Αυτό το απόθεμα τροφίμων είναι έτοιμο να κερδίσει 30% |

Ως παίκτης για τους φημισμένους Brooklyn Dodgers, ο Eddie Stanky κέρδισε τις ρίγες του ως μπέιζμπολ εξαιρετική. Ο διευθυντής του, Leo Durocher, τον συνόψισε: "Δεν μπορεί να χτυπήσει, δεν μπορεί να τρέξει, δεν μπορεί να περάσει. Δεν είναι καλός άνθρωπος … όλα τα μικρά SOB μπορούν να κερδίσουν. "

Τα αποθέματα μπορούν να είναι τα ίδια. Μπορούν να βρίσκονται σε αδύναμους τομείς. Μπορούν να έχουν τρομερό χτύπημα. Αλλά οι εταιρείες συνεχίζουν να παραδίδουν χρόνο με το χρόνο.

Ένας από τους αγαπημένους μου αποθέματα Stanky είναι ο γίγαντας των τροφίμων ConAgra Foods, Inc. (NYSE: CAG). Έχω κρατήσει αυτό το απόθεμα μέσα στα χρόνια στα χαρτοφυλάκια και ήρθε η ώρα να το κοιτάξουμε ξανά

Έξω από μια αξιοπρεπή εξάσκηση το 2013, οι μετοχές είναι βασικά επίπεδες. Ωστόσο, με βάση μερικές από τις μέσες πενταετείς μετρήσεις της ConAgra, οι επενδυτές έχουν την ευκαιρία να αγοράσουν ένα ποιοτικό όνομα σε εξαιρετικά λογική τιμή.

Είναι τεράστια τριπλή ανάπτυξη; Όχι, αλλά λαμβάνοντας υπόψη το πενταετές μέσο όρο του καθαρού περιθωρίου κέρδους της ConAgra είναι μικρότερο από 5%, η αύξηση των εσόδων είναι σταθερή κατά 8%, καθώς και οι αυξήσεις των υγιεινών μερισμάτων.

Η δύναμη της ConAgra φέρνει στο τραπέζι είναι η δύναμη του χαρτοφυλακίου της επωνυμίας της.

Ως μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες τροφίμων της χώρας, το ConAgra είναι γνωστό για τα εικονικά προϊόντα όπως το Orville Redenbacher Popcorn, το Peter Pan Peanut Butter, η υγιεινή επιλογή, ο Slim Jim, ο Chef Boyardee, το Hunt's, το ονομάζεις. Ανοίξτε το ντουλάπι σας και πιθανόν να είναι γεμάτο με τα χειροποίητα, ανεξάρτητα από το αν αγοράζετε εμπορικά σήματα καταστημάτων ή τι αναφέρεται επίσης ως ιδιωτικές ετικέτες. Μια ιδιωτική ετικέτα είναι ένα προϊόν που πωλείται από έναν έμπορο λιανικής, αλλά κατασκευάζεται από άλλη εταιρεία.

Το 2013, η ConAgra ολοκλήρωσε την εξαγορά της Ralcorp (NYSE: RAH). Η βασική επιχείρηση τροφίμων της Ralcorp κατασκευάζει ιδιωτικές ετικέτες. Πριν από την ανάληψη, η επιχείρηση ιδιωτικής ετικέτας της ConAgra αντιπροσώπευε μόνο το 7% των ετήσιων εσόδων της. Από την αγορά της Ralcorp, η ConAgra έγινε ο μεγαλύτερος κατασκευαστής ιδιωτικής ετικέτας της χώρας, ο οποίος αντιπροσωπεύει σήμερα το 24% των ετήσιων πωλήσεων. Γιατί οι ιδιωτικές ετικέτες είναι τόσο σημαντικές; Ο μεγαλύτερος πωλητής προϊόντων ιδιωτικής ετικέτας παγκοσμίως, η Wal-Mart (NYSE: WMT), αντιπροσωπεύει περίπου το 17% των ενοποιημένων πωλήσεων της ConAgra. Λόγω της έλλειψης μάρκετινγκ και συσκευασίας που απαιτείται για τα προϊόντα ιδιωτικής ετικέτας, η εταιρεία απολαμβάνει υψηλότερα περιθώρια κέρδους σχεδόν στο ένα τέταρτο των δραστηριοτήτων της. Αυτό είναι εξαιρετικά σημαντικό σε έναν λεπτό κόσμο με περιθώρια λεπτότητας.

Παρόλο που η ConAgra μπορεί να επιτύχει σταθερή ανάπτυξη σε μια συνωστισμένη επιχείρηση και να κάνει έξυπνες εξαγορές, ο ισολογισμός είναι λίγο φτωχός. Αυτό οφείλεται κυρίως στη συγχώνευση της Ralcorp. Το ποσοστό του μακροπρόθεσμου χρέους της εταιρείας σε κεφαλαιοποίηση αυξήθηκε από ένα λογικό 38% το 2012 σε πάνω από 60% επί του παρόντος. Η διαχείριση, ωστόσο, είναι ευαίσθητη σε αυτό. Πέρυσι η εταιρεία δαπάνησε 245 εκατομμύρια δολάρια για την επαναγορά της μετοχής της.

Κίνδυνοι που πρέπει να λάβουμε υπόψη: Η μεγαλύτερη ανησυχία μου για την κατοχή μετοχών της ConAgra είναι η ικανότητα της εταιρείας να συνεχίσει την ομοιόμορφη εκτέλεση προκειμένου να διατηρήσει την προβλέψιμο ρυθμό ανάπτυξης. Η εξαγορά της Ralcorp, η οποία έχει τριπλασιάσει τις δραστηριότητές της στον τομέα της ιδιωτικής ετικέτας, θα συμβάλει στη διατήρηση της συνέπειας αυτής. Μια άλλη ανησυχία θα ήταν η επίδραση του πληθωρισμού κόστους εισροών στα ήδη χαμηλά περιθώρια. Και πάλι, η επιχείρηση ιδιωτικών ετικετών έρχεται στη διάσωση με καλύτερα περιθώρια από εκείνα που σχετίζονται με την επιχείρηση επώνυμων προϊόντων.

Δράση που πρέπει να ακολουθήσουμε -> Σήμερα, οι μετοχές της ConAgra διαπραγματεύονται κοντά στα 32 δολάρια, μερισματική απόδοση. Σε σύγκριση με έναν ομότιμο όπως η Mondalez (NASDAQ: MDLZ), η οποία διαπραγματεύεται με forward PE 21,4 και μερισματική απόδοση 1,6%, η ConAgra φαίνεται ελκυστική. Χάρη στην εξαγορά της Ralcorp, η εταιρεία θα πρέπει να είναι σε θέση να αυξήσει τα περιθώρια κέρδους της, να διατηρήσει την αύξηση εσόδων και κερδών και να χρησιμοποιήσει τις ταμειακές της ροές για να εξοφλήσει το χρέος. Λαμβάνοντας υπόψη αυτούς τους παράγοντες, είναι εφικτός ο στόχος τιμών των 12 έως 18 μηνών των $ 41. Λαμβάνοντας υπόψη το μέρισμα, το αποτέλεσμα θα ήταν συνολική απόδοση άνω του 30%.