Ο δεσμός

επιτρέπει στον κάτοχο ομολόγων να αναγκάσει τον εκδότη να επαναγοράσει την εγγύηση πριν από την ωριμότητα.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα): Σε χρηματοδότηση ομολόγων, ο εκδότης πωλεί ομολογίες με τοκομερίδιο (δηλαδή, το επιτόκιο που καταβάλλεται για τα ομόλογα στον αγοραστή ομολόγων) για συγκεκριμένο χρονικό διάστημα. Ο εκδότης γνωρίζει ότι θα έχει τον κύριο υπόχρεο και θα καταβάλει τόκους επί του κύριου υπόχρεου για τη διάρκεια των ομολόγων. Υπάρχουν δύο τύποι επιλογών εξαργύρωσης για ομόλογα πριν από τη λήξη: Μια επιλογή αγοράς επιτρέπει στον εκδότη να εξαγοράσει τα ομόλογα, τα οποία επιστρέφουν το κεφάλαιο και τους δεδουλευμένους τόκους στον αγοραστή ομολόγων μέχρι την ώρα της κλήσης. Μια κλήση συνήθως ευνοεί τον εκδότη, επιτρέποντας στον εκδότη να αναχρηματοδοτήσει ή να εξοφλήσει ομολογίες που εκδίδονται με υψηλό επιτόκιο.

Μια επιλογή πώλησης των ομολόγων ευνοεί τον αγοραστή ομολόγων σε περιπτώσεις όπου τα ομόλογα μπορεί να αποδίδουν χαμηλό επιτόκιο σε μια περίοδο όπου τα επιτόκια αυξάνονται. Μια επιλογή πώλησης δίνει στον αγοραστή ομολόγων το δικαίωμα να αναγκάσει τον εκδότη να επαναγοράσει τα ομόλογα. Μια επιλογή πώλησης είναι συνήθως δομημένη με μια σειρά ημερομηνιών επαναγοράς κατά τη διάρκεια του ομόλογου.

Γιατί αυτό έχει σημασία:

A

ομόλογο

ευνοεί τον αγοραστή ομολόγων, δίνοντάς τους ευελιξία και ρευστότητα αγορά ομολόγων.

Επίσης, οι ευέλικτοι δεσμοί είναι ιδιαίτερα δημοφιλείς σε ποικίλες δομές μεταβλητού επιτοκίου. Για παράδειγμα, οι υποχρεώσεις μεταβλητού επιτοκίου (VRDO) είναι "ευέλικτα" ομόλογα με κυμαινόμενο επιτόκιο. Η ρευστότητα αυτού του τύπου ομολόγων έχει ως αποτέλεσμα να επιτρέπεται ο ομολογιακός δανεισμός να αντιμετωπίζεται ως βραχυπρόθεσμη επένδυση για τον αγοραστή και μακροπρόθεσμο χρέος (αν και με κυμαινόμενο επιτόκιο) για τον εκδότη