4 Στρατηγικές για το Κέρδος από αυτή τη Χαοτική Περίοδος Κερδών |
ΠαÏ?αμÏ?θι χωÏ?ίς όνομα (Tale Without Name)
Κάθε τρεις μήνες μια νέα περίοδος κερδών έρχεται να αμφισβητήσει τους επενδυτές. Ανησυχούν τι θα συμβεί με τις μετοχές τους όταν ανακοινωθούν τα κέρδη. Ενώ ορισμένοι επενδυτές περιμένουν από τους υπολογιστές και τις τηλεοράσεις τους να αγοράσουν και να πουλήσουν στις αναφορές, άλλοι επιλέγουν να αγνοήσουν εντελώς τις ειδήσεις των κερδών.
Ούτε η στρατηγική είναι καλή. Έχουμε καταλήξει σε τέσσερις σταθερές στρατηγικές που θα δώσουν σε κάθε επενδυτή ένα κομμάτι του χάους γύρω του.
Ο κανόνας των προσδοκιών Ένας συνδυασμός αναλυτών και καθοδήγησης καθορίζει τις προσδοκίες των εσόδων που όλοι αναφέρουν. Μερικές φορές έχει νόημα, αλλά άλλες φορές οι προσδοκίες των κερδών δεν έχουν σταθερή βάση. Αλλά αυτό δεν εμποδίζει την πλειοψηφία των επενδυτών να ενεργούν στις ειδήσεις.
Επενδυτές και αναλυτές έθεσαν το μπαρ εξαιρετικά υψηλό. Οι τιμές των μετοχών μπορούν (και συνήθως συμβαίνουν) να μειωθούν εάν μια εταιρεία χάσει τις προσδοκίες από μία δεκάρα, όπως οι έμποροι πωλούν στις ειδήσεις. Ακόμη και αν τα κέρδη μιας εταιρείας υπερβαίνουν τις προσδοκίες, αν δεν το χτυπήσουν με ένα αρκετά μεγάλο περιθώριο, οι επενδυτές μπορεί ακόμα να αποφασίσουν να πουλήσουν.
Αλλά σκεφτείτε τι πράγματι σημαίνουν αυτές οι ανακοινώσεις: Εάν τα κέρδη είναι μειωμένα κατά ένα ή δύο, δεν είναι μια καταστροφή - όσο οι βασικές αρχές παραμένουν σταθερές. Αυτά τα στιγμιαία δολάρια στην τιμή της μετοχής παρέχουν μια μεγάλη ευκαιρία αγοράς για τους ενδιαφερόμενους επενδυτές.
Το Real World Example - Στις 18 Οκτωβρίου 2010, η
Δείτε την τάση των κερδών σε πολλά τέταρτα για να αξιολογήσετε αν υπάρχει λόγος να ανησυχείτε. (Αν και η τάση στα έσοδα, τα κέρδη και οι ταμειακές ροές παραμένουν θετικές, δεν μπορείτε να είστε σίγουροι ότι η εταιρεία δεν θα αλλάξει σημαντικά τα βασικά στοιχεία της εταιρείας, θα συνεχίσει να κάνει καλά. Εάν υπάρχει μια ρήξη στις θεμελιώδεις τάσεις, σκάστε βαθιά για να αποκαλύψετε τι προκαλεί. Εάν πρόκειται για μια εκτροπή ενός χρόνου, ίσως έχετε μια καλή ευκαιρία για αγορά στην βουτιά στην τιμή. Από την άλλη πλευρά, αν τα βασικά στοιχεία επιδεινωθούν, είναι ίσως καιρός να βγούμε έξω.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου
-
Στις 20 Οκτωβρίου 2010, Morgan Stanley (NYSE: > αναφέρθηκαν κέρδη ύψους 0,05 δολ. ανά μετοχή, πολύ χαμηλότερα από τις προσδοκίες των 0,15 δολαρίων, και όχι όπου κοντά τα κέρδη του τρίτου τριμήνου του περασμένου έτους είναι 0,50 δολάρια. Η πτώση των κερδών οφείλεται σε χαμηλότερα κέρδη από το τρίμηνο. Ενώ τα κέρδη από τις συναλλαγές είναι ιδιαίτερα ευμετάβλητα και επομένως είναι δύσκολο να προβλεφθούν, τα χαμηλά κέρδη της MS δεν ήταν απλώς ένα ρευστό - η εταιρεία συνεχίζει να αντιμετωπίζει τις προκλήσεις από την επιχείρηση τιτλοποίησης ενυπόθηκων δανείων καθώς και από τη λειτουργία των κινητών αξιών της. (όπως η Morgan Stanley's), χρησιμοποιήστε την ευκαιρία να βγείτε έξω και να βρείτε μια άλλη εταιρεία που βρίσκεται σε μια ωραία up-trend Ακούστε τη συνδιάσκεψη Η τριμηνιαία κλήση συνδιάσκεψης είναι διαθέσιμη σε οποιονδήποτε, αν και είναι κυρίως για τους αναλυτές που ακολουθούν την εταιρεία. Τις περισσότερες φορές, η διοίκηση είναι ειλικρινής στις παρατηρήσεις τους και στην απάντησή τους σε ερωτήσεις. Οι κλήσεις καταγράφονται και διατίθενται για τουλάχιστον 30 ημέρες (συνήθως στην ενότητα "Σχέσεις με Επενδυτές"). Ακούστε για τυχόν επιφυλακτικές δηλώσεις της διοίκησης που μπορεί να φαίνονται ξεπερασμένες. Εάν ακούτε υποδείξεις ότι τα έσοδα ενδέχεται να είναι χαμηλότερα, η εταιρεία αντιμετωπίζει ένα δύσκολο περιβάλλον πωλήσεων, τα περιθώρια μειώνονται ή άλλες νέες απειλές για την επιχείρηση, δημιουργούν μια κόκκινη σημαία. Αυτό θα μπορούσε να είναι ένας υπαινιγμός ότι περισσότερα προβλήματα βρίσκονται στον ορίζοντα.
Πραγματικό παράδειγμα κόσμου
- Κατά τη διάρκεια της διάσκεψης
της Boeing (NYSE: BA), η διοίκηση ανέφερε ότι η ανάπτυξη στην αμυντική επιχείρηση θα ήταν πρόκληση, αλλά εξακολουθεί να πιστεύει ότι είναι σταθερή. Επίσης, πρότειναν ότι θα υπάρξουν πρόσθετες περικοπές θέσεων εργασίας, καθώς οι αμυντικές δαπάνες, ο πρωταρχικός παράγοντας ανάπτυξης της Boeing, επιβραδύνουν. Ωστόσο, η Boeing δήλωσε επίσης ότι η ανάπτυξη της επιχείρησης αεροσκαφών επιταχύνει και ότι το μέλλον φαίνεται λαμπερό - ειδικά καθώς το ενδιαφέρον για το Dreamlander 787 παραμένει ισχυρό. Σε μια ειλικρινή παρατήρηση, η διοίκηση ανέφερε ότι οι διορθώσεις στο πρόβλημα των τροχών του τροχού του 787 είναι "σε ισχύ", που σημαίνει ότι δεν προβλέπουν περαιτέρω καθυστέρηση στην πτήση-δοκιμή του 787. Η πρώτη παράδοση σε ένα εμπορικό ο πελάτης παραμένει στα μέσα του πρώτου τριμήνου του 2011. Η επιχείρηση αεροσκαφών φαίνεται να αντικαθιστά την άμυνα ως οδηγό ανάπτυξης. Όσο η άμυνα παραμένει σταθερή, το μέλλον δείχνει καλή για τη Boeing. Όλες αυτές οι πρόσθετες πληροφορίες σχετικά με την εταιρεία μπορούν να σας δώσουν μια καλύτερη εικόνα για το μέλλον. Αλλά εάν δεν ακούσετε την κλήση διάσκεψης, ίσως να την χάσετε! Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) απαιτεί από τις εταιρείες να αναφέρουν τα τριμηνιαία και τα ετήσια αποτελέσματα τους σε δομημένη μορφή. Αυτές οι αναφορές περιέχουν πολλές λεπτομερείς πληροφορίες που μπορούν να εξηγήσουν περαιτέρω τα αποτελέσματα των κερδών της εταιρείας.
Το πρώτο πράγμα που πρέπει να ελέγξετε είναι η κατάσταση ταμειακών ροών. αυτό θα βοηθήσει να εκτιμηθεί πόσο καλά η εταιρεία παράγει μετρητά. Αυτό είναι συνήθως τα πρώτα προβλήματα εμφανίζονται. Συγκεκριμένα, εξετάστε την ελεύθερη ταμειακή ροή και την τάση της με την πάροδο του χρόνου. Αν παρατηρήσετε μια καθοδική τάση, προσπαθήστε να βρείτε αυτό που οδηγεί την αλλαγή.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου
-
Στις 19 Οκτωβρίου 2010 Cree (Nasdaq: CREE) ανακοίνωσε ότι τα έσοδά της αυξήθηκαν κατά + 59% και τα κέρδη αυξήθηκαν + 175% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Οι ταμειακές ροές από λειτουργίες για την περίοδο των τριών μηνών ήταν αυξημένες κατά + 45%, ενώ οι ελεύθερες ταμειακές ροές μειώθηκαν κατά 34%.
Είναι αυτός ο λόγος ανησυχίας; Θα μπορούσε να είναι. Η ελεύθερη ταμειακή ροή της Cree έπεσε επειδή αύξησε τις κεφαλαιουχικές της δαπάνες, κατά + 202%, η οποία είναι κοινή για την ταχέως αναπτυσσόμενη εταιρεία. Ωστόσο, οι ταμειακές ροές για το τελευταίο τρίμηνο μειώθηκαν από 94,9 εκατομμύρια δολάρια σε 88,5 εκατομμύρια δολάρια. Μόλις φτάσουμε στο 10-Q, μπορούμε να σκάψουμε βαθύτερα για να δούμε αν αυτό αποτελεί ένδειξη μεγαλύτερου προβλήματος.
Η κατώτατη γραμμή Κάθε σεζόν κερδών φέρνει νέες προκλήσεις και αστάθεια στην αγορά. Δεδομένου ότι αυτή η αστάθεια ωθεί τις τιμές των μετοχών των εταιρειών ποιότητας που χάθηκαν από το κέρδος, δημιουργεί απεριόριστες ευκαιρίες για κυνηγούς ευκαιρίας. Οι επιτυχημένοι επενδυτές επωφελούνται από αυτές τις μειώσεις στην τιμή για να πάρουν τα αποθέματα εταιρειών που έχουν μεγάλα βασικά στοιχεία. Το μόνο που χρειάζεται είναι κάποια εργασία πριν και αμέσως μετά την ανακοίνωση των κερδών της εταιρείας.
