Ενημερωτικό Δελτίο Ενηλίκων για Εκπαιδευτικά Ιδρύματα: Πραγματικά Παγκόσμια Παραδείγματα Προσφορών |

Από την 1η Ιουλίου υπάρχουν 396 χρηματιστηριακές συναλλαγές για λιγότερο από το - την αξία των περιουσιακών στοιχείων του χαρτοφυλακίου τους. Πολλές από αυτές τις εκπτώσεις έχουν διευρυνθεί σε ακραία επίπεδα 15%, 20% ή περισσότερο. Για παράδειγμα, RMR Asia Pacific Real Estate (NYSE: RAP) αξίζει 19,68 δολάρια, αλλά η αγορά είναι πρόθυμη να πληρώσει μόνο 14,95 δολάρια - περίπου 75 σεντς στο δολάριο.

Αυτές οι αποσυνδέσεις τιμολόγησης μπορεί να είναι ένα δίκοπο σπαθί. Είναι υπέροχα για τους αγοραστές κυνηγών ευκαιρίας, αλλά μπορεί να είναι ένας πραγματικός πόνος για τους πωλητές. Εάν ένα περιουσιακό στοιχείο αξίζει 19,68 δολάρια, τότε αυτό είναι που θέλω να πληρώνομαι όταν είναι ώρα να εξαργυρώσετε.

Η ιστορία υποδεικνύει ότι οι αφύσικες μεγάλες εκπτώσεις τείνουν να μειώνονται με την πάροδο του χρόνου - οι μέτοχοι της RAP θα είναι ευτυχείς που γνωρίζουν ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο συγκέντρωσε πριμοδότηση πριν από το 2008. Ωστόσο, οι παρακινηθέντες πωλητές έχουν σπάνια χρόνο να περιμένουν μήνες, πόσο μάλλον χρόνια, για να επανέλθουν οι τιμές εκεί που ανήκουν.

Οι επιχειρήσεις του Αμοιβαίου Κεφαλαίου κατανοούν αυτό, γι 'αυτό έχουν περιοδικές προσφορές. Ουσιαστικά, πρόκειται για παράθυρα όπου οι μέτοχοι μπορούν να προσφέρουν (να πουλήσουν) μερικές ή όλες τις μετοχές τους πίσω στην εταιρεία. Αλλά εδώ είναι το καλό μέρος: οι μετοχές αυτές δεν λαμβάνουν μόνο την τρέχουσα τιμή της αγοράς, αλλά την πλήρη ονομαστική αξία.

Με άλλα λόγια, οι πωλητές που επωφελούνται μπορούν να εξαλείψουν αυτή την ενοχλητική έκπτωση κατά τη διάρκεια της νύχτας. Στην περίπτωση της RAP, μια προσφορά θα δώσει στους επενδυτές την ευκαιρία να πουλήσουν τις μετοχές τους κατά + 30% περισσότερο από ό, τι αυτή την στιγμή που φτάνουν στην ανοικτή αγορά.

Φυσικά, αυτές οι προσφορές δεν είναι εξ ολοκλήρου αλτρουιστικές. Οι εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων δεν επιθυμούν να δουν τα κεφάλαιά τους υποεκτιμημένα χρονικά (οι μικρότερες βάσεις περιουσιακών στοιχείων σημαίνουν λιγότερα έσοδα). Επίσης, δεν μπορούν να ρευστοποιήσουν πλήρως τα κερδοφόρα κεφάλαια - γι 'αυτό είναι συνηθισμένο οι προσφορές να καλύπτουν το 20% ή λιγότερο των εκκρεμών μετοχών. Εάν οι επενδυτές προσπαθήσουν να εκφορτώσουν περισσότερα, τότε τυπικά προσφέρονται σε αναλογική βάση.

Ακολουθεί ένα παράδειγμα πραγματικού κόσμου για το τι θα δείτε με την ευγένεια της Neuberger Berman:

Η Neuberger Berman Intermediate Municipal Fund Inc (NYSE: NBH) ανακοίνωσε την επόμενη περίοδο μέτρησης σύμφωνα με τους όρους το πρόγραμμα προσφοράς του. Σε κάθε πρόγραμμα προσφοράς, εάν το κοινό χρηματιστήριο ενός αμοιβαίου κεφαλαίου με μέση ημερήσια έκπτωση σε καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) υπερβαίνει το 10% κατά τη διάρκεια μιας περιόδου μέτρησης 12 εβδομάδων, το αμοιβαίο κεφάλαιο θα διεξάγει μια προσφορά για ποσοστό μεταξύ 5% και 20% % του εκκρεμούντος κοινού αποθέματός του σε τιμή ίση με το 98% της ΚΑΕ που καθορίζεται κατά την ημερομηνία λήξης της προσφοράς. Το ταμείο έχει αποφασίσει ότι η επόμενη περίοδος μέτρησής του θα αρχίσει στις 19 Φεβρουαρίου 2010 και θα λήξει στις 14 Μαΐου 2010.

Αρκετά απλή - εάν το ταμείο παραμείνει κατά μέσο όρο 10% ή περισσότερο υποβρύχια για πολύ καιρό, τότε η εταιρεία θα εισέλθει και θα αγοράσει έως και το 20% των μετοχών από τους ενδιαφερόμενους επενδυτές στο 98% της ΚΑΕ. (Παρεμπιπτόντως, το αμοιβαίο κεφάλαιο διαπραγματεύθηκε με μικρότερη έκπτωση κατά την περίοδο μέτρησης, επομένως δεν παρατάθηκε καμία προσφορά).

Από καιρό σε καιρό, μία από τις χαρτοφυλάκιο των χαρτοφυλακίων μας θα είναι ο παραλήπτης μιας προσφοράς. Στις περισσότερες περιπτώσεις, παραμελούμε να συμμετάσχουμε και θα προτιμούσαμε να το επιτύχουμε για μεγαλύτερα κέρδη κατά τη διάρκεια της μεγάλης απόστασης. Αλλά μερικές φορές η ανακοίνωση μόνη της μπορεί να δώσει μια σπίθα. Και για τους επενδυτές που είναι έτοιμοι να πουλήσουν για έναν ή άλλο λόγο, αυτές οι προσφορές μπορούν να αποτελέσουν ένα πλεονεκτικό σημείο εξόδου.