Μιλάω για τον Jim Simons.

Σύμφωνα με πρόσφατο λαμπερό προφίλ στους New York Times Simons:

- Λήψη το διδακτορικό του στις 23.

- Προηγμένη κωδικοποίηση κώδικα για τον Οργανισμό Εθνικής Ασφάλειας στις 26.

- Διευθυντής πανεπιστημιακού τμήματος μαθηματικών στα 30 έτη.

- κέρδισε το επάνω μέρος της γεωμετρίας στα 37.

- Και ίδρυσε την Renaissance Technologies, ένα από τα πιο επιτυχημένα hedge funds παγκοσμίως, στις 44.

Στην Renaissance, η Simons δημιούργησε ένα ισχυρό μακροπρόθεσμο ιστορικό, αναπτύσσοντας ένα τεράστιο όγκο υπολογιστικής ισχύος για να προσδιορίσει τη νίκη που είναι γνωστοί στο πεδίο ως "quant investing."

Με βάση τα πρόσφατα αποθέματά του, έχουμε μια αρκετά ξεκάθαρη αίσθηση του τι λένε τώρα τα μοντέλα του Simons. Το δεύτερο τρίμηνο του 2014, η εταιρεία του δαπάνησε συνολικά 435 εκατομμύρια δολάρια για να δημιουργήσει νέες θέσεις σε τρεις εταιρείες οι οποίες, με την πρώτη ματιά, δεν έχουν τίποτα κοινό. Ο ένας είναι στην ενέργεια, ο άλλος κάνει τους καταναλωτές και ο άλλος είναι στο λιανικό εμπόριο. Το κοινό χαρακτηριστικό τους: όλα δημιουργούν τεράστια ποσά ελεύθερης ταμειακής ροής.

Η ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF) είναι η βασική μετρική που πρέπει να ακολουθήσετε όσον αφορά τις ώριμες εταιρείες. Άλλες μετρήσεις έχουν τα ελαττώματά τους: το καθαρό εισόδημα μπορεί να χειραγωγηθεί από λογιστικά κόλπα, και το λειτουργικό εισόδημα μπορεί να κρύψει το γεγονός ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες καταναλώνουν όλα τα πραγματικά κέρδη. Αντίθετα, η FCF είναι ένα άμεσο μέτρο για το πόσα μετρητά μπορούν να κατατεθούν στον ισολογισμό.

Αν εστιάσατε σε εταιρείες με εντυπωσιακές εξαγορές ή μερίσματα πρόσφατα, τότε έχετε δει την ισχύ της FCF

Ενδιαφέρον, όλες αυτές οι εταιρείες αντιμετωπίζουν ένα είδος κρίσης στο μέσο του βίου και πρέπει να αναζητήσουν τρόπους να ανακαλύψουν τον εαυτό τους. Ο Jim Simons γνωρίζει ότι τέτοιες επιχειρήσεις διαθέτουν ένα σημαντικό οπλοστάσιο όπλων για να βοηθήσουν στην αναζωογόνηση της επιχείρησης, πράγμα που σημαίνει ότι οι τρέχουσες προκλήσεις τους είναι αρκετά σταθερές.

Ακολουθεί μια πιο προσεκτική ματιά. ExxonMobil (NYSE: XOM)

Αυτό το τιτάνιο πετρελαίου αντιμετωπίζει τις ίδιες προκλήσεις με τους συνομηλίκους του: ο κόσμος είναι πλούσιος στο πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, αλλά τα νεότερα ενεργειακά πεδία καθίστανται όλο και πιο ακριβά.

Στο παραπάνω γράφημα, βλέπετε ότι η FCF έπεσε απότομα το 2013, χάρη σε μια σειρά απλών δαπανών που σχετίζονται με παγκόσμια προγράμματα γεώτρησης. Η διοίκηση έχει περάσει τα τελευταία 4-6 τρίμηνα για τη βελτιστοποίηση των εργασιών, την πώληση περιουσιακών στοιχείων σε ορισμένους τομείς, ενώ παράλληλα έχει επενδύσει σε μεγάλες επενδύσεις.

Το καθαρό αποτέλεσμα: Η FCF πρόκειται να ανακάμψει. Οι αναλυτές της Merrill Lynch βλέπουν την FCF να φτάνει τα 17 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος, σε 25,5 δισεκατομμύρια δολάρια το επόμενο έτος και σε 29,3 δισεκατομμύρια δολάρια το 2016.

Οι επενδυτές έχουν μια ξεκάθαρη αίσθηση για το τι θα κάνει η XOM με όλα αυτά τα χρήματα. Η XOM αγόρασε περίπου δύο δισεκατομμύρια μετοχές από το 2005, γεγονός που συνέβαλε στην αύξηση των κερδών ανά μετοχή. Εν τω μεταξύ, το μέρισμα της XOM ενισχύθηκε με διψήφιο ρυθμό για το τρίτο συνεχόμενο έτος.

2. Η γειτονιά των καταναλωτικών αγαθών βρίσκεται σε τροχιά

Οι πωλήσεις έπεσαν στην περιοχή των 80 έως 85 δισεκατομμυρίων δολαρίων για τέσσερα χρόνια και οι αναλυτές αναμένουν να αναφερθούν περισσότερα από αυτά το φθινόπωρο του 2015. Με 160 διακεκριμένα εμπορικά σήματα υπό τη διοίκησή της, η εταιρεία θεωρήθηκε υπερβολικά ασυγκίνητη. Συγκεκριμένα, οι κορυφαίες 70 μάρκες αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 90% των πωλήσεων.

Η P & G καταλαβαίνει ότι είναι καιρός να τα κουνήσουμε. Η διοίκηση ανακοίνωσε πρόσφατα σχέδια πώλησης 90-100 μη βασικών εμπορικών σημάτων, αποφέροντας περισσότερα από 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε ετήσια εξοικονόμηση. Αυτό μπορεί να θέσει το σκηνικό για την P & G να επενδύσει ξανά σε κατηγορίες προϊόντων που έχουν καλύτερες δυνατότητες ανάπτυξης.

«Νομίζουμε ότι αυτό δείχνει ότι η P & G σπάζει τις σχέσεις της με τον πρώην εαυτό της, θέλοντας να γίνει πιο ευκίνητος και ευαίσθητος παίκτης στον παγκόσμιο καταναλωτή προϊόντα αρένα ", έγραψε η Erin Lash, αναλυτής στο Morningstar. «Ακόμα και μια εκδοχή της παγκοσμίου φήμης εταιρίας οικιακής φροντίδας και προσωπικής φροντίδας θα έχει ακόμα μεγαλύτερη σημασία για τους εμπόρους λιανικής πώλησης.

Εάν η διοίκηση δεν χρησιμοποιεί τα έσοδα για να αποκτήσει νέες μάρκες, μπορούν να δώσουν μεγαλύτερη έμφαση στα μερίσματα και τις εξαγορές. Από το οικονομικό έτος 2008 έως το οικονομικό έτος 2014, η P & G κατάφερε να συρρικνώσει τον αριθμό μετοχών κατά 400 εκατομμύρια σε 2,9 δισεκατομμύρια μετοχές. Μόνο το οικονομικό έτος 2014, η P & G δαπάνησε 6 δισεκατομμύρια δολάρια για τις εξαγορές και άλλα 6,9 δισεκατομμύρια για τα μερίσματα. Η σημερινή μερισματική απόδοση της P & G, ύψους 3,2%, είναι εντυπωσιακή, αλλά παραμορφώνεται σε σχέση με το εντυπωσιακό γεγονός ότι το μέρισμα έχει ενισχυθεί για 58 χρόνια.

Η κίνηση της εταιρείας να ανακάμψει το χαρτοφυλάκιο και να ελευθερώσει τα μετρητά σημαίνει ότι η κερδοφόρα σειρά θα μείνει άθικτο για λίγο.

3. Bed, Bath & Beyond (Nasdaq: BBBY)

Ο Jim Simons δεν είναι μόνος του για αυτό το λιανοπωλητή εγχώριων προϊόντων. Πριν από μερικούς μήνες, σημείωσα ότι άλλα κεφάλαια χτίζονταν θέσεις στο Bed, Bath & Beyond μετά από μια βίαιη βουτιά στο απόθεμα. Ο Simons, όπως και πολλοί καταλαβαίοι επενδυτές, ξέρει ότι ο καλύτερος χρόνος για να επικεντρωθεί σε τέτοιες σταθερές εταιρείες είναι όταν δεν είναι υπέρ, όπως το Bed, Bath & Beyond είναι σίγουρα τώρα.

Όπως σημείωσα στη συνέχεια, η FCF είναι έτοιμη να πέσει φέτος, καθώς η διοίκηση ενισχύει τις επενδύσεις στην ιστοσελίδα και τη βάση των καταστημάτων, η οποία θα πρέπει να θέσει το στάδιο για την ανανέωση της ανάπτυξης του FCF τα επόμενα χρόνια. Αν αναρωτιέστε τι θα κάνει η BBBY όταν ανακάμψει η FCF, πρέπει μόνο να κοιτάξετε το παρελθόν: Ο αριθμός των μεριδίων της εταιρείας έχει ήδη μειωθεί από 300 εκατομμύρια το 2005 σε περίπου 200 εκατομμύρια σήμερα, και αυτός ο αριθμός πιθανόν να είναι χαμηλότερος τα επόμενα χρόνια.

Κίνδυνοι που πρέπει να ληφθούν υπόψη:

Αυτές οι τρεις εταιρείες βρίσκονται όλα εν μέσω δύσκολου χρόνου. Έχουν έλλειψη επικείμενων καταλυτών και θα πρέπει να θεωρηθούν ως μακροπρόθεσμες επενδύσεις.

Δράση για ανάληψη -> Η ισχυρή ελεύθερη ταμειακή ροή μπορεί να βοηθήσει στην υπεράσπιση των μετοχών όταν η δράση της αγοράς γίνει σκληρή. Οι επενδυτές συχνά κάνουν μια πτήση για την ασφάλεια σε τέτοιες στιγμές, εστιάζοντας σε εταιρείες με διογκωμένες τάφρους και παραγωγή βροχών ή λάμψης. Και οι τρεις από αυτές τις επιχειρήσεις έχουν αποδειχθεί σε μεγάλο χρονικό διάστημα και θα πρέπει να είναι σε θέση να κάνουν ισχυρή αύξηση των ταμειακών ροών τα επόμενα χρόνια.

Τα υγιή, αυξανόμενα μερίσματα και οι αποδόσεις των μετοχών είναι σημάδια μιας ισχυρής εταιρείας. Αυτά είναι δύο από τις τρεις μετρήσεις που χρησιμοποιεί ο συνάδελφός μου για να υπολογίσει τη "Συνολική Απόδοση" ενός αποθέματος. Αναλύοντας αυτήν την τριάδα, ο συνάδελφός μου Nathan Slaughter βρήκε μια ομάδα από τις πιο σταθερές, κερδοφόρες εταιρείες στη Γη - οι μετοχές ξεπέρασαν το S & P 500 κατά τη διάρκεια της φούσκας dot-com και της οικονομικής κρίσης του 2008. Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τα αποθέματα Total Yield, κάντε κλικ εδώ.