Είναι συνθετικά ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο τα οποία βασίζονται σε:

Κύρια μόνο STRIPS

Οικονομικό Λεξικό το κύριο συστατικό των τίτλων του Δημοσίου

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Η STRIPS σημαίνει ξεχωριστή διαπραγμάτευση των εγγεγραμμένων τόκων και τίτλων. Πρόκειται για τίτλους που αντιπροσωπεύουν τους χωριστούς τόκους και κύρια στοιχεία των τίτλων του Δημοσίου. Το Υπουργείο Οικονομικών των Η.Π.Α. δημιούργησε το πρόγραμμα STRIPS τον Φεβρουάριο του 1985.

Παρόλο που τα STRIPS θεωρούνται τα μέσα του Δημοσίου, δεν είναι πραγματικά χρεόγραφα του Δημοσίου. Πρόκειται για συνθετικά ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου. Ένα ομόλογο μηδενικού τοκομεριδίου είναι ένα εταιρικό ομόλογο που δεν καταβάλλει περιοδικούς τόκους, αλλά πωλείται σε βαθιά έκπτωση από την ονομαστική αξία. Ο αγοραστής του ομολόγου λαμβάνει το ποσοστό απόδοσης με τη σταδιακή ανατίμηση του τίτλου, το οποίο εξαργυρώνεται στην ονομαστική του αξία σε συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης.

Ουσιαστικά, οι STRIPS δημιουργούνται όταν ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα αγοράζει ένα Τ- Bond και στη συνέχεια μετατρέπει κάθε τόκο και κύρια πληρωμή σε χωριστή εγγύηση (δηλαδή, "λωρίδες" τις πληρωμές τόκων και κεφαλαίου). Οι νέοι αυτοί τίτλοι πωλούνται ως ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου με λήξεις που αντιστοιχούν στο χρονοδιάγραμμα κάθε συγκεκριμένης πληρωμής τόκων.

Για παράδειγμα, εξετάστε ένα ομολογιακό δάνειο επτά ετών. Το σημείωμα αποτελείται από 14 πληρωμές τόκων και μία πληρωμή του κεφαλαίου που οφείλεται στη λήξη. Ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα θα μπορούσε να πάρει αυτή την ασφάλεια και να δημιουργήσει 15 STRIPS: ένα STRIP μόνο για τόκους για κάθε μία από τις 14 πληρωμές τόκων και ένα μόνο STRIP για την κύρια αποπληρωμή. Κάθε STRIPS έχει τον δικό της αριθμό CUSIP και πωλείται σε βαθιά έκπτωση. οι τίτλοι τότε αυξάνονται σε αξία κάθε χρόνο έως ότου φθάσουν τις ονομαστικές αξίες τους. Για παράδειγμα, ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα μπορεί να πουλήσει μια STRIPS που αντιπροσωπεύει μία από τις επταετείς πληρωμές τόκων ύψους $ 500 του Δημοσίου σε έναν επενδυτή για $ 200. Καθώς πλησιάζει η πληρωμή των τόκων, η αξία της αντίστοιχης STRIPS αυξάνεται και τελικά φθάνει τα $ 500.

Το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών δεν εκδίδει χρεόγραφα μηδενικού τοκομεριδίου με λήξη πέραν των 26 εβδομάδων, έτσι ώστε το STRIPS να γεμίσει το κενό. Οι επενδυτές δεν μπορούν να αγοράσουν STRIPS μόνο για πρωτασφαλίσεις απευθείας από το Υπουργείο Οικονομικών των Η.Π.Α. Αντίθετα, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα τα δημιουργούν και τα πωλούν. (Το υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ κάνει το πρόγραμμα STRIPS βιώσιμο, ωστόσο, καθιστώντας τη φυσική μηχανική της αποσύνδεσης των πληρωμών τόκων και κεφαλαίων πιθανή.)

Γιατί αυτό έχει σημασία:

Οι θεσμικοί επενδυτές αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος της αγοράς για την STRIPS. οι μεμονωμένοι επενδυτές μπορούν εύκολα να αγοράσουν και να ανταλλάξουν την STRIPS καθώς επικοινωνούν με έναν μεσίτη / διανομέα. Πολλοί επενδυτές κατέχουν τη STRIPS μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων. Οι κύριες STRIPS μπορεί να είναι εξαιρετικές επενδύσεις για επενδυτές οι οποίοι είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί στον κίνδυνο ή χρειάζονται συγκεκριμένες πληρωμές σε συγκεκριμένες μελλοντικές ημερομηνίες. Είναι επίσης καλό για τους λογαριασμούς που έχουν αναβληθεί από το φόρο, όπως οι IRAs. Υπάρχουν όμως παράγοντες που ο επενδυτής πρέπει να εξετάσει πριν επενδύσει.

Πρώτον, παρόλο που οι κύριοι-μόνο STRIPS φέρουν μικρό κίνδυνο κινδύνου ή κίνδυνο αθέτησης, φέρουν κίνδυνο επιτοκίου, πράγμα που σημαίνει ότι όταν αυξάνονται τα επιτόκια, πτώση και αντίστροφα. Ευτυχώς, σε περιόδους αυξανόμενων επιτοκίων, οι τιμές STRIPS μόνο για τον κύριο λόγο τείνουν να μειώνονται λιγότερο από ό, τι άλλα δάνεια. Έτσι, με την ουσιαστικά εγγυημένη αποπληρωμή τους, οι STRIPS βασικά μόνο κάνουν εξαιρετικά αμυντικά παιχνίδια σε μια αβέβαιη αγορά.

Δεύτερον, ο πληθωρισμός παίρνει ένα μεγαλύτερο τσιμπήματα από τις κύριες αποδόσεις STRIPS παρά από πιο επικερδείς τίτλους σταθερής απόδοσης. Έτσι, οι μεταβολές στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό ή ο βαθμός αβεβαιότητας σχετικά με τον πληθωρισμό μπορούν να επηρεάσουν πραγματικά τις τιμές STRIPS μόνο για την κύρια αγορά.