Οικονομικό λεξικό

χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του απαιτούμενου ποσοστού απόδοσης για κάθε επικίνδυνο στοιχείο. Το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης είναι η αύξηση της αξίας που πρέπει να περιμένουμε να δούμε με βάση το εγγενές επίπεδο κινδύνου του περιουσιακού στοιχείου Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα): Ως αναλυτής, θα μπορούσατε να χρησιμοποιήσετε το CAPM για να αποφασίσετε ποια τιμή θα πρέπει να πληρώσετε για ένα συγκεκριμένο απόθεμα. Αν το απόθεμα Α είναι πιο επικίνδυνο από το Χρηματιστήριο Β, η τιμή του Χρηματιστηρίου Α θα πρέπει να είναι χαμηλότερη για να αποζημιώσει τους επενδυτές για την ανάληψη του αυξημένου κινδύνου.

Ο τύπος

CAPM

είναι: r

r _r όπου _{r r} r _{> rf} = το ποσοστό απόδοσης για μια ασφάλεια χωρίς κινδύνους _r m

= το αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης της ευρείας αγοράς

B _a

Ας υποθέσουμε τα παρακάτω για το Asset XYZ: _r rf

= 3% _r m

= 10%

B

a _{= 0.75} Χρησιμοποιώντας το CAPM, υπολογίζουμε ότι θα πρέπει να απαιτήσετε τον ακόλουθο ρυθμό απόδοσης για να επενδύσετε στο Asset XYZ: r

a _{+ <0.75 * (0.10 - 0.03)] = 0.0825 = 8.25%} Οι εισροές για r

rf _{, r} m

και B < () - Οι περισσότεροι επενδυτές χρησιμοποιούν ένα beta που υπολογίζεται από ένα τρίτο μέρος, είτε είναι αναλυτής, μεσίτης είτε Yahoo!

Μπορείτε να υπολογίσετε τον εαυτό σας μόνο με μια ευθεία στατιστική παλινδρόμηση σε σημεία δεδομένων που δείχνουν τις μεταβολές των τιμών ενός ευρέος δείκτη αγοράς σε σχέση με τις μεταβολές των τιμών στο επικίνδυνο ενεργητικό σας. Σημειώστε ότι το beta μπορεί να διαφέρει ανάλογα με το χρονικό πλαίσιο από το οποίο τραβάτε τα δεδομένα σας. Το Beta που υπολογίζεται με δεδομένα 10 ετών είναι διαφορετικό από το βήτα που υπολογίστηκε με 10 μήνες δεδομένων. ( _m ) - Η τιμή εισόδου σας στην αγορά, r _m , μπορεί να μην είναι σωστή ή λανθασμένη - εξαρτάται πλήρως από το σκεπτικό του αναλυτή. να βασίζεται σε προηγούμενες αποδόσεις ή προβλεπόμενες μελλοντικές αποδόσεις. Ο οικονομολόγος Πίτερ Μπερνστάιν υπολογίζει ότι κατά τα τελευταία 200 χρόνια, το χρηματιστήριο επέστρεψε κατά μέσο όρο 9,6% ετησίως. Είτε θέλετε να το χρησιμοποιήσετε ως προβολή μελλοντικών χρηματιστηριακών αποδόσεων, εξαρτάται από εσάς ως αναλυτής. _{Επιστροφή χωρίς κινδύνους (r} rf): χρησιμοποιείται ως υποκατάστατο του ποσοστού άνευ κινδύνου. Οι περισσότεροι αναλυτές προσπαθούν να ταιριάξουν τη διάρκεια του ομολόγου με τον ορίζοντα προβολής της επένδυσης. Για παράδειγμα, εάν χρησιμοποιείτε το CAPM για να υπολογίσετε το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης του Stock XYZ σε χρονικό ορίζοντα 10 ετών, θα χρειαστεί να χρησιμοποιήσετε το δεκαετές χρεόγραφο του αμερικανικού κρατικού ομολόγου ως μέτρο r _rf

Γιατί είναι σημαντικό:

Το CAPM χρησιμοποιείται συνήθως για να καθορίσει ποια θα είναι η δίκαιη τιμή μιας επένδυσης. Όταν υπολογίζετε το ποσοστό απόδοσης του επικίνδυνου περιουσιακού στοιχείου χρησιμοποιώντας το CAPM, τότε αυτό το επιτόκιο μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την έκπτωση των μελλοντικών ταμειακών ροών της επένδυσης στην παρούσα αξία τους και έτσι να φθάσει στην εύλογη αξία της επένδυσης. _{Με την παράταση, της εύλογης αξίας της επένδυσης, μπορείτε στη συνέχεια να την συγκρίνετε με την αγοραία τιμή της. Εάν η εκτίμησή σας είναι υψηλότερη από την αγορά, θα μπορούσατε να εξετάσετε το απόθεμα ως συμφωνία. Εάν η εκτίμηση των τιμών σας είναι χαμηλότερη, μπορείτε να θεωρήσετε ότι το απόθεμα είναι υπερτιμημένο.}