Το One Number Screaming 'Buy!' στην σημερινή αγορά

Έχω πάει πολύ καιρό στην επενδυτική επιχείρηση. Είμαι μάρτυρας δύο δυσάρεστων αγορών φέρουν και τριών exuberant αγορές ταύρων. Ως μεσίτης, εμπορικός αναλυτής και οικονομικός δημοσιογράφος, έχω δει, ακούσει και τα κάνει όλα (τα περισσότερα, αν είναι περισσότερες από μία φορές). Σε αυτό το σημείο στην καριέρα μου, ποτέ δεν περίμενα να δω τίποτα που δεν είχα δει ήδη.

Λοιπόν, έκανα λάθος.

Για πρώτη φορά στην ενήλικη / επαγγελματική μου ζωή, βλέπω μια χρηματιστηριακή αγορά αυτό είναι τόσο υποτιμημένο - σε μια βάση κερδών - όπως έχει γίνει σε 20 χρόνια.

Αξία Uncharted

Τις περισσότερες φορές, οι περισσότερες μετοχές διαπραγματεύονται στο μέσο όρο της ζωής τους

Είτε μιλάτε για το δείκτη τιμών προς κέρδη (P / E), το περιθώριο καθαρού κέρδους την αύξηση των κερδών, με την πάροδο του χρόνου, οι περισσότερες από τις μετρήσεις που χρησιμοποιούμε για τη μέτρηση της τιμαριθμικής τιμής στο μακροπρόθεσμο εύρος τιμών.

[Εάν είστε νέος σε αυτόν τον τύπο ανάλυσης, δείτε τα εκπαιδευτικά μας χαρακτηριστικά Ποιος είναι ο πραγματικός λόγος P / E για το S & P 500, 15 Χρηματοοικονομικοί Δείκτες για κάθε επενδυτή και ανάλυση οικονομικών καταστάσεων για αρχάριους.]

Αλλά όταν αρχίζουμε να βλέπουμε τις αξίες και τους δείκτες που δεν έχουμε ξαναδεί, αυτή είναι συνήθως η αρχή μιας τεράστιας ευκαιρίας (ή μιας τεράστιας καταστροφής). Απλά πρέπει να είσαι αρκετά έξυπνος για να το αναγνωρίσεις και να αντιδράσεις.

Υπόθεση: Πίσω στα μέσα του 1, το S & P 500 τιμήθηκε με ρεκόρ 29 φορές χαμηλότερο από το μακροπρόθεσμο μέσο όρο. Λιγότερο από ένα χρόνο αργότερα, αυτή η υπερβολική υπερεκτίμηση καταστρέφει τους λαούς που πήδησαν στη φούσκα πριν ξεσπάσουν.

Τώρα το εκκρεμές φόβου / απληστίας έχει μετατοπιστεί πολύ προς την άλλη κατεύθυνση. Στις 24 Αυγούστου, ο δείκτης P / E του S & P 500 έπληξε [12,3] φορές τα τελευταία 12μηνα κέρδη. Εάν ο ίδιος ο αριθμός δεν σημαίνει πολλά για εσάς, επιτρέψτε μου να σας πω ότι η αγορά δεν ήταν ότι «φθηνή» από τα τέλη της δεκαετίας του 1980.

Δεν είναι μόνο η συνολική αγορά που βρίσκεται σε διαπραγματευτική περιοχή αυτή τη στιγμή. Οι μετοχές της Wal-Mart (NYSE: WMT) αιωρούνται κάτω από μια αναλογία P / E 12, αν και έχουν καταγράψει κέρδη ρεκόρ. Το P / E της Microsoft (Nasdaq: MSFT) και 9,6, αλλά όπως και η Wal-Mart, απλώς έγραψε ρεκόρ 12 μηνών που κέρδισε ρεκόρ (διαστρεβλώνοντας τη θεωρία ότι η Microsoft είναι μια ήδη υπάρχουσα). Ακόμα και η Σούπα του Campbell (NYSE: CPB) - ένα από τα πιο αμυντικά ονόματα που βρίσκονταν εκεί, έφτασε στο χαμηλότερο P / E σε περισσότερο από μια δεκαετία. Στις αρχές Αυγούστου, το απόθεμα έφτασε στα 12,4 φορές τα τελευταία 12μηνα έσοδα, παρόλο που (το μαντέψατε) η Σούπα του Campbell έφθασε πρόσφατα στα επίπεδα ρεκόρ κερδών. Και είναι η τεράστια υποτίμηση των μετοχών της Campbell's Soup που πραγματικά οδηγούν σε με για να καταλήξουμε στο συμπέρασμα ότι η συλλογική αγορά απλώς υπερνικά σε λίγα κακά οικονομικά νέα, που πωλούν οτιδήποτε και οτιδήποτε στο προσκήνιο ανεξάρτητα από οποιαδήποτε αξία, αντιληπτή ή όχι.

Περισσότερα Talk Than Substance

Γνωρίζω το σημείο " της άποψης με βάζει στη μειονότητα. Οι περισσότεροι αναλυτές και σχολιαστές εργάζονται σκληρά για να πείσουν τους επενδυτές ότι τα αποθέματα είναι καταδικασμένα επειδή επιστρέφουμε στην ύφεση. Και καταλαβαίνω τα επιχειρήματά τους. Απλά δεν συμφωνώ με αυτούς, για μερικούς λόγους.

Θα ήταν αφελές να πιστεύουμε ότι η οικονομία είναι ωραία. Ταυτόχρονα, θα ήταν κοντόφθαλμο να υποθέσουμε ότι βρισκόμαστε πίσω σε ύφεση, αφού δεν υπάρχουν ακόμη ενδείξεις οικονομικής συρρίκνωσης. Ενώ η ανάπτυξη μπορεί να είναι αργή (και ακόμη και επιβράδυνση), είναι ακόμα ανάπτυξη.

# - ad_banner_2- # Τώρα, εάν διαφωνείτε και δείτε την οικονομία ήδη στη διαφάνεια, δεν θα προσπαθήσω να σας μιλήσω σήμερα. Ας συμφωνήσουμε να διαφωνήσουμε, ώστε να μπορέσουμε να συνεχίσουμε τον διάλογο.

Θα σας ρωτήσω ένα μη-τόσο υποθετικό ερώτημα για να σκεφτείτε: Είναι τουλάχιστον πιθανό η εκπληκτική έναρξη των περιόδων ύφεσης το 2000 και το 2007 ίσως να προκαλέσει μια ενστικτώδη, αντανακλαστική απάντηση ακόμη και στην παραμικρή υπαινιγμό του προβλήματος τώρα;

Και τι γίνεται με τις τρομακτικές προοπτικές που χτυπήθηκαν γύρω από την οικονομική είδηση;

Θα σας αφήσω σε ένα μικρό μυστικό - τα δίκτυα αγαπούν να τρομάξουν την καταστροφή επειδή ο φόβος τραβά ένα πλήθος και αυξάνει τις βαθμολογίες. Παρακολουθήστε προσεκτικά τις προοπτικές και τα σχόλια του Nouriel Roubini και Robert Prechter από τις αρχές του 2009. Ήταν και οι αρκούδες ακριβώς μπροστά σε σημαντικές διογκωτικές εκδηλώσεις. Αυτά τα καλοκαίρια και τα δολάρια δίνουν πάντα μια μεγαλύτερη πλατφόρμα όταν αισθάνεται σαν να είχαν δίκιο.

[InvestingAnswers Feature: Οι 6 άνθρωποι που οφείλουν τη φήμη τους στην ύφεση]

Η επενδυτική απάντηση:

Υπάρχει ένα παλιό ρητό στη Wall Street: "Οι οικονομολόγοι έχουν προβλέψει εννέα από τις τελευταίες πέντε ύφεσες". Είναι αστείο επειδή είναι αλήθεια. Όλες οι παραπλανητικές προβλέψεις φαίνεται να έχουν τελικά νόημα εκείνη την εποχή. Τώρα κάνε ένα βήμα πίσω και πραγματικά απορροφά πώς η συνολική αγορά και πολλές μεμονωμένες μετοχές είναι κυριολεκτικά φθηνότερες από ό, τι έχουν γίνει εδώ και δεκαετίες. Όταν αρχίζετε να βλέπετε χαμηλές αποτιμήσεις μια φορά σε μια εποχή, ενώ τα κέρδη εξακολουθούν να αυξάνονται, τότε πρέπει να εργαστείτε μέσα από το φόβο και να είστε πρόθυμοι να κάνετε ό, τι οι περισσότεροι δεν είναι.

Φωτογραφία ευγενική προσφορά του freefoto.com