Ομαλοποιημένη Καθαρή Αξία Περιουσιακών Στοιχείων (NNAV)

του Pasternak Ορισμός και Παράδειγμα

[ Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Το NNAV

της Pasternak δημιουργήθηκε από την Carla Pasternak, εμπειρογνώμονα επενδύσεων εισοδήματος StreetAuthority.com. Το NNAV του Pasternak υπολογίζεται σύμφωνα με τον ακόλουθο τύπο:

NNAV της Pasternak = Καθαρή Αξία Ενεργητικού + Αναβαλλόμενη Φορολογική Ευθύνη

Η επένδυση σε MLPs μπορεί να είναι εξαιρετικά περίπλοκη, ειδικά στον φορολογικό χρόνο. Τόσοι πολλοί επενδυτές επιλέγουν να παρακάμψουν τις φορολογικές επιπτώσεις από την επένδυση σε MLP επενδύοντας σε κεφάλαια κλειστού τύπου που επικεντρώνονται στο MLP.

Τα MLP τείνουν να κάνουν πληρωμές "επιστροφής κεφαλαίου" στους μεριδιούχους τους. [

] Τα κεφάλαια MLP δεν φορολογούνται από την "επιστροφή κεφαλαίου" που λαμβάνουν από MLP μέχρι να πουλήσουν πραγματικά τις μονάδες MLP (το ίδιο ισχύει και για μεμονωμένους επενδυτές). Οι φόροι επί αυτής της "επιστροφής κεφαλαίου" αναβάλλονται μέχρι την πώληση του τίτλου. Το κεφάλαιο MLP καταλογίζει αυτούς τους δεδουλευμένους φόρους δημιουργώντας ένα στοιχείο γραμμής που ονομάζεται "αναβαλλόμενη φορολογική υποχρέωση (DTL)".

Όπως υποδηλώνει το όνομα, το DTL βρίσκεται στην πλευρά των παθητικών των βιβλίων μαζί με άλλες μακροπρόθεσμες οφειλές. Μπορείτε να βρείτε το DTL στον ισολογισμό του ταμείου MLP ή μια «κατάσταση ενεργητικού και παθητικού».

Ουσιαστικά, το αμοιβαίο κεφάλαιο MLP χρησιμοποιεί το στοιχείο γραμμής DTL για να δείξει ότι ενδέχεται να χρειαστεί τελικά να πληρώσει φόρους, αλλά δεν έχει για να τα πληρώσετε τώρα.

Με αυτόν τον τρόπο, η DTL δεν είναι υποχρέωση με την ίδια έννοια με τα παραδοσιακά χρέη. Ο "λογαριασμός" DTL έρχεται μόνο εάν και όταν το ταμείο πουλάει τις μονάδες MLP. Θεωρητικά, εάν ένα ταμείο MLP δεν πωλεί ποτέ τις μονάδες του, δεν θα χρειαστεί ποτέ να πληρώσει το DTL. Επομένως, τα κεφάλαια με πολύ χαμηλά ποσοστά του χαρτοφυλακίου - δηλαδή, λιγότερο από το 25% των μετοχών της κάθε χρόνο - δεν θα πουλήσουν ποτέ αρκετά από τα χαρτοφυλάκια τους για να προκαλέσουν μεγάλους φόρους. Οι φόροι θα παραμείνουν αναβλημένοι αντί να καταστούν απαιτητοί και πληρωτέοι.

Εξετάστε: Ένα χρέος που δεν πρέπει ποτέ να επιστραφεί δεν υπάρχει πραγματικά. Το NNAV του Pasternak λαμβάνει αυτό υπόψη, προσθέτοντας το DTL στην ΚΑΕ για να δώσει μια ακριβέστερη εικόνα των περιουσιακών στοιχείων ενός ταμείου. Στη συνέχεια, συγκρίνοντας το NNAV του ταμείου με την τιμή του, μπορείτε να δείτε εάν πρόκειται για διαπραγμάτευση με πριμ ή έκπτωση.

Για παράδειγμα, το Lo-Turnover MLP Fund μπορεί να διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο έως ΚΑΕ + 10%. Αλλά, υπολογίζοντας το NNAV του Pasternak, μπορεί να διαπιστώσετε ότι στην πραγματικότητα διαπραγματεύεται σε έκπτωση σε NNAV -5%.

Γιατί έχει σημασία:

Το NNAV του Pasternak επιτρέπει στους επενδυτές να κάνουν συγκρίσεις από μήλο σε μήλο μεταξύ κεφαλαίων κλειστού τύπου και τακτικών κεφαλαίων κλειστού τύπου.

Αυτό είναι εξαιρετικά σημαντικό για επενδυτές που προτιμούν να κρατούν MLP κονδύλια αντί για μεμονωμένες μονάδες MLP στους λογαριασμούς συνταξιοδότησής τους. Τα κονδύλια που επικεντρώνονται στο MLP σας επιτρέπουν να κατέχετε όσο το δυνατόν περισσότερους MLP στο λογαριασμό σας, χωρίς να δημιουργείτε περίπλοκο IRS κανόνες και να δημιουργείτε έναν πιθανό φορολογικό εφιάλτη.

Χρησιμοποιώντας το NNAV της Pasternak, οι επενδυτές μπορούν να προσαρμόσουν τον υπολογισμό τιμής / το πρόσθετο πλεονέκτημα του DTL. Τα κεφάλαια που μπορεί να φαίνεται ότι πωλούν με απότομη πριμοδότηση στην αξία του ενεργητικού τους μπορούν πραγματικά να εκτιμηθούν ελκυστικά.