Ορισμός και Παράδειγμα Arbitrage

Τι είναι:

Η Arbitrage είναι η διαδικασία αξιοποίησης των διαφορών στην τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου. Στη διαδικασία ο arbitrageur τσέπες μια επιστροφή χωρίς κινδύνους. (

) Για παράδειγμα, αν η μετοχή της Εταιρείας XYZ διαπραγματεύεται στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE) με 5,00 δολάρια ανά μετοχή και το ισοδύναμο της $ 5,05 στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE), ένας διαιτητής θα αγοράσει το απόθεμα για $ 5 στο NYSE και θα το πουλήσει στο LSE για $ 5,05 - χωρίζοντας τη διαφορά των 0,05 δολαρίων ανά μετοχή.

Θεωρητικά, οι τιμές και στις δύο ανταλλαγές πρέπει να είναι οι ίδιες ανά πάσα στιγμή, αλλά οι ευκαιρίες

arbitrage ανακύπτουν όταν δεν είναι. Θεωρητικά, το arbitrage είναι μια ακίνδυνη δραστηριότητα επειδή οι έμποροι απλά αγοράζουν και πωλούν το ίδιο ποσό του ίδιου περιουσιακού στοιχείου ταυτόχρονα. Για το λόγο αυτό, το arbitrage συχνά αναφέρεται ως "μη κερδοσκοπικό κέρδος". Οι διαιτητές επιχειρούν επίσης να εκμεταλλευτούν τις διαφορές τιμών που δημιουργούν οι συγχωνεύσεις. Σε ορισμένες περιπτώσεις, αγοράζουν τις μετοχές εταιρειών που είναι οι στόχοι των προσφορών αγοράς, ελπίζοντας να τροφοδοτήσουν τη διαφορά μεταξύ της τιμής διαπραγμάτευσης και της ενδεχόμενης πληρωμής μετρητών που προκύπτει από τη συγχώνευση. Ακόμα κι αν αυτό το είδος στρατηγικής αναφέρεται ως "arbitrage", είναι λίγο άγνωστο, επειδή υπάρχει πάντα ο κίνδυνος ότι μια συγκέντρωση δεν θα συμβεί στην πραγματικότητα. Επειδή δεν είναι απεριόριστο, το arbitrage για τις συγχωνεύσεις δεν είναι «αυθαίρετο» με την αληθινή έννοια του.

Γιατί αυτό έχει σημασία:

Μόνο οι μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές και τα hedge funds μπορούν να επωφεληθούν από τις ευκαιρίες αρμπιτράζ. Επειδή είναι σε θέση να εμπορεύονται μεγάλα τμήματα μετοχών, μπορούν να τσακίσουν εκατομμύρια σε κέρδη αρμπιτράζ, ακόμη και αν η εξάπλωση μεταξύ δύο τιμών ασφαλείας είναι μικρή (και συνήθως είναι μόνο λίγες).

Αντίθετα, οι μεμονωμένοι επενδυτές συνήθως δεν έχουν τα μεγάλα χρηματικά ποσά που χρειάζονται για να επωφεληθούν από τις ευκαιρίες αρμπιτράζ και τα τέλη συναλλαγών θα τροφοδοτούν τα κέρδη που ένας ανεξάρτητος διαιτητής ελπίζει να εξασφαλίσει. Οι θεσμικοί επενδυτές δεν επιβαρύνονται από τους ίδιους περιορισμούς.

Φυσικά, οι μικροί επενδυτές και οι επενδυτές εκμεταλλεύονται πολύ μικρότερες ευκαιρίες arbitrage κάθε μέρα. Για παράδειγμα, εάν έχετε αγοράσει ποτέ ένα στοιχείο με τιμές ευκαιρίας σε μια πώληση γκαράζ ή αγορά ψύλλων, και στη συνέχεια πωλείται αυτό το στοιχείο για υψηλότερη τιμή στο eBay, τότε έχετε επωφεληθεί από μια μορφή arbitrage.

Η κύρια δημιουργός ευκαιρίας arbitrage ήταν η έλλειψη επικοινωνίας σε πραγματικό χρόνο σχετικά με τις τιμές σε άλλες αγορές, αλλά η σύγχρονη τεχνολογία έχει μειώσει τον αριθμό των ευκαιριών arbitrage εκεί έξω. Οι σχετικά λίγες ευκαιρίες αρμπιτράζ που υπάρχουν είναι φευγαλέες και δεν διαρκούν πολύ - όταν οι άνθρωποι συνειδητοποιήσουν ότι η ασφάλεια είναι φθηνότερη σε μια αγορά από την άλλη, το ενδιαφέρον τους για την εκμετάλλευση της ευκαιρίας θα αυξήσει την τιμή της "φθηνής" ασφάλειας και να μειώσουμε την τιμή της "ακριβής" ασφάλειας έως ότου δεν υπάρχει πλέον διαφορά τιμής. Με αυτόν τον τρόπο, το arbitrage κάνει καλή δουλειά για να εξασφαλίσει την ισορροπία στις αγορές.