Αποσυντιθέμενη αξία Επένδυση: Απαντήσεις στις 4 κορυφαίες ερωτήσεις σας

Πιστεύουμε ακράδαντα ότι η επένδυση στην αξία έχει πλεονέκτημα έναντι άλλων προσεγγίσεων σε αυτό το είδος στην αγορά, όπου η υστερική αγορά πλήττει ανοίγει πρωτοφανείς ευκαιρίες για επενδυτές μεγάλης αξίας. Με τις κινήσεις τραμπάσματος των τελευταίων εβδομάδων, η υιοθέτηση των αρχών της επένδυσης αξίας είναι πιο σημαντική από ποτέ.

Πέρυσι διεξήγαμε μια έρευνα για την επένδυση σε αξία. Καταρτίσαμε, ταξινομήσαμε και ταξινόμησα σχεδόν 2.000 απαντήσεις από αναγνώστες όπως εσείς και είμαστε στην ευχάριστη θέση να σας παρουσιάσουμε τέσσερις από τις πιο συχνές ερωτήσεις σχετικά με την επένδυση αξίας … μαζί με τις απαντήσεις μας

1. Τι είναι η "αξία της επένδυσης", ούτως ή άλλως;

Η επένδυση αξίας απλά αγοράζει μετοχές που εμπορεύονται λιγότερο από ό, τι πραγματικά αξίζουν, δηλαδή την εγγενή αξία τους. Οι επενδυτές αξίας αναζητούν μετοχές που πιστεύουν ότι η αγορά έχει υποτιμηθεί. Δεδομένου ότι η αγορά υπερνικά τις κακές ειδήσεις, η τιμή των μετοχών μιας εταιρείας μπορεί να απομακρυνθεί από αυτό που θα υπαγόρευαν τα βασικά στοιχεία. Αυτό δίνει αξία στους επενδυτές την ευκαιρία να κερδίσουν αγοράζοντας όταν η τιμή είναι αποπληθωρισμένη.

Λάβετε υπόψη ότι ο ίδιος ο ορισμός της επένδυσης αξίας είναι υποκειμενικός. Ορισμένοι επενδυτές αξιολογούν μόνο τα υπάρχοντα περιουσιακά στοιχεία / κέρδη και δεν δίνουν αξία στη μελλοντική ανάπτυξη. Άλλοι επενδυτές αξίας περιλαμβάνουν εκτιμήσεις για μελλοντική ανάπτυξη και ταμειακές ροές για να βρουν έναν αριθμό που ένα απόθεμα είναι "πραγματικά" αξίζει. Παρά τις διαφορετικές μεθοδολογίες, όλα έρχονται πίσω στην προσπάθεια να αγοράσουν κάτι για λιγότερο από την πραγματική αξία του.

Ο Ben Graham αναγνωρίζεται ευρέως ως ο πατέρας της αξίας που επενδύει. Graham και Dodd 1934 Ανάλυση Χρεογράφων ήταν η πρωτοποριακή εργασία για την αγορά εταιρειών με βάση την εγγενή αξία της επιχείρησης και όχι την ορμή των τιμών, τη χαρτογράφηση ή άλλη τεχνική ανάλυση.

+ 17% μεταξύ 1934 και 1956 - παρέχοντας ένα απίστευτο κέρδος 27 φορές για τους επενδυτές του. Και ο Warren Buffett, φοιτητής και πρώην υπάλληλος της Graham, σημείωσε μέση ετήσια κέρδη άνω των + 15% κατά τη διάρκεια των τελευταίων 40 ετών - σχεδόν διπλάσια από την απόδοση του S & P 500.

Η επένδυση αξίας είναι η οποία απαιτεί ισχυρή κατανόηση των ισολογισμών και των άλλων οικονομικών στοιχείων. Πρέπει να είστε πρόθυμοι να χτυπήσετε τους αριθμούς και να κάνετε προβλέψεις ότι είστε διατεθειμένοι να διακινδυνεύσετε χρήματα. Δεν είναι για τους αδύναμους της καρδιάς. Τούτου λεχθέντος, οι επενδυτές αξίας που εισπράττουν φτηνές μετοχές στις χρηματιστηριακές αγορές μπορούν να δουν μαζικά τριπλάσια κέρδη.

2. Πώς η αξία επενδύει στοίβα σε άλλα στυλ από την άποψη της απόδοσης;

Κανένας άλλος τρόπος προσέγγισης δεν έχει αποδειχθεί πιο αποτελεσματικός ή αξιόπιστος από την επένδυση αξίας στην μακρά απόσταση.

Μια κλασσική μελέτη από την Ibbotson διαπίστωσε ότι τα αποθέματα αξίας δημιούργησαν μέση ετήσιες αποδόσεις + 11% σε διάστημα 34 ετών έναντι μόλις + 6,5% για το S & P 500. Δέκα χιλιάδες δολάρια που επενδύθηκαν σε αποθέματα αξίας κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου θα είχαν αυξηθεί στα 347.521 δολάρια έναντι μόνο 85.091 δολαρίων για το S & P 500 η μετοχή επενδυτής αξία περισσότερο από τέσσερις φορές πλουσιότερη από έναν επενδυτή που έβαλε τα χρήματά του στο S & P 500.

Ενώ οι επενδυτές ορμήσουν να έρθουν και να πάνε, η αξία της επένδυσης έχει δείξει απίστευτη διατήρηση της δύναμης κατά τη διάρκεια των δεκαετιών. Ακριβώς τρέξτε κάθε λίστα με τους πιο επιτυχημένους επενδυτές όλων των εποχών. Σχεδόν όλα τα ονόματα είναι επενδυτές αξίας: ο Warren Buffett, ο Benjamin Graham, ο Peter Lynch, ο John Templeton κλπ. Ενώ όλοι αυτοί οι άνδρες σίγουρα έπληξαν τις κρύες ραβδώσεις, καμία άλλη επενδυτική προσέγγιση δεν αποδείχθηκε πιο αποτελεσματική σε σχέση με την επένδυση αξίας.

Επενδύοντας σε εταιρείες που πωλούν κάτω από τη δίκαιη αγοραία αξία τους, το χαρτοφυλάκιο Berkshire Hathaway του Buffett παρήγαγε ετήσια απόδοση περίπου + 15% από το 1965 έως το 2009. Αυτό αρκεί για να μετατρέψει μια επένδυση 10.000 δολαρίων στα μέσα της δεκαετίας του 1960 σε περισσότερα από 45 εκατομμύρια δολάρια !

3. Είμαι συνταξιούχος, οπότε η διατήρηση κεφαλαίου είναι σημαντική για μένα.

Με την ίδια τη φύση τους ως χρεογράφων με υψηλή έκπτωση, τα αποθέματα αξίας είναι ασφαλέστερα από τις περισσότερες άλλες μετοχές.

Εάν έχετε μια στατιστική κάμψη, μπορείτε να προβλέψετε την αστάθεια των αποθεμάτων αξίας σας μέχρι την υποδιαστολή. Το μόνο που έχετε να κάνετε είναι να αναζητήσετε τη βήτα ή την τυπική απόκλιση (και τα δύο μέτρα μεταβλητότητας) για να δείτε πόσο σταθερός είναι πριν το αγοράσετε. Θα διαπιστώσετε σχεδόν πάντα ότι τα αποθέματα αξίας αποτιμώνται καλύτερα σε αυτά τα μέτρα κινδύνου.

Η επένδυση αξίας έχει τους κινδύνους της, αλλά δεν είναι ρουλέτα. Αν επιλέξετε το λανθασμένο απόθεμα, δεν χάνετε όσο οι άλλοι επενδυτές, επειδή το απόθεμα είναι ήδη ξύσιμο κάτω.

Αν ακολουθήσετε τις έννοιες της αξίας επένδυση και αναζητήστε εταιρείες που έχουν ισχυρή οικονομική βάση, αλλά μια καταθλιπτική τιμή της μετοχής, τότε ο κίνδυνος ανατροπής σας είναι μετριασμένος και ο κίνδυνος να χάσετε τα πάντα είναι μικροσκοπικός.

Πρέπει επίσης να υπολογίσετε ένα περιθώριο ασφάλειας για κάθε είδος που θεωρείτε. Αυτό σημαίνει την αγορά σε μια αρκετά μεγάλη έκπτωση για να επιτρέψετε κάποιο περιθώριο για λάθος στην εκτίμηση της αξίας σας.

Μια επένδυση αξίας θα μπορούσε να αποφέρει ένα σημαντικό κέρδος μέσα σε λίγες εβδομάδες ή θα μπορούσε να εξασθενήσει για χρόνια πριν ανακάμψει. Η αξία της επένδυσης απαιτεί υπομονή

Ένα από τα καλύτερα περιουσιακά στοιχεία που μπορεί να έχει ένας επενδυτής αξίας είναι μια μακρά μνήμη. Εάν μπορείτε να θυμηθείτε μια εποχή που οι επιχειρηματικές συνθήκες ήταν παρόμοιες με αυτές, τότε μπορείτε να επιστρέψετε και να καθορίσετε τι συνέβη στις τιμές των μετοχών. Για παράδειγμα, όταν το πετρέλαιο ανεβαίνει ή πέφτει, αυτό που συνήθως συμβαίνει στους παρόχους υπηρεσιών πετρελαιοφόρων; Όταν χτυπάει η ύφεση, τι συμβαίνει με τις εταιρείες τροφίμων; Η αξία της επένδυσης είναι μια αυστηρή πνευματική επιδίωξη: Πρέπει να συγχωνεύσετε τα δεδομένα με τα νέα και να αποφασίσετε για το βαθμό στον οποίο είστε πρόθυμοι να στοιχηματίσετε ότι το αποτέλεσμα θα είναι το ίδιο.

Επειδή είναι τόσο αυστηρό, η αξία της επένδυσης είναι διανοητικά και συναισθηματικά ικανοποιητική - και μια σταθερή πηγή πνευματικού εμπλουτισμού. Επιπλέον, οι αξίες που πρέπει να μάθουν οι επενδυτές μπορούν να εφαρμοστούν σε άλλες μεθόδους επένδυσης. Οι επενδυτές αξίας, για παράδειγμα, πρέπει να κάνουν πραγματική έρευνα. Μελετούν. Παίζουν τον συνήγορο του διαβόλου. Αναπαράγονται με υπολογιστικά φύλλα. Όλα αυτά τους δίνουν ένα πλεονέκτημα σε σχέση με τους επενδυτές που απλά αγόρασαν ένα απόθεμα που άκουσαν για τα νέα, αλλά πραγματικά δεν ήξεραν τίποτα.

Οι περισσότεροι επενδυτές με αξία εκτιμούν ότι η πρώτη φορά που μια από τις επιλογές τους μειώνεται. Ο συνάδελφος που αγόρασε γιατί άκουσε για τα νέα είναι αναστατωμένος γιατί μετακόμισε στη χαμένη στήλη, αλλά ο επενδυτής αξίας είναι πολύ ευχαριστημένος που οι μετοχές της εταιρείας είναι προς πώληση. Αυτό λειτουργεί σε αυτό το περιβάλλον και σε όλους τους άλλους.

4. Ποια είναι τα κλειδιά για την εξεύρεση των καλύτερων υποτιμημένων αποθεμάτων;

Υπάρχουν πολλοί τρόποι να βρεθούν μετοχές συμφωνίας και καμία ενιαία προσέγγιση δεν μπορεί να ονομαστεί "σωστή". Δύο επενδυτές μπορούν να πάρουν τις ίδιες πληροφορίες και να παρουσιάσουν σημαντικά διαφορετικές αξίες για μια εταιρεία.

Εδώ είναι πέντε βασικοί παράγοντες που τείνουμε να χρησιμοποιούμε όταν αξιολογούμε φτηνά αποθέματα αξίας:

Τιμές εκπτώσεων - το απόθεμα πρέπει να είναι που πωλούν με έκπτωση -20% έως -50% στην εύλογη αγοραία αξία της εταιρείας, δίνοντάς μας την τιμή ανατίμησης του δυναμικού μέχρι και 100% … και θέλουμε επίσης ένα απόθεμα να πωλείται σημαντικά κάτω από το υψηλό των 52 εβδομάδων.

Δωρεάν ταμειακή ροή (FCF) - οι εταιρείες θα πρέπει να παράγουν φορτία ταμειακών ροών. Οι μελλοντικές αναλογίες των ταμειακών ροών προς τις πωλήσεις θα πρέπει να υπερβαίνουν τα πρότυπα των τομέων

Απόδοση του επενδεδυμένου κεφαλαίου (ROIC) - Το ROIC θα πρέπει να υπερβαίνει το κόστος κεφαλαίου της εταιρείας για να εξασφαλίσει ότι η αξία των μετόχων δημιουργείται και δεν καταστρέφεται. Επιστροφή κεφαλαίου (ROE) Ένα υψηλό ROE υποδεικνύει ότι η διοίκηση κατανέμει αποτελεσματικά το κεφάλαιό της και δεν ξοδεύει αμέλεια για να επιτύχει ανάπτυξη.

Ευρεία οικονομική τάγγροι - Μια "οικονομική τάφρος" είναι ένας παράγοντας της αγοράς που βοηθά στην υπεράσπιση της επιχείρησης από τους ανταγωνιστές της - για παράδειγμα, μια φαρμακευτική εταιρεία με βασικά διπλώματα ευρεσιτεχνίας για μια συγκεκριμένη κατηγορία φαρμάκων.

Ένα πράγμα είναι σίγουρο: η επένδυση αξίας απαιτεί εργασία. Πρέπει να κυλήσετε τα μανίκια σας και να βάλετε τα γυαλιά σας για ανάγνωση. Ο μόνος τρόπος για να κάνετε μια λογική αποφασιστικότητα σχετικά με την "πραγματική" αξία του αποθέματος είναι να διαβάσετε κάθε κομμάτι των πληροφοριών που μπορείτε να πάρετε στα χέρια σας - από τις καθημερινές επιχειρηματικές εφημερίδες μέχρι τα εβδομαδιαία περιοδικά. Πρέπει να παρακολουθείτε τα οικονομικά δεδομένα και τις εταιρικές τάσεις και να προσπαθήσετε να βάλετε αυτό που ακούτε και να διαβάσετε σε συνάφεια με αυτό που βλέπετε στην τιμολόγηση των μετοχών.

Για να πάρει εμπρός από μερικούς από τους μεγαλύτερους επενδυτές του κόσμου όλων των εποχών, συνιστούμε ανεπιφύλακτα αυτά τα άλλα άρθρα

InvestingAnswers: Ο άνθρωπος Warren Buffett ονομάστηκε "Superinvestor" και κατανοώντας τους τέσσερις πυλώνες του Warren Buffett.