Το γεγονός ότι οι άμμοι πετρελαίου υπάρχουν ακόμη και στις Ηνωμένες Πολιτείες μπορεί να αποτελεί έκπληξη για κάποιους.

Όχι μόνο υπάρχουν, αλλά αυτές οι εταιρείες πετρελαίου άμμου της Γιούτα ήδη υποσχόμαστε να προσφέρουμε ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα έναντι της καναδικής έκδοσης.

Για παράδειγμα, μία από τις κύριες προκλήσεις της καναδικής άμμου πετρελαίου είναι η θέση της στο απομακρυσμένο βορρά μέρος της Αλμπέρτα. Είναι εξαιρετικά ακριβό να προμηθευτείτε προμήθειες, εξοπλισμό και ανθρώπους σε αυτό το βορρά. Ομοίως, οι καναδοί φορείς εκμετάλλευσης πρέπει να πληρώσουν μεγάλα ποσά διοδίων για να μεταφέρουν το πετρέλαιο στα εργοστάσια ραφιναρίσματος της Ακτής του Κόλπου.

Η αμερικανική πηγή ενέργειας (OTC: AMSE)

είναι διαφορετική. Είναι επίσης μια εταιρεία πετρελαϊκής άμμου, αλλά βρίσκεται κοντά στο Sunnyside Utah (150 μίλια νοτιοανατολικά της Salt Lake City). Μπορούν απλώς να φορτώσουν την παραγωγή πετρελαίου τους σε ένα τρένο και να το μεταφέρουν σε ένα από τα έξι διυλιστήρια που λειτουργούν εντός του κράτους. Το δεύτερο πλεονέκτημα που η Αμερικανική Sands Energy και οι συνομήλικοί της στην Utah έχουν πάνω από την καναδική άμμο πετρελαίου είναι ότι η ανάπτυξη στη Γιούτα είναι θα είναι πολύ πιο φιλικές προς το περιβάλλον. Εδώ είναι γιατί.

Οι αποθέσεις Utah είναι εξαιρετικά ξηρές, πράγμα που σημαίνει ότι η ανάπτυξη πετρελαίου δεν έχει ως αποτέλεσμα την παραγωγή νερού. Αυτό εξαλείφει την ανάγκη για δεξαμενές απορριμμάτων. Με απλά λόγια, οι λιμνοδεξαμενές χρησιμοποιούνται ως δοχείο για υπολειμματικό πετρέλαιο, το οποίο παραμένει μετά την επεξεργασία της άμμου πετρελαίου. Η απόρριψη των λιμνών είναι αρκετά η επιπλοκή για την καναδική άμμο πετρελαίου. Είναι δαπανηρές για τη συντήρηση και επικίνδυνες για το περιβάλλον και την άγρια ​​φύση. Επειδή οι καταθέσεις της Γιούτα δεν τους απαιτούν, είναι φιλικότερες προς το περιβάλλον και μειώνουν το κόστος διαχείρισης των υδάτων.

Επιπλέον, η AMSE εκτιμά ότι το ενεργειακό τους κόστος θα μπορούσε να φθάσει έως και 60% χαμηλότερα από τις καναδικές πετρελαϊκές εργασίες άμμου επειδή δεν απαιτούν ακριβές εγκαταστάσεις παραγωγής ατμού

Τα χαμηλότερα λειτουργικά κόστη, το μειωμένο κόστος μεταφοράς και η φιλικότητα προς το περιβάλλον είναι μερικά σημαντικά πλεονεκτήματα. Όμως, αυτό δεν είναι όλο.

Σύμφωνα με μια έκθεση τρίτου μέρους, η AMSE ελέγχει έναν εκτιμώμενο πόρο περίπου 150 εκατομμυρίων βαρελιών ανάκτησης άσφαλτος.

Τον Μάρτιο του 2014, η AMSE υπέβαλε την αίτησή της για άδεια εκμετάλλευσης στο τμήμα Utah πετρέλαιο, φυσικό αέριο και εξόρυξη. Η αρχική παραγωγή από την τοποθεσία Sunnyside προγραμματίζεται σε 5.000 βαρέλια την ημέρα. Αλλά τελικά, η AMSE σχεδιάζει να πάρει παραγωγή έως και 50.000 βαρέλια ημερησίως από την υπάρχουσα βάση πόρων της.

Εκτός από την υπάρχουσα βάση πόρων 150 εκατομμυρίων βαρελιών, η American Sands Energy έχει τη δυνατότητα να αποκτήσει πρόσβαση σε άλλα 950 εκατομμύρια βαρέλια σε παρακείμενα αγροτεμάχια γη. Αυτό είναι ένα σημαντικό δυναμικό ανάπτυξης.

Αυτό είναι το είδος μόχλευσης για βαρέλια πετρελαίου στο έδαφος που με ενδιαφέρει. Το αμερικανικό Sands Energy είναι μια μικρή εταιρεία, αλλά έχει την εσωτερική διαδρομή για την ανάπτυξη σχεδόν ενός δισεκατομμυρίου βαρελιών πετρελαίου.

Το αρχικό σχέδιο για το AMSE είναι να αναπτύξει μια επιχείρηση εξόρυξης 5000 βαρελιών ανά ημέρα. Το συνολικό κεφαλαιουχικό κόστος για αυτό αναμένεται να είναι 75 εκατομμύρια δολάρια που ισοδυναμεί με ένα πολύ ελκυστικό $ 15,000 ανά κυλίνδρου.

Από αυτά τα 80 δολάρια WTI (η τρέχουσα τιμή είναι κοντά στα 100 δολάρια) η American Sands Energy πιστεύει ότι μπορεί να αποφέρει EBITDA 40 εκατομμυρίων δολαρίων. Σε $ 100, το EBITDA της WTI American Sands Energy θα είναι πιο κοντά στα $ 65 εκατομμύρια.

Υποθέτοντας ότι όλες οι προνομιούχες μετοχές της Σειράς Α μετατρέπονται σε κοινές, υπάρχουν περίπου 50 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία (χωρίς καθαρό χρέος) κάτω από 25 εκατομμύρια δολάρια.

Αυτό σημαίνει ότι η AMSE διαπραγματεύεται περίπου μία φορά το προβλεπόμενο EBITDA (σε $ 80 WTI) για 5.000 βαρέλια ανά ημέρα παραγωγής. Σε 100 δολάρια, καθώς και οι τιμές πετρελαίου που προέβλεψαν το EBITDA, η εταιρεία θα διαπραγματεύεται για πολύ καιρό κάτω από μια χρονική στιγμή.

Πιστεύω ότι μια καλύτερη μέρα σήμερα για να εκτιμήσουμε την αξία θα ήταν να συγκρίνουμε την ποσότητα πετρελαίου American Sands Energy σε σχέση με την τιμή στην οποία άλλα τα βαρέλια των πόρων άμμου πετρελαίου έχουν πωληθεί σε υποανάπτυκτη κατάσταση. Αυτό βασικά θα μας έδινε μια εικόνα για το τι αξίζει αυτό το πετρέλαιο όπως είναι σήμερα.

Και πάλι, αν υποτεθεί ότι οι μετοχές της σειράς A προτιμούνται να μετατραπούν σε κοινές, η AMSE έχει επιχειρηματική αξία περίπου 30 εκατομμυρίων δολαρίων. Με τα 150 εκατομμύρια βαρέλια που έχουν προσδιοριστεί ως πηγή πετρελαιοκηλίδας, το AMSE διαπραγματεύεται στα 30 εκατομμύρια δολάρια / 150 εκατομμύρια = 0,20 δολάρια ανά βαρέλι.

Το παρακάτω διάγραμμα συγκρίνει την αποτίμηση της AMSE με την απόκτηση του πετρελαϊκού αποθέματος που έφτασε στο στάδιο αδειοδότησης AMSE έχει). Την εποχή εκείνη το χαρτοφυλάκιο είχε προετοιμαστεί AMSE διαπραγμάτευση σε 0,40 δολάρια ανά βαρέλι και είχε ήδη τιμολογηθεί πολύ κάτω από τον κανόνα.

Σήμερα η εταιρεία εμπορεύεται το μισό από την αξία των 0,40 δολαρίων ανά βαρέλι και αποτιμάται σε περίπου το ένα τρίτο της αποτίμησης του μέσου όρου "Εντός του αδειούχου" πετρελαϊκών αποταμιεύσεων των πόρων που σημειώθηκαν τα τελευταία χρόνια σε περίπου 0,60 δολάρια ανά βαρέλι.

Θα μπορούσε πραγματικά να υποστηριχθεί ότι τα βαρέλια AMSE θα πρέπει να αποτιμώνται σε ένα ασφάλιστρο δεδομένου ότι η Utah Oil Sands έχει πολλά πλεονεκτήματα έναντι του πετρελαίου του Καναδά άμμους. Το πιο σημαντικό πλεονέκτημα για τους σκοπούς της αποτίμησης είναι ότι η Utah Sands αναμένεται να έχει μια τιμή πετρελαίου ανανέωσης ύψους $ 45 ανά βαρέλι η οποία είναι το ήμισυ της ανάγκης για μια νέα ανάγκη για πετρελαιοπηγές.

Αν η τεχνική παραγωγής του AMSE λειτουργεί όπως αναμενόταν, το έδαφος θα πρέπει να αναπροσαρμόζεται γρήγορα σε τουλάχιστον 0,60 δολάρια ανά βαρέλι, ώστε οι καναδικές συναλλαγές πετρελαίου με άμμο να μην επιτρέπουν την εμφάνιση του.

Ωστόσο, να θυμάστε ότι η American Sands Energy δεν έχει παράγει πετρέλαιο. πρέπει να στηρίξουμε τις προβλέψεις μας είναι η λέξη της διοίκησης να συνεχιστεί. Δεύτερον, θα χρειαστεί κάποια χρηματοδότηση που απαιτείται από τώρα μέχρι την πρώτη παραγωγή, οπότε είναι δύσκολο να μοντελοποιήσουμε τις μελλοντικές ταμειακές ροές χωρίς να γνωρίζουμε το ποσό της αραίωσης που έρχεται.

Αναμένεται ότι τους επόμενους μήνες η American Sands Energy πρόκειται λαμβάνουν πλήρη έγκριση από την πολιτεία της Γιούτα για να αρχίσουν την εμπορική ανάπτυξη. Καθώς πλησιάζουμε την ημερομηνία "go live", μπορούμε να δούμε ότι οι μετοχές της AMSE αρχίζουν να σέρνουν προς τα πάνω, καθώς η αγορά αναμένει το μεγάλο event.

Ο πραγματικά μεγάλος καταλύτης θα είναι η αγορά που βλέπει κάποια εμπορικά επίπεδα παραγωγής από την εταιρεία

Ενέργειες για να πάρει

-> Αγοράστε μερικές μετοχές της AMSE για να μπορείτε να κρατήσετε το βλέμμα σας σε αυτό. Εάν η πρώτη παραγωγή αποδειχθεί ότι είναι τόσο κερδοφόρα όσο η εταιρεία έχει διαφημίσει τότε μπορείτε να πάρετε μια μεγαλύτερη θέση σε αυτήν την εταιρεία και εξακολουθεί να είναι πολύ πιο μπροστά από την υπόλοιπη αγορά.

Κίνδυνοι που πρέπει να ληφθούν υπόψη:

Αν και αυτή η εταιρεία έχει μεγάλο δυναμικό, εξακολουθεί να είναι ένα μικρο-καπάκι υψηλότερου κινδύνου. Κρατήστε τα μεγέθη θέσης μικρά μέχρι να δούμε τι μπορεί να κάνει μια πλήρη εμπορική ανάπτυξη.