Λόγος μόχλευσης - Πλήρης εξήγηση και παράδειγμα

Ο λόγος μόχλευσης

έχει ως στόχο την αξιολόγηση των επιπέδων χρέους μιας εταιρείας. Οι πιο συνήθεις δείκτες μόχλευσης είναι ο δείκτης χρέους και ο δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Ο δείκτης χρέους είναι απλώς το συνολικό χρέος μιας εταιρείας διαιρούμενο με το συνολικό ενεργητικό της. Ο δείκτης είναι:

Δείκτης Χρέους = Σύνολο Χρέους / Σύνολο Ενεργητικού

Για παράδειγμα, αν η εταιρεία XYZ είχε χρέος 10 εκατομμυρίων δολαρίων στον ισολογισμό της και ενεργητικό αξίας 15 εκατομμυρίων δολαρίων, τότε ο δείκτης χρέους της εταιρείας XYZ είναι:

Αναλογία = $ 10.000.000 / $ 15.000.000 = 0.67 ή 67%

Αυτό σημαίνει ότι για κάθε δολάριο των περιουσιακών στοιχείων της Εταιρείας XYZ, η εταιρεία XYZ είχε χρέη $ 0,67. Ο δείκτης άνω του 1,0 δείχνει ότι η εταιρεία έχει μεγαλύτερο χρέος από τα περιουσιακά στοιχεία.

Ο λόγος χρέους προς μετοχικό κεφάλαιο είναι ένα μέτρο της σχέσης μεταξύ του κεφαλαίου που συνεισφέρουν οι πιστωτές και του κεφαλαίου που συνεισφέρουν οι ιδιοκτήτες. Δείχνει επίσης το βαθμό στον οποίο τα ίδια κεφάλαια μπορούν να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις των εταιρειών έναντι των πιστωτών σε περίπτωση εκκαθάρισης.

Ο παρακάτω τύπος για τον δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια:

Δείκτης Χρέους προς Ίδια Κεφάλαια = Για παράδειγμα, εάν η Εταιρεία XYZ είχε χρέος 10 εκατομμυρίων δολαρίων στον ισολογισμό της και 10 εκατομμύρια δολάρια συνολικού μετοχικού κεφαλαίου, ο δείκτης χρέους της Εταιρείας XYZ είναι:

Δείκτης Χρέους / Ιδίων Κεφαλαίων = 10.000.000 $ / 10.000.000 $ = 1,0 φορές ή 100%

Αυτό σημαίνει ότι για κάθε δολάριο της εταιρείας XYZ που ανήκει στους μετόχους, η εταιρεία XYZ οφείλει $ 1 στους πιστωτές.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι υπάρχουν πολλοί τρόποι υπολογισμού του χρέους προς το χρέος, και συνεπώς είναι σημαντικό να είναι σαφές ποιοι τύποι δανείων και ιδίων κεφαλαίων χρησιμοποιούνται όταν συγκρίνονται οι δείκτες χρέους προς ίδια κεφάλαια. Υπάρχει επίσης κάποια συζήτηση σχετικά με το κατά πόσον η λογιστική αξία ή η αγοραία αξία του χρέους και της μετοχής μιας εταιρείας θα πρέπει να χρησιμοποιούνται κατά τον υπολογισμό της σχέσης χρέους προς ίδια κεφάλαια.

Γιατί αυτό έχει σημασία:

Οι δείκτες μόχλευσης είναι η εταιρία και ο βαθμός μόχλευσης μιας επιχείρησης (δηλαδή το χρέος της) είναι συχνά ένα μέτρο κινδύνου. Όταν ο δείκτης χρέους είναι υψηλός, για παράδειγμα, η εταιρεία έχει μεγάλο χρέος σε σχέση με τα περιουσιακά της στοιχεία. Συνεπώς, φέρει μεγαλύτερη επιβάρυνση, υπό την έννοια ότι το κεφάλαιο και οι πληρωμές τόκων λαμβάνουν σημαντικό μέρος των ταμειακών ροών της επιχείρησης, καθώς και η αύξηση του επιτοκίου ή η αύξηση των επιτοκίων. Όταν ο λόγος του χρέους είναι χαμηλός, το κεφάλαιο και οι πληρωμές τόκων δεν διαχειρίζονται ένα τόσο μεγάλο τμήμα της ταμειακής ροής της εταιρείας και η εταιρεία δεν είναι τόσο ευαίσθητη στις αλλαγές στις επιχειρηματικές δραστηριότητες ή στα επιτόκια από αυτή την προοπτική. Ωστόσο, ο χαμηλός δείκτης χρέους μπορεί επίσης να υποδηλώνει ότι η εταιρεία έχει την ευκαιρία να χρησιμοποιήσει μόχλευση ως μέσο υπεύθυνης ανάπτυξης της επιχείρησης.

Γενικά, ο υψηλός δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια δείχνει ότι μια εταιρεία ενδέχεται να μην είναι σε θέση να να παράγει αρκετά μετρητά για να ικανοποιήσει τις υποχρεώσεις του. Ωστόσο, οι χαμηλοί δείκτες χρέους προς ίδια κεφάλαια μπορεί επίσης να υποδεικνύουν ότι μια εταιρεία δεν εκμεταλλεύεται τα αυξημένα κέρδη που μπορεί να έχει η χρηματοοικονομική μόχλευση.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ο χρονοδιάγραμμα των αγορών περιουσιακών στοιχείων και οι διαφορές στις δομές του χρέους μπορούν να δημιουργήσουν διαφορετικούς δείκτες χρέους για παρόμοιες εταιρείες. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η σύγκριση των λόγων χρέους είναι κατά κανόνα πιο σημαντική μεταξύ των εταιρειών του ίδιου κλάδου και ο ορισμός της σχέσης "υψηλό" ή "χαμηλό" πρέπει να γίνει στο πλαίσιο αυτό.

Οι δανειστές και οι επενδυτές προτιμούν συνήθως χαμηλές αναλογίες μόχλευσης τα συμφέροντα των δανειστών προστατεύονται καλύτερα σε περίπτωση μείωσης της δραστηριότητας και οι μέτοχοι είναι πιθανότερο να λάβουν τουλάχιστον μέρος της αρχικής τους επένδυσης πίσω σε περίπτωση εκκαθάρισης. Αυτό είναι γενικά γιατί οι υψηλοί δείκτες μόχλευσης ενδέχεται να εμποδίσουν μια εταιρεία να προσελκύσει πρόσθετα κεφάλαια.