Έχουν περάσει περισσότερο από μια δεκαετία από τότε που οι επενδυτές έπεσαν στην τρελή μέρα της τεχνολογικής έκρηξης που έβλεπε τα αποθέματα να ανεβαίνουν στα απίστευτα υψηλά

Μερικά από τα μεγαλύτερα κέρδη έγιναν μέχρι τις μετοχές των δημοσίων εγγραφών. Όλη η εποχή τελείωσε πολύ άσχημα, αλλά για μια χούφτα ιδιαίτερα καταλαβαίνων επενδυτών, πραγματικές περιουσίες έγιναν πριν από την έκρηξη.

Οι επενδυτές που είναι οι καλύτεροι στην πλοήγηση στις IPO γνωρίζουν ένα πράγμα σίγουρο - όχι όλες οι συμφωνίες είναι ευκαιρίες. Εδώ είναι πέντε πράγματα που ένας επιτυχημένος επενδυτής πρέπει να εξετάσει πριν επενδύσει σε μια νέα δημόσια εταιρεία:

1. Η εταιρεία αυξάνει αρκετά χρήματα;

Πολλές εταιρείες συγκεντρώνουν χρήματα σε δημόσια εγγραφή με σχέδια να επιστρέψουν και να αντλήσουν περισσότερα χρήματα σε ένα ή δύο χρόνια (γνωστά ως δευτερεύουσα προσφορά). Το πρόβλημα είναι ότι οι επενδυτές αρχίζουν να πωλούν μετοχές τη στιγμή που καταγράφουν μια δευτερεύουσα προσφορά.

Αυτό συμβαίνει επειδή εάν η ζήτηση είναι χαμηλή για τις νέες μετοχές που δημιουργούνται στη δευτερεύουσα προσφορά, οι τραπεζίτες θα πρέπει να μειώσουν την τιμή για να αυξήσουν τους τόκους. Και η μείωση της τιμής σε μια δευτερεύουσα προσφορά θα μειώσει αυτόματα την τιμή των μετοχών που ήδη διαπραγματεύονται.

Για παράδειγμα, ο κατασκευαστής μπαταριών

A123 Systems (Nasdaq: AONE)

αναγκάστηκε να επιστρέψει για περισσότερα χρήματα δύο φορές - λιγότερο από 18 μήνες μετά την απόσυρση της IPO. Και κάθε φορά που τέθηκε η ιδέα μιας δευτερεύουσας προσφοράς, τα μερίδιά της έπληξαν σοβαρά. Αυτοί οι επενδυτές που μπήκαν νωρίς κατά τη διάρκεια της IPO του A123 μάλλον έστρεψαν την ημέρα που ασχολήθηκαν με την εταιρεία. 2. Η εταιρεία έχει υπερβολικό χρέος; Το κύριο σημείο της δημόσιας εγγραφής είναι να συγκεντρώσει αρκετά κεφάλαια για να καθαρίσει τον ισολογισμό και να αναπτύξει την επιχείρηση. Αλλά μερικές συμφωνίες γίνονται απλώς και μόνο επειδή οι επενδυτές της εταιρείας έχουν απορροφήσει όλα τα χρήματα από την επιχείρηση και τα έχουν φορτώσει με χρέη, ελπίζοντας να τα μετατοπίσει σε νέους επενδυτές.

Για παράδειγμα,

Hertz Global Holdings (NYSE: HTZ)

δημοσιοποιήθηκε από τους επενδυτές ιδιωτικών μετοχών (PE), στα τέλη του 2006, αφού το φόρτωσαν με χρέη ύψους 12 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Οι μετοχές της Hertz έπεσαν τελικά από $ 25 σε $ 3, καθώς οι επενδυτές φοβόντουσαν ότι το χρέος θα έπληττε την εταιρεία. Οι μετοχές της Hertz ανέκαμψαν από τη στιγμή που η οικονομία αναζωπυρώθηκε, αλλά ακριβώς αυτά τα είδη των δημόσιων εγγραφών θα αντιμετώπιζαν πραγματικά προβλήματα εάν η οικονομία στραφεί προς τα νότια. 3. Είναι η συμφωνία "εγώ πάρα πολύ"; Στην αγορά της IPO, η επιτυχία επιτυγχάνεται. Εάν ένας κορυφαίος παίκτης σε μια βιομηχανία απομακρύνει μια δημοφιλής δημόσια εγγραφή, όλοι οι αντιπάλους του θα κάθονται και θα λάβουν υπόψη. Έτσι, όταν οι τραπεζίτες έρχονται να καλέσουν με μια προσφορά για να βγάλουν μαζί τους μια δημόσια εγγραφή, φαίνεται ότι είναι η σωστή κίνηση.

Το πρόβλημα είναι ότι όταν μια ομάδα εταιρειών στην ίδια βιομηχανία συγκεντρώσουν πολλά χρήματα, αρχίζουν να δαπανούν πολύ νέα προϊόντα, διαφημίσεις, εξαγορές και οτιδήποτε άλλο που θα τους δώσει μια απόδοση στα έσοδα της IPO. Πριν το ξέρετε, ολόκληρη η βιομηχανία παραμορφώνεται καθώς οι δαπάνες αυξάνονται πολύ και τα κέρδη αρχίζουν να μειώνονται. Κάθε φορά που βλέπετε μια σειρά εταιρειών που θα δημοσιευθούν ταυτόχρονα, θα πρέπει πιθανώς να σκεφτείτε την εξαργύρωση.

Για παράδειγμα, αρκετές εταιρείες κτηματομεσιτικών, όπως το

Excel Realty Trust (NYSE: EXL), κέρδισε πρόσφατα χρήματα IPO με έμφαση στην αγορά εμπορικών κέντρων. Αλλά με όλες αυτές τις εταιρείες που ασχολούνταν με τις ίδιες ιδιότητες, ο ανταγωνισμός που δημιούργησαν μεταξύ τους σήμαινε ότι πιθανότατα θα πληρώνονταν υπερβολικά για οποιαδήποτε ιδιοκτησία θα μπορούσαν να πάρουν τα χέρια τους. Και αυτό δεν είναι καλό για τους επενδυτές. 4. Η IPO καθυστέρησε αρκετές φορές; Ρωτήστε τον μεσίτη σας για το ιστορικό της IPO. Μερικές φορές θα ανακαλύψετε ότι πρόκειται για δεύτερη ή τρίτη προσπάθεια μιας επιχείρησης να γίνει δημόσια. Και αυτό είναι πρόβλημα. Οι επανειλημμένες προσπάθειες δημόσιας προβολής σημαίνουν ότι οι επενδυτές είχαν ελάχιστο ενδιαφέρον για πρώτη ή δεύτερη φορά. Εάν αυτοί οι προηγούμενοι επενδυτές εξέτασαν μια πιθανή συμφωνία και πήραν ένα πέρασμα, αυτό είναι πιθανό σημάδι ότι η εταιρεία έχει κάποιες ελκυστικές πτυχές.

5. Η διοίκηση έχει καλή ιστορία;

Όταν εξετάζω τις δημόσιες εγγραφές, θέλω να εντοπίσω το ιστορικό της διαχείρισης. Έχουν καλή ιστορία με προηγούμενες εταιρείες; Πιο συγκεκριμένα, έχουν κάνει χρήματα για τους επενδυτές στο παρελθόν; Οι εταιρείες υψηλής ποιότητας θα επιδιώξουν να προσλάβουν καταλαβαίνω, έμπειρους διαχειριστές ένα ή δύο χρόνια, πριν μια εταιρεία δημοσιοποιηθεί.

Αντίθετα, αν η διοίκηση δεν έχει πολλά από τα επιτεύγματα εκτός από την έναρξη αυτής της επιχείρησης, μπορεί να είναι πάνω από το κεφάλι τους. Υπάρχουν τόνοι παραδειγμάτων ανθρώπων που είναι εξαιρετικοί, αλλά όχι πολύ καλοί διευθυντές επιχειρήσεων. η διαχείριση μιας δημόσιας επιχείρησης παίρνει ένα εντελώς διαφορετικό σύνολο δεξιοτήτων από την ίδρυση μιας επιχείρησης.

Η Επενδυτική Απάντηση

: Οι δημόσιες εγγραφές μπορούν να σας κάνουν πολλά χρήματα - αν βρείτε τη σωστή συμφωνία. Προτιμώ πραγματικά να περιμένω αυτές τις προσφορές με την ελπίδα ότι θα βρω μερικούς πολύτιμους λίθους μετά την (σχεδόν) αναπόφευκτη πτώση των τιμών μετά την IPO. Ανεξάρτητα από αυτό, είναι δύσκολο να αγνοηθεί η αγορά IPO τώρα που έχει προετοιμαστεί για ένα έτος πανό. Με την κατάλληλη έρευνα, μια σωστή χρονική επένδυση σε μια ισχυρή IPO μπορεί να κάνει για ένα πολύ καλό έτος, πράγματι.

[Μάθετε περισσότερα στη δυνατότητα InvestingAnswers: Πώς να κερδίσετε όταν η αγαπημένη σας εταιρεία φτάνει στο κοινό]