Ορισμός και παράδειγμα κινδύνου επιτοκίου

Τι είναι:

Κίνδυνος επιτοκίου είναι η πιθανότητα ότι μια απρόσμενη αλλαγή στα επιτόκια θα επηρεάσει αρνητικά η αξία μιας επένδυσης.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Ας υποθέσουμε ότι αγοράζετε ένα ομόλογο από την εταιρεία XYZ. Επειδή οι τιμές των ομολόγων συνήθως μειώνονται όταν αυξάνονται τα επιτόκια, μια απροσδόκητη αύξηση των επιτοκίων σημαίνει ότι η επένδυσή σας θα μπορούσε να χάσει ξαφνικά την αξία. Αν αναμένετε να πουλήσετε το ομολογιακό δάνειο προτού ωριμάσει, αυτό θα σήμαινε ότι καταλήγετε να πουλήσετε το ομόλογο για λιγότερο από ό, τι πληρώσατε για αυτό (απώλεια κεφαλαίου). Φυσικά, το μέγεθος της μεταβολής της τιμής του ομολόγου επηρεάζεται επίσης από τη λήξη, το επιτόκιο του κουπονιού, την ικανότητά του να καλείται και άλλα χαρακτηριστικά του ομολόγου

Ένας κοινός τρόπος μέτρησης του κινδύνου επιτοκίου ενός ομολόγου

Γιατί έχει σημασία:

Γενικά, τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα φέρουν λιγότερο κίνδυνο επιτοκίου. λιγότερο ανταποκρινόμενη στις απρόσμενες μεταβολές των επιτοκίων από ό, τι τα μακροπρόθεσμα ομόλογα. Αυτό σημαίνει ότι τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα φέρουν μικρότερο κίνδυνο επιτοκίου από τα μακροπρόθεσμα ομόλογα και ορισμένοι χρηματοπιστωτικοί θεωρητικοί το αναφέρουν ως υποστήριξη για μια δημοφιλής υπόθεση ότι οι υψηλότερες αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων περιλαμβάνουν ένα ασφάλιστρο για τον κίνδυνο επιτοκίου <

Είναι ενδιαφέρον να σημειωθεί ότι οι επενδυτές ομολόγων που σκοπεύουν να διατηρήσουν τα ομόλογα τους μέχρι τη λήξη τους είναι λιγότερο εκτεθειμένοι στον κίνδυνο επιτοκίων για δύο λόγους. Πρώτον, αυτοί οι επενδυτές δεν ενδιαφέρονται για ενδιάμεσες κινήσεις των τιμών επειδή προτίθενται να κρατήσουν το ομόλογο μέχρι να ωριμάσει. Δεύτερον, το ποσό του κεφαλαίου που λαμβάνει ο επενδυτής κατά τη λήξη δεν επηρεάζεται από τις μεταβολές των επιτοκίων. Ωστόσο, ο επενδυτής ομολόγων buy-and-hold εξακολουθεί να είναι εκτεθειμένος στον κίνδυνο ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν πάνω από το επιτόκιο του κουπονιού, αφήνοντας έτσι τον επενδυτή να «κολλήσει» με πληρωμές με κουπόνια κάτω από την αγορά.

Κίνδυνος επιτοκίου αντιπροσωπεύει περίπου το 90% του κινδύνου που συνδέεται με επενδύσεις σταθερού εισοδήματος, σύμφωνα με έρευνα της BARRA International. Αν και οι αναλυτές και οι επενδυτές ξοδεύουν αμέτρητες ώρες αναλύοντας τις τάσεις των επιτοκίων και πραγματοποιώντας προβλέψεις, δεν υπάρχει κανένας τρόπος να πούμε με βεβαιότητα ποια ποσοστά θα είναι αύριο.