Ποσοστό ισοτιμίας κουπονιού

, που είναι επίσης γνωστή ως η ισοδύναμη απόδοση ομολόγου (BEY), είναι η αποτελεσματική απόδοση σε έναν δεσμό μηδενικού τοκομεριδίου όταν υπολογίζεται σαν να πληρώνει ένα κουπόνι.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα): Για να υπολογίσετε το (

), χρησιμοποιήστε τον ακόλουθο τύπο:

(Διαφορά μεταξύ τρέχουσας τιμής και ονομαστικής τιμής / τρέχουσας τιμής) x (365 / χρόνος ωρίμανσης) Σημειώστε ότι ορισμένες εκδόσεις του τύπου χρησιμοποιούν ένα 365 ημέρες, ενώ άλλοι χρησιμοποιούν 360 ημέρες. Και οι δύο μέθοδοι είναι πολύ συνηθισμένες.

Ας υποθέσουμε ότι έχετε την επιλογή να αγοράσετε ένα ομολογιακό δάνειο 10.000 δολαρίων XYZ που πληρώνει ένα κουπόνι 5% και λήγει σε 90 ημέρες ή αγοράζοντας ένα 10.000 δολάρια μηδενικού κουπονιού από την εταιρεία ABC. η τιμή του ομολόγου μηδενικού τοκομεριδίου (που εκδίδεται από την ABC) είναι $ 9.850, λήγει σε 90 ημέρες και έχει ονομαστική αξία 10.000 $. Ποιο ομόλογο πληρώνει υψηλότερο επιτόκιο;

Χρησιμοποιώντας τον παραπάνω τύπο, μπορούμε να υπολογίσουμε ότι το CER του ομολόγου ABC είναι:

($ 150 / $ 9,850) x (365/90) =.061759 = %. Συγκρίνοντας αυτό το 6,18% με το επιτόκιο 5% που καταβάλλεται για το ομολογιακό δάνειο της XYZ, μπορούμε να δούμε ότι το ομόλογο της Εταιρείας ABC πληρώνει ένα υψηλότερο πραγματικό επιτόκιο.

Γιατί Σημαίνει:

Συνήθως, τα ομόλογα υπολογίζουν την απόδοση του με βάση το επιτόκιο του κουπονιού και την ονομαστική αξία του ομολόγου. Αλλά αυτές οι δύο βάσεις δεν ισχύουν για ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο.

Παρόλο που είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου καταβάλλουν τόκους, αλλά ο εκδότης το καταβάλλει στη λήξη αντί κάθε εξάμηνο. Επίσης, τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου δεν πωλούνται στην ονομαστική τους αξία. πωλούνται με έκπτωση και κατά τη λήξη ο επενδυτής συνήθως λαμβάνει περισσότερα από αυτά που επενδύει

. Έτσι, ο CER χρησιμοποιεί την πραγματική αρχική επένδυση του επενδυτή ως βάση για τον υπολογισμό της απόδοσης, επιτρέποντας στον επενδυτή να συγκρίνει αποδόσεις από μηδενικό τοκομερίδιο με ομόλογα που πληρώνουν κουπόνια