Μην χάσετε την πιθανότητά σας να μετρηθείτε στην 2η Αναστροφή Στέγασης

Η ανάκαμψη στην αμερικανική στέγαση ήταν το διαδεδομένο θέμα από την οικονομική κατάρρευση και έχει προσφέρει μερικές από τις καλύτερες αποδόσεις στην αγορά. Η ακραία αβεβαιότητα σχετικά με τα δάνεια χαμηλού κινδύνου και τις πτωτικές τιμές των ακινήτων οδήγησε τους οικοδόμους και τα οικοδομικά προϊόντα σε τιμές πώλησης πυρκαγιάς έως το 2011.

Η εκ των υστέρων, η κατάρα ότι είναι, οι περισσότεροι από εμάς κοιτάμε πίσω στα τριπλάσια κέρδη σε ορισμένες κατοικίες οι εταιρείες κατά τη διάρκεια των δύο ετών έως τα μέσα του 2013 και αναρωτιούνται γιατί δεν μπορούσαμε να δούμε τη γραφή στον τοίχο

Αλλά δεν πρέπει να νικήσετε τον εαυτό σας πολύ άσχημα - ίσως να έχετε μια άλλη ευκαιρία

Το SPDR S & P Index Building Fund (NYSE: XHB) έχει υποπαιδεύσει την αγορά με κέρδος μόλις 11% το τελευταίο έτος και απώλεια 1% τους τελευταίους έξι μήνες. Η αδυναμία είναι σε πλήρη αντίθεση με το κέρδος 60% που σημείωσε το δείκτη κατά τα δύο έτη έως τα μέσα του 2013, καθώς και τα τριψήφια κέρδη στις μετοχές των οικοδόμων, όπως τα KB Homes (NYSE: KBH) και Αδυναμίες στα αποθέματα που σχετίζονται με τη στέγαση ακολουθούν άφθονα δεδομένα στέγασης κατά το τελευταίο εξάμηνο του 2013 και το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους. Ενάντια στη χειμερινή αδυναμία και την απογοητευτική εποχή των ανοιξιάτικων πωλήσεων, υπάρχουν ισχυρές ενδείξεις ανάκαμψης για το υπόλοιπο του 2014 - και ένα γεγονός που θα μπορούσε να στηρίξει τη βιομηχανία εδώ και χρόνια. Rebound 1.0: 2011-2013

κατανοήσουν το πρώτο στάδιο στην αποκατάσταση των κατοικιών. Μέχρι τα μέσα του 2011, οι μετοχές που σχετίζονται με τη στέγαση και τη στέγαση είχαν φθάσει στις τιμές των βασικών υποθηκών.

Ένα ρεκόρ 2,9 εκατομμυρίων ακινήτων έλαβε καταθέσεις αποκλεισμού το 2010, 1 στα 45 ακίνητα σε ολόκληρη τη χώρα. Οι δείκτες της στεγαστικής αγοράς NAHB / Wells Fargo Στέγασης μειώθηκαν από το σταθερό της εύρος μεταξύ 60 και 70 και μειώθηκαν κάτω από 20 για τρία χρόνια. Οι μονοκατοικίες αρχίζουν να μειώνονται από το ετήσιο ποσοστό τους, φτάνοντας τα 1,8 εκατομμύρια το 2006 σε λιγότερο από 400,000 και πεθαίνουν εδώ και χρόνια.

Μέχρι τα μέσα του 2011, οι επενδυτές άρχιζαν να αναρωτιούνται εάν το ακίνητο θα μπορούσε ποτέ να είναι μια επένδυση ξανά. Όπως και με τις περισσότερες μεγάλες επενδύσεις, αυτή η στιγμή της συνθηκολόγησης οδήγησε σε τεράστια κέρδη.

Τα επόμενα δύο χρόνια, οι επενδυτές και οι αγοραστές κατοικιών έσπασαν ιδιοκτησία. Η ανάκαμψη της στέγης οδήγησε στην κατασκευή και τις πωλήσεις δομικών προϊόντων, τα οποία τροφοδοτούσαν μια γενική ανάκαμψη στην οικονομία.

Αλλά οι καλές εποχές δεν θα μπορούσαν να διαρκέσουν για πάντα

Rebound 2.0: July 2014 To …

Από τα μέσα του τελευταίου έτος, η αγορά κατοικίας μειώθηκε και πάλι σε δύσκολους καιρούς. Οι νέες κατασκευές σε μονοκατοικίες μειώθηκαν κατά 20% από την κορυφή του 2013 και οι πωλήσεις των υφιστάμενων κατοικιών υποχώρησαν σχεδόν κατά 14% έως τον Μάρτιο. Ο ιστορικός κρύος χειμώνας πίσω μας, πολλοί αρχίζουν να αναρωτιούνται αν χάσαμε εντελώς μια εποχή άνοιξης και οι μετοχές που σχετίζονται με τη στέγαση χτυπήθηκαν.

Φαίνεται ότι η αργή εποχή άνοιξης μπορεί να παραχωρήσει τη θέση της σε μια θερινή έκρηξη. Οι πωλήσεις στο νέο σπίτι αυξήθηκαν σε ρυθμό 504.000 μονάδων τον Μάιο, το υψηλότερο σε έξι χρόνια, και τα αποθέματα μειώθηκαν σε μια προσφορά 4,5 μηνών. Οι πωλήσεις των υφιστάμενων κατοικιών σημείωσαν άνοδο 4,9% τον Μάιο σε ετήσιο ρυθμό 4,9 εκατομμυρίων μονάδων και οι πωλήσεις του Απριλίου αναθεωρήθηκαν υψηλότερα. Ο Δείκτης Αγοράς Στεγαστικών Έργων σημείωσε άνοδο 4 μονάδων στις 49 μονάδες τον Ιούνιο, γεγονός που θα μπορούσε να αναδείξει την ανάπτυξη ισχυρότερων κατασκευαστών.

Η παρακολούθηση της μακροπρόθεσμης σωρευτικής προσφοράς νέων κατοικιών είναι αυτό που με ενθουσιάστηκε. Παρά την ανάκαμψη του Δείκτη Αγοράς Στεγαστικών Δαπανών, τα αρχικά έσοδα δεν έχουν ακόμη ανακάμψει στο μακροπρόθεσμο μέσο όρο. Σύμφωνα με τα στοιχεία του Γραφείου Απογραφής, οι μονογονεϊκές κατοικίες ξεκινούν κατά μέσο όρο 1,1 εκατομμύρια το χρόνο στη δεκαετία έως το 2000, αλλά έχουν κατά μέσο όρο μόλις 515.000 ετησίως τα τελευταία πέντε χρόνια. Η αγορά έχει μετατραπεί από πλεόνασμα 2,5 εκατομμυρίων σπιτιών στην κορυφή της έκρηξης σε ένα τρέχον έλλειμμα 1,2 εκατομμυρίων σπιτιών.

Ο σχηματισμός κατοικιών έχει επιβραδυνθεί τα τελευταία δύο χρόνια καθώς οι άνδρες και οι χιλιετίες αλλάζουν την εικόνα της ζήτησης ο συνάδελφός του Dorian Davis εξέτασε πρόσφατα), αλλά αυτό δεν εξηγεί έλλειμμα σε νέα σπίτια που θα μπορούσε να φτάσει τα 1,5 εκατομμύρια μέχρι το επόμενο έτος. Η κατασκευή νέων κατοικιών θα πρέπει να ανακάμψει τα επόμενα χρόνια εάν οι Ηνωμένες Πολιτείες αποφύγουν μια σοβαρή έλλειψη προσφοράς.

Η εταιρεία Brookfield Residential Properties (NYSE: BRP)

είναι ένας σχετικά μικρός οικοδόμος με έκθεση τόσο στον Καναδά όσο και στον Καναδά. οι Ηνωμένες Πολιτείες. Οι μετοχές σημείωσαν άνοδο 89% στα δύο χρόνια στα μέσα του 2013, αλλά μειώθηκαν κατά 14% τους τελευταίους έξι μήνες. Οι μετοχές διαπραγματεύονται τα 13,1 φορές αναμενόμενα κέρδη για το 2014, τα οποία αναμένεται να αυξηθούν κατά 31% από πέρυσι. Οι πωλήσεις αναμένεται να αυξηθούν κατά 20% φέτος, σε 1,6 δισ. Δολάρια και 17% το επόμενο έτος.

Η Brookfield έχει σημαντική δραστηριότητα στον τομέα της ανάπτυξης γης και γης, με το 28% των εσόδων από το κλείσιμο γης το 2013. να επωφεληθούν από το αυξανόμενο κόστος γης και τα μικτά περιθώρια κέρδους έως και 46% για τις πωλήσεις γης πέρυσι. Η τιμή στόχου μου για $ 26.25 για το BRP βασίζεται σε ένα πολλαπλάσιο των 15 φορές εκτιμώμενων κερδών των 1,75 δολαρίων για τα επόμενα τέσσερα τρίμηνα, που αντιπροσωπεύουν την άνοδο της τάξης του 30%

Η Masco Corp. (NYSE: MAS)

είναι η μεγαλύτερη εταιρεία στη Βόρεια Αμερική για κουζίνες και μπανιέρες και εγκαταστάσεις μόνωσης. Οι μετοχές αυξήθηκαν κατά 61% τα δύο χρόνια στα μέσα του 2013, αλλά μειώθηκαν κατά 2,6% τους τελευταίους έξι μήνες. Οι μετοχές διαπραγματεύονται για το 22,1 φορές αναμενόμενο κέρδος το 2014, το οποίο αναμένεται να αυξηθεί κατά 31% φέτος από το 2013. Οι πωλήσεις αναμένεται να αυξηθούν κατά 6,7% φέτος, σε 8,7 δισ. Δολάρια και άλλα 8,2% το επόμενο έτος. κατά την τελευταία πενταετία ότι η εταιρεία δεν αναγνώρισε επιβάρυνση απομείωσης και οι επενδυτές μπορεί να έχουν ακόμα την ευκαιρία να χτίσουν μια θέση σχετικά με την ανάκαμψη. Ενώ οι μετοχές είναι σχετικά ακριβές, μου αρέσει η Masco για τη διαφοροποιημένη έκθεση τόσο στις νέες πωλήσεις όσο και στις αναδιαμορφώσεις. Ο στόχος μου για $ 25,30 βασίζεται σε ένα πολλαπλάσιο των 22 φορές εκτιμώμενων κερδών των 1,15 δολαρίων ανά μετοχή για τα επόμενα τέσσερα τρίμηνα. Αυτό είναι άνοδο της τάξης του 17%. Κίνδυνοι που πρέπει να ληφθούν υπόψη:

Μετά από τριπλάσιες αποδόσεις τα τελευταία χρόνια, πολλά αποθέματα που σχετίζονται με τη στέγαση είναι σχετικά ακριβό. Ενώ η αγορά κατοικίας θα πρέπει τελικά να επιστρέψει στους μακροπρόθεσμους μέσους όρους για τις πωλήσεις, υποστηρίζοντας τη βιομηχανία γενικά, οι επενδυτές πρέπει να είναι πιο απαιτητικοί και να προσέχουν τα ονόματα των "καλύτερων φυλών".

η ανάκαμψη της στέγασης θα πρέπει να υποστηρίζει όλες τις εταιρείες του κλάδου, αλλά οι επενδυτές πρέπει να εξακολουθούν να είναι επιλεκτικοί. Οι οικοδόμοι όπως η Brookfield Residential, με έντονη έκθεση στις αυξανόμενες τιμές γης, και εταιρείες οικοδομικών προϊόντων όπως το Masco, με έκθεση τόσο σε αναδιαμόρφωση όσο και σε νέα σπίτια, θα πρέπει να κάνουν σχετικά καλά.