Είναι μια ασφάλεια που έχει χαρακτηριστικά μιας ή περισσοτέρων κατηγοριών ενεργητικού

Πώς λειτουργεί (παράδειγμα):

Για παράδειγμα, ένα μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο είναι μια υβριδική ασφάλεια επειδή είναι ένας τίτλος που επιτρέπει στον κάτοχο να ανταλλάξει το ομολογιακό για άλλες αξίες (συνήθως το απόθεμα του εκδότη). Ο μηχανισμός μετατρέψιμων ομολογιών επιτρέπει στον κάτοχο να χρησιμοποιεί την ονομαστική αξία του ομολόγου για την αγορά άλλων τίτλων από τον εκδότη σε καθορισμένη τιμή. Για παράδειγμα, θεωρήστε ένα ομόλογο Εταιρείας XYZ με ονομαστική αξία $ 1.000 που είναι μετατρέψιμο σε κοινές μετοχές της Εταιρείας XYZ. Εάν η τιμή μετατροπής των κοινών μετοχών είναι $ 25, τότε ο κάτοχος των ομολόγων μπορεί να μετατρέψει κάθε ένα από τα ομόλογα του σε 40 μετοχές της εταιρείας XYZ ($ 1.000 / $ 25 = 40). Σε αυτό το σενάριο, θα λέγαμε ότι ο λόγος μετατροπής είναι 40: 1. Πολλοί υβριδικοί τίτλοι είναι εκπεστέοι, πράγμα που σημαίνει ότι υπό ορισμένες συνθήκες ο εκδότης μπορεί να τις εξαγοράσει προτού να ωριμάσουν. Γιατί το θέμα:

Οι υβριδικοί τίτλοι απαιτούν από τους επενδυτές τους να διεξάγουν επιπλέον αναλύσεις. Για παράδειγμα, η τιμή μετατροπής δεν είναι η μοναδική πτυχή ενός μετατρέψιμου ομολόγου που πρέπει να αναλυθεί. Όπως και άλλα ομόλογα, τα μετατρέψιμα ομόλογα συνήθως προσφέρουν ένα κουπόνι και οι τιμές τους βασίζονται στις επικρατούσες τιμές της αγοράς και στην πιστωτική ποιότητα του εκδότη. Επειδή η μετατροπή θα σήμαινε την απώλεια αυτών των πληρωμών τόκων, οι επενδυτές συγκρίνουν επίσης την πληρωμή με τοκομερίδιο του ομολόγου με τη μερισματική απόδοση των κοινών μετοχών όταν σκέφτονται να μετατρέψουν.

Ένα άλλο πράγμα που πρέπει να λάβετε υπόψη όταν επενδύετε σε υβριδικά χρεόγραφα είναι η συναλλακτική τους συμπεριφορά. Για παράδειγμα, όσο περισσότερο ένα μετατρέψιμο ομόλογο είναι "στο χρηματικό ποσό", δηλαδή, όσο περισσότερο η αγοραία αξία των μετοχών υπερβαίνει την τιμή μετατροπής, τόσο περισσότερο το ίδιο το ομολόγων διαπραγματεύεται σαν μετοχές. Η τιμή του ομολόγου τείνει να αυξάνεται καθώς η τιμή της μετοχής προσεγγίζει την τιμή μετατροπής (παρόμοια με μια επιλογή αγοράς). Όσο πιο ευμετάβλητη είναι η τιμή των μετοχών όταν στη ζώνη αυτή, τόσο πιο αστάθεια είναι η τιμή των ομολόγων. Είναι ενδιαφέρον ότι η σχέση αυτή επιτρέπει στους μετατρέψιμους ομολογιούχους να συμμετάσχουν στην εκτίμηση της τιμής της μετοχής της εταιρείας