & A, στείλτε μας email στο [email protected].

Ανεξάρτητα από τους νέους περιορισμούς, ο κλάδος των αμοιβαίων κεφαλαίων αυξήθηκε καθώς οι επενδυτές έγιναν πιο μορφωμένοι για τη διαφοροποίηση, αν και από τη δεκαετία του 1950 υπήρχαν μόνο λίγες δωδεκάδες. Έγιναν άκρως δημοφιλείς στη δεκαετία του '80 και του '90, όμως, όταν οι αγορές ταύρων δημιουργούσαν τεράστιες αποδόσεις για αμοιβαία κεφάλαια. Η δημοτικότητα τροφοδοτήθηκε από το status rock-star που απέκτησαν μερικοί διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων και από τις αρχές της δεκαετίας του 1990 λειτουργούσαν περίπου 4.000 αμοιβαία κεφάλαια. Συγκέντρωσαν τρισεκατομμύρια δολάρια από τους επενδυτές και οι διαχειριστές κεφαλαίων χρησιμοποίησαν τα χρήματα για να κάνουν επενδύσεις που άνοιξαν ολόκληρες αγορές και οικονομίες σε όλο τον κόσμο.

Τα αμοιβαία κεφάλαια πολλαπλασιάστηκαν αλλά επίσης άρχισαν να ειδικεύονται. Στην αρχή υπήρχαν απλά λίγα κεφάλαια που επενδύουν "σε μετοχές" ή "σε ομόλογα". Μέχρι τα τέλη της δεκαετίας του 1990, υπήρχαν κεφάλαια που επένδυαν μόνο σε αναδυόμενες αγορές ή σε μετοχές υψηλής ανάπτυξης ή σε χρεωστικά ομόλογα ή κοινωνικά υπεύθυνες εταιρείες, για παράδειγμα. Σήμερα, τα αμοιβαία κεφάλαια είναι βασικά 401 (k) και συνταξιοδοτικές επενδύσεις, αλλά ως ένα από τα μεγαλύτερα, πιο δημοφιλή επενδυτικά οχήματα που δημιουργήθηκαν ποτέ, πολλοί άλλοι επενδυτές τις χρησιμοποιούν επίσης.

Η άνοδος του ETF

Για μεγάλο χρονικό διάστημα, τα αμοιβαία κεφάλαια είχαν σχεδόν μονοπώλιο στις επενδύσεις λιανικής - και εξακολουθούν να είναι τα πιο δημοφιλή και κοινά μέσα συμμετοχής στο χρηματιστήριο και τη διαφοροποίηση ενός χαρτοφυλακίου. Όμως, η βιομηχανία εξελίχθηκε σε σημαντικό βαθμό, όταν η Standards and Poor's εισήγαγε την παραλαβή καταθέσεων S & P (SPDR ή "Spider") το 1993. Οι αράχνες αγορών έδωσαν στους επενδυτές έναν τρόπο να παρακολουθήσουν το S & P 500 χωρίς να χρειάζεται να αγοράσουν μετοχές ενός αμοιβαίου κεφαλαίου.

Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) είναι ουσιαστικά παθητικά αμοιβαία κεφάλαια τα οποία συνήθως παρακολουθούν έναν δείκτη και επιτρέπουν στους επενδυτές να αγοράζουν ένα καλάθι τίτλων σε μία μόνο συναλλαγή. Οι μετοχές του ΕΙΕΕ είναι κατά βάση νομικές αξιώσεις για υποκείμενες μετοχές που κατέχονται σε ένα καταπίστευμα από τον δημιουργό ή τον εξουσιοδοτημένο συμμετέχοντα του ταμείου, ο οποίος συνήθως είναι διαμορφωτής αγοράς, ειδικός ή θεσμικός επενδυτής. Αυτές οι υποκείμενες μετοχές είναι ομαδοποιημένες σε μονάδες δημιουργίας και οι μετοχές του ΕΙΕΕ είναι κλάσματα αυτών των μονάδων δημιουργίας.

Τα ETFs αναπτύχθηκαν γρήγορα για λίγους λόγους, μεταξύ των οποίων η νέα ακαδημαϊκή έρευνα έδειξε ότι η παθητική επένδυση - αγορά και πώληση - παράγει την ίδια αν όχι καλύτερη απόδοση από την ενεργή επένδυση. Αυτό ήταν ένα πλήγμα για τα αμοιβαία κεφάλαια, τα οποία ήταν (και σε μεγάλο βαθμό εξακολουθούν να είναι) όλα σχετικά με την ενεργό επένδυση στην επιδίωξη των αποδόσεων άνω του μέσου όρου.

Οι υπερβολικές αποδόσεις είναι ακριβώς αυτό που επιτυγχάνει η συνάδελφός μου Amy Calistri, ελάχιστο χρονικό διάστημα για τη διαχείριση του χαρτοφυλακίου της, ένα άλλο χαρακτηριστικό των ETF. (Στην πραγματικότητα έχει μια ειδική παρουσίαση για το θέμα: "

Πώς να κερδίσετε το χρηματιστήριο … Σε

12 λεπτά ανά μήνα .) Επίσης, οι επαγγελματικοί διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων δεν είναι φθηνοί - έχουν αγχωτικές θέσεις εργασίας και πρέπει να αποκτήσουν χρόνια τεχνικής εκπαίδευσης για να κάνουν τις δουλειές τους. Για να πληρώσουν για αυτό, οι επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων καταβάλλουν κάθε χρόνο ένα ποσοστό του ενεργητικού τους σε τέλη. Αλλά εάν η έρευνα έδειξε ότι οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων δεν έφεραν πραγματικά υψηλότερες αποδόσεις, αξίζει να τους πληρώσουμε τόσο πολύ; Οι εταιρείες του ΕΙΕΕ δήλωσαν ότι όχι, πράγμα που τους επέτρεψε να χρεώνουν τέλη πολύ χαμηλότερα από αυτά των αμοιβαίων κεφαλαίων και με τη σειρά τους επιτρέπουν στους επενδυτές να κρατούν περισσότερα δικά τους χρήματα. Αυτά τα χαρακτηριστικά, σε συνδυασμό με χαμηλότερες ελάχιστες επενδυτικές ανάγκες, ορισμένα φορολογικά πλεονεκτήματα και η δυνατότητα αγοράς και πώλησης μετοχών ETF κατά τη διάρκεια της ημέρας (σε αντίθεση με τις μετοχές αμοιβαίων κεφαλαίων, οι οποίες διαπραγματεύονται μόνο μία φορά την ημέρα) βοήθησαν την βιομηχανία του ΕΙΕΕ να ανθίσει σε μια βιομηχανία πολλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων που ανταγωνίζεται τη βιομηχανία αμοιβαίων κεφαλαίων σε μέγεθος. Αυτό συνέβη ιδιαίτερα κατά τη διάρκεια και μετά την οικονομική κρίση του 2008, η οποία αύξησε την ευαισθησία των επενδυτών στους περιορισμούς συναλλαγών και ρευστότητας των αμοιβαίων κεφαλαίων.

Μια τελική σκέψη:

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές αποδίδουν ελάχιστη πίστωση στις εφευρέσεις τους, αν και οι εφευρέσεις αυτές βοήθησαν τους ανθρώπους να ζουν καλύτερα, έχουν βοηθήσει στην ανάπτυξη οικονομιών και έχουν βοηθήσει τους ανθρώπους στις αναδυόμενες αγορές να αναπτυχθούν και να ευημερήσουν. Η αναγκαιότητα είναι η μητέρα της εφεύρεσης, όπως λέει και η φράση, καθώς οι ανάγκες των επενδυτών εξελίσσονται, και τα χρηματοπιστωτικά προϊόντα.