Ορισμός και Παράδειγμα

Συμπληρωματικό Υποχρεωτικό Χρέος (CDO)

είναι μια ασφάλεια που ανασυσκευάζει μεμονωμένα στοιχεία ενεργητικού με σταθερό εισόδημα σε ένα προϊόν το οποίο μπορεί να τεμαχιστεί σε τεμάχια και στη συνέχεια να πωληθεί στη δευτερογενή αγορά. Οι πράξεις αυτές ονομάζονται εξασφαλισμένες επειδή τα περιουσιακά στοιχεία που είναι συσκευασμένα - υποθήκες, εταιρικό χρέος, δάνεια αυτοκινήτων ή χρεωστικές κάρτες - χρησιμεύουν ως εγγύηση για τους επενδυτές. Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα): CDOs

διαρθρωμένων τίτλων που καλύπτονται από στοιχεία ενεργητικού επειδή καταβάλλουν ταμιακές ροές στους επενδυτές σε μια προκαθορισμένη σειρά, με βάση το ποσό της ταμειακής ροής που συλλέγεται από το πακέτο περιουσιακών στοιχείων που κατέχουν.

Το CDO χωρίζεται σε διαφορετικές κατηγορίες κινδύνου γνωστές ως δόσεις. Οι πληρωμές τόκων και κεφαλαίου πραγματοποιούνται με βάση την αρχαιότητα, έτσι ώστε οι μεγαλύτερες δόσεις να έχουν τον μικρότερο κίνδυνο. Οι τμηματικές δόσεις, οι οποίες έχουν υψηλότερο κίνδυνο αθέτησης, έχουν συνήθως υψηλότερες πληρωμές με κουπόνια. Ένα τυπικό CDO μπορεί να αποτελείται από ένα χαρτοφυλάκιο 100 εταιρικών ομολόγων και να έχει μια μέση βαθμολογία S & P του B +. Υποθέτοντας ένα συνολικό μέγεθος χαρτοφυλακίου ύψους 300 εκατομμυρίων δολαρίων, το CDO μπορεί να έχει έξι κατηγορίες ή δόσεις:

υποχρέωση χρέους "ύψος =" 169 "src="/ images / collateralized-debt-obligation.jpg "width =" 410 "

Η ανώτερη δόση κατηγορίας Α θα προσφέρει στους επενδυτές τη χαμηλότερη απόδοση, δεδομένου ότι έχει την υψηλότερη βαθμολογία S & P. ​​Η μετοχή θα έχει την υψηλότερη απόδοση, δεδομένου ότι είναι η πιο επικίνδυνη συνιστώσα της δομής διαπραγμάτευσης

Οι εγγυημένες δανειακές υποχρεώσεις

επιτρέπουν στις τράπεζες και τις επιχειρήσεις να εκποιήσουν το χρέος και να ελευθερώσουν κεφάλαια για να επανεπενδύσουν ή να δανειοποιήσουν. Το μειονέκτημα των CDO είναι ότι οι δανειοδότες δανείων δεν έχουν τα κίνητρα να εισπράξουν τα δάνεια στο πακέτο. τα δάνεια ανήκουν πλέον σε άλλους επενδυτές.Αυτό μπορεί να κάνει τους εντολέα λιγότερο πειθαρχημένους στην τήρηση των αυστηρών προτύπων δανεισμού

Ένα άλλο μειονέκτημα των CDO είναι η πολυπλοκότητα αυτών των προϊόντων Οι αγοραστές μπορεί να μην ξέρουν ακριβώς τι αγοράζουν ή αν το πακέτο είναι πραγματικά αξίζει την τιμή, την αδιαφάνεια και την πολυπλοκότητα y των CDO μπορεί να οδηγήσει σε πανικό στην αγορά εάν οι επενδυτές χάνουν εμπιστοσύνη και οι CDOs γίνονται πιο δύσκολες στην επαναπώληση. Αυτό ήταν το σενάριο κατά τη διάρκεια της κρίσης των υποπληθυσμών του 2007, όταν πολλές τράπεζες αναγκάστηκαν να λάβουν σημαντικές μειώσεις στις συμμετοχές τους σε CDO.