Ο ορισμός και το παράδειγμα του ενδιαφέροντος μπαλονιών

Τι είναι:

Στον κόσμο των ομολόγων, έκδοση ομολόγου που αντιστοιχεί στη λήξη του ομολόγου. Οι σειριακοί δεσμοί χρησιμοποιούν συχνά το ενδιαφέρον των μπαλονιών. Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Για να κατανοήσουμε το ενδιαφέρον του μπαλονιού, πρέπει πρώτα να καταλάβουμε σειριακούς δεσμούς. Ο όρος ομολογιακά ομόλογα (ή ομόλογα δόσης) περιγράφει ένα ομολογιακό τεύχος που ωριμάζει σε μερίδια σε διάφορες ημερομηνίες.

Κανονικά, όταν μια εταιρεία ή κυβερνητικός οργανισμός εκδίδει ομόλογα, όλα αυτά τα ομόλογα ωριμάζουν την ίδια ημερομηνία (δηλαδή ο οφειλέτης πρέπει να εξοφλήσει ολόκληρο το χρέος σε μία συγκεκριμένη ημέρα). Εντούτοις, μια έκδοση ομολογιακών ομολόγων λήγει σε διάφορες περιόδους (συνήθως σε τακτά χρονικά διαστήματα).

Για παράδειγμα, ο εκδότης των 100 εκατομμυρίων δολαρίων σε παραδοσιακά ομόλογα με διάρκεια 10 ετών θα πρέπει να καταβάλει 100 εκατομμύρια δολάρια για την πληρωμή του κεφαλαίου στο τέλος το δέκατο έτος (βλ. τον παρακάτω πίνακα). Αλλά ο εκδότης 100 εκατομμυρίων δολαρίων σε ομόλογα θα μπορούσε να διαρθρώσει την προσφορά έτσι ώστε 20 εκατομμύρια δολάρια να ωριμάσουν μετά από πέντε χρόνια, άλλα 20 εκατομμύρια δολάρια θα ωριμάσουν το επόμενο έτος, 20 εκατομμύρια δολάρια το επόμενο έτος κ.ο.κ.

Το ενδιαφέρον για το μπαλόνι σημαίνει ότι το κουπόνι Τα επιτόκια αυτών των σειριακών ομολόγων αυξάνονται σταδιακά με την ωριμότητα. Επομένως, τα ομόλογα που λήγουν το 6ο έτος ενδέχεται να έχουν χαμηλότερο επιτόκιο από εκείνα που ωριμάζουν το έτος 7 και τα ομόλογα του έτους 7 θα μπορούσαν να έχουν χαμηλότερο επιτόκιο από εκείνα που ωριμάζουν το έτος 8 και ούτω καθεξής. έχει σημασία:

Το ενδιαφέρον για το μπαλόνι ενθαρρύνει τους κατόχους ομολόγων να κρατούν περισσότερο χρέη. Μπορεί επίσης να βοηθήσει τον εκδότη να διαχειρίζεται τις ταμειακές του ροές. Σημειώστε στο παράδειγμα ότι ο εκδότης παραδοσιακών ομολόγων πρέπει να κάνει πληρωμές τοκομεριδίων σε 100 εκατομμύρια δολάρια εκκρεμών χρεών για μια ολόκληρη δεκαετία, ενώ ο εκδότης σειριακών ομολόγων πρέπει να το κάνει μόνο μέχρι το πέμπτο έτος. Μετά το πέμπτο έτος, ο εκδότης εξαγοράζει 20 εκατομμύρια δολάρια αυτού του χρέους και, ως εκ τούτου, πρέπει να πληρώσει μόνο τόκους 80 εκατομμυρίων δολαρίων, στη συνέχεια 60 εκατομμύρια δολάρια, στη συνέχεια 40 εκατομμύρια δολάρια και ούτω καθεξής. Αυτό μπορεί να αντιπροσωπεύει σημαντική εξοικονόμηση χρημάτων, υποθέτοντας ότι ο εκδότης είναι σε θέση να πραγματοποιήσει τις υποσχεθείσες αποπληρωμές κεφαλαίου, ακόμη και αν τα επιτόκια των κουπονιών γίνονται σταδιακά υψηλότερα.

Τα σειριακά ομόλογα επιτρέπουν επίσης στον εκδότη να χρονολογεί τις ημερομηνίες λήξης του εισοδήματος από το χρηματοδοτούμενο έργο από τα έσοδα από τις ομολογίες. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο τόσες πολλές αστικές ομολογίες είναι σειριακά ομόλογα. Αυτή η στρατηγική απαιτεί από τους εκδότες να ολοκληρώσουν εγκαίρως τα έργα τους