Ορισμός και Παράδειγμα επιλογής κλήσης

Τι είναι:

Η επιλογή κλήσηςδίνει στον κάτοχο το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση αγοράζει 100 μετοχές συγκεκριμένου υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου με καθορισμένη τιμή διαπραγμάτευσης κατά την ημερομηνία λήξης του δικαιώματος.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Οι επιλογές είναι παράγωγα μέσα, που σημαίνει ότι οι τιμές τους προέρχονται από την τιμή άλλου τίτλου. Συγκεκριμένα, οι τιμές δικαιωμάτων προαίρεσης προέρχονται από την τιμή ενός υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι αγοράζετε μια επιλογή κλήσης σε μετοχές της Intel (INTC) με τιμή άσκησης $ 40 και ημερομηνία λήξης την 16η Απριλίου. Αυτή η επιλογή θα σας δώσει το δικαίωμα να αγοράσετε 100 μετοχές της Intel στην τιμή των 40 δολαρίων την 16η Απριλίου (το δικαίωμα να το κάνετε αυτό, φυσικά, θα είναι πολύτιμο μόνο αν η Intel διαπραγματεύεται πάνω από 40 δολάρια ανά μετοχή σε αυτή την χρονική στιγμή). Σημειώστε ότι η ημερομηνία λήξης εμπίπτει πάντα στην τρίτη Παρασκευή του μήνα κατά τον οποίο έχει προγραμματιστεί να λήξει η επιλογή.

Κάθε επιλογή αντιπροσωπεύει σύμβαση μεταξύ αγοραστή και πωλητή. Ο πωλητής (συγγραφέας) έχει την υποχρέωση είτε να αγοράζει είτε να πωλεί μετοχές (ανάλογα με το είδος της επιλογής που έχει πουλήσει, είτε με δικαίωμα αγοράς είτε με δικαίωμα πώλησης) στον αγοραστή σε καθορισμένη τιμή μέχρι καθορισμένη ημερομηνία. Εν τω μεταξύ, ο αγοραστής μιας σύμβασης δικαιωμάτων προτίμησης έχει το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να ολοκληρώσει τη συναλλαγή μέχρι καθορισμένη ημερομηνία. Όταν λήγει μια επιλογή, αν δεν είναι προς το συμφέρον του αγοραστή να ασκήσει την επιλογή, τότε δεν υποχρεούται να κάνει τίποτα. Ο αγοραστής έχει αγοράσει τη δυνατότητα να πραγματοποιήσει μια συγκεκριμένη συναλλαγή στο μέλλον, εξ ου και το όνομα.

Ως ένα γρήγορο παράδειγμα του τρόπου με τον οποίο οι επιλογές κλήσεων κερδίζουν χρήματα, ας υποθέσουμε ότι το απόθεμα της IBM διαπραγματεύεται σήμερα στα $ 100 ανά μετοχή. Τώρα ας πούμε ότι ένας επενδυτής αγοράζει μια σύμβαση επιλογής κλήσης στην IBM με μια απεργία αξίας $ 100 και σε τιμή $ 2,00 ανά σύμβαση. Σημείωση: Επειδή κάθε σύμβαση δικαιωμάτων προτίμησης αντιπροσωπεύει δικαίωμα συμμετοχής σε 100 υποκείμενες μετοχές, το πραγματικό κόστος αυτής της επιλογής θα είναι $ 200 (100 μετοχές x $ 2.00 = $ 200).

Επόμενο τι θα συμβεί με την αξία αυτής της κλήσης ποικιλία διαφορετικών σεναρίων:

Όταν η επιλογή λήγει, η IBM διαπραγματεύεται σε $ 105.

Να θυμάστε: Η επιλογή κλήσης δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα αγοράς μετοχών της IBM στα $ 100 ανά μετοχή. Σε αυτό το σενάριο, ο αγοραστής θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει την επιλογή να αγοράσει αυτές τις μετοχές στα 100 δολάρια, στη συνέχεια να πουλήσει αμέσως τις ίδιες μετοχές στην ανοικτή αγορά για $ 105. Αυτή η επιλογή επομένως καλείται στα χρήματα. Εξαιτίας αυτού, η επιλογή θα πωληθεί για 5,00 δολάρια κατά την ημερομηνία λήξης (επειδή κάθε δικαίωμα αντιπροσωπεύει δικαίωμα σε 100 υποκείμενες μετοχές, αυτό θα ανέλθει σε συνολική τιμή πώλησης $ 500). Επειδή ο επενδυτής αγόρασε αυτή την επιλογή για $ 200, το καθαρό κέρδος προς τον αγοραστή από αυτό το εμπόριο θα είναι $ 300.

Όταν η επιλογή λήγει, η IBM διαπραγματεύεται στα $ 101.

Χρησιμοποιώντας την ίδια ανάλυση όπως φαίνεται παραπάνω, η επιλογή κλήσης θα έχει πλέον αξία $ 1 (ή $ 100 συνολικά). Δεδομένου ότι ο επενδυτής δαπάνησε 200 δολάρια για να αγοράσει την επιλογή, θα παρουσιάσει καθαρή ζημιά σε αυτό το εμπόριο ύψους 1,00 δολ. (Ή 100 δολάρια συνολικά).

Όταν η επιλογή λήγει, η IBM διαπραγματεύεται με ή κάτω από $ 100.

Εάν η IBM καταλήγει σε ή κάτω από τα $ 100 στη λήξη της επιλογής ημερομηνία, τότε η σύμβαση θα λήξει από τα χρήματα. Θα είναι πλέον άχρηστο, οπότε ο αγοραστής δικαιωμάτων θα χάσει το 100% των χρημάτων του (στην περίπτωση αυτή, τα 100 δολάρια που δαπανήθηκαν για την επιλογή).

Γιατί το θέμα:

Οι επενδυτές χρησιμοποιούν επιλογές για δύο βασικούς λόγους: να κερδοσκοπούν και να αντισταθμίζουν τον κίνδυνο. Όλοι μας γνωρίζουμε την πλευρά των κερδοσκοπικών επενδύσεων. Κάθε φορά που αγοράζετε ένα απόθεμα, βασικά κερδοσκοπείτε στην κατεύθυνση που θα κινήσει το απόθεμα. Θα μπορούσατε να πείτε ότι είστε θετικοί που η IBM βαδίζει υψηλότερα καθώς αγοράζετε το απόθεμα, και μάλιστα πιο συχνά, ίσως έχετε δίκιο. Ωστόσο, αν ήσαστε απολύτως θετικός που η IBM θα πάει στο κεφάλι πολύ ψηλά, τότε θα επενδύσετε όλα όσα είχατε στο απόθεμα. Οι ορθολογικοί επενδυτές αντιλαμβάνονται ότι δεν υπάρχει "σίγουρο πράγμα", καθώς κάθε επένδυση προκαλεί τουλάχιστον κάποιο κίνδυνο. Αυτός ο κίνδυνος είναι ό, τι ο επενδυτής αποζημιώνεται όταν αγοράζει ένα περιουσιακό στοιχείο. Όταν αγοράζετε επιλογές κλήσεων για εικασίες σχετικά με τις μελλοντικές κινήσεις των τιμών των μετοχών, περιορίζετε τον κίνδυνο υποβάθμισης, ωστόσο η δυναμική των κερδών σας είναι απεριόριστη.

Η αντιστάθμιση είναι σαν την αγορά ασφάλισης. Πρόκειται για προστασία από απρόβλεπτα γεγονότα, αλλά ελπίζετε ότι δεν θα πρέπει ποτέ να το χρησιμοποιήσετε. Εξετάστε γιατί σχεδόν όλοι αγοράζουν ασφάλειες ιδιοκτήτη σπιτιού. Δεδομένου ότι οι πιθανότητες να καταστραφεί το σπίτι κάποιου είναι σχετικά μικρές, αυτό μπορεί να φαίνεται σαν μια ανόητη επένδυση. Αλλά τα σπίτια μας είναι πολύτιμα για εμάς και θα καταστρεφόμαστε από την απώλειά τους. Η χρήση των επιλογών για αντιστάθμιση του χαρτοφυλακίου σας ουσιαστικά κάνει το ίδιο πράγμα. Εάν ένα απόθεμα λάβει μια απρόβλεπτη στροφή, διατηρώντας μια επιλογή αντίθετη από τη θέση σας, θα σας βοηθήσει να περιορίσετε τις απώλειές σας.