Διαφοροποίηση έναντι απληστίας: Το δίλημμα του επενδυτή

Από τον Jonathan K. DeYoe

Μάθετε περισσότερα για τον Jonathan στην ιστοσελίδα μας Ρωτήστε έναν Σύμβουλο

Η διαφοροποίηση, σύμφωνα με τα λόγια του αγαπημένου μου γκουρού οικονομικών συμβουλών, Nick Murray, είναι μια συμφωνία που γίνεται με τον ουρανό. Συμφωνείτε να μην κάνετε ποτέ μια δολοφονία - να εγκαταλείψετε την ευκαιρία για μέγιστη ανοδική επιστροφή - για την ευλογία να μην σκοτωθείτε ποτέ. Είναι το απόλυτο εμπόδιο. Και έχει ένα κόστος. Το κόστος είναι το κομμάτι "ποτέ να μην σκοτωθείς".

Αυτή την εβδομάδα, ίσως για πρώτη φορά σε σχεδόν τέσσερα χρόνια, μπορούμε για άλλη μια φορά να εκτιμήσουμε το όφελος να μην σκοτωθούμε όταν οι αγορές πέφτουν πονηρά. Αλλά καθώς ο χρόνος περνάει ανάμεσα σε περιόδους καταστροφής της αγοράς, είναι εύκολο να ξεχάσουμε ξανά. Ξεχνάμε ότι οι αγορές μπορούν και πάνε κάτω. Ξεχνάμε για τη συμφωνία που κάναμε με τον ουρανό και αρχίζουμε να πεθαίνουμε για μια δολοφονία.

Μόλις πριν από ένα μήνα, μίλησα με έναν υποψήφιο πελάτη που αναρωτιόταν γιατί δεν καταλάβαμε απλά το S & P 500. Ανταποκρινόμουν με το συνηθισμένο κομμάτι μου για την πειθαρχημένη διαφοροποίηση: οι αγορές των ΗΠΑ έχουν ξεπεράσει, αλλά δεν συμβαίνουν πάντα και κρατάμε άλλα είδη μετοχών στο χαρτοφυλάκιο επειδή δεν μπορούμε να γνωρίζουμε το μέλλον.

Η απάντησή του: "Αυτά τα άλλα μέρη είναι προφανώς σπασμένα. Οι ΗΠΑ είναι η καλύτερη αγορά εκεί έξω - η Bogle το είπε και δεν υπάρχει κανένας τρόπος που ο Dow θα πέσει κάτω από 900 σημεία από εδώ. ”

Δεν ξέρω από πού προήλθε ο συγκεκριμένος αριθμός, αλλά αντιπροσωπεύει μείωση κάτω από 6% από εκεί που ο Dow έμεινε πριν από ένα μήνα. Θεωρώ μια πτώση κατά 10% ως εκδήλωση τρέχουσας εκδήλωσης και αναμένω μία φορά το χρόνο. Αυτός ο επενδυτής θεωρούσε αδύνατη τη συρρίκνωση κατά 6%, δείχνοντας πλήρη έλλειψη κατανόησης των αγορών.

Όταν οι άνθρωποι συνδυάζουν την απληστία με την πεποίθηση ότι οι αγορές απλά δεν μπορούν να μειωθούν, ορίζονται ως "κίνδυνοι" ως "δεν έχουν χρήματα στο επενδυτικό δικαίωμα υψηλής απόδοσης αυτή τη στιγμή." Όσο περισσότεροι άνθρωποι σκέφτονται αυτόν τον τρόπο, τόσο πιο κοντά είμαστε τέλος της αγοράς ταύρων.

Το κόστος διαφοροποίησης

Το 2013 και το 2014, το κόστος διαφοροποίησης ήταν πολύ εμφανές. Όσοι από εμάς διατηρούσαμε διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια μετοχών - με μερικές αμερικανικές μετοχές, μερικά αποθέματα αναδυόμενων αγορών και μερικά αναπτυγμένα παγκόσμια αποθέματα (π.χ. Ευρώπη, Καναδάς, Ιαπωνία) - έχουν υποφέρει δυστυχώς από τις αμερικανικές αγορές μετοχών.

Στο βαθμό που διατηρήσαμε την πειθαρχημένη διαφοροποίησή μας σε όλους τους κλάδους των μετοχών των ΗΠΑ (και δεν επικεντρώναμε αποκλειστικά τις οικονομικές και τις εταιρείες διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών που έχουν χτυπήσει το κάλυμμα από την μπάλα), υποφέραμε ακόμη λιγότερο. Και εκείνοι που διαφοροποίησαν τις μετοχές - σε ομόλογα ή εμπόρευμα ή σχεδόν οτιδήποτε άλλο χαρακτηρίστηκε ως εναλλακτική λύση - έχουν υποφέρει ακόμη περισσότερο.

Αλλά για να διαμαρτυρηθείτε για αυτή τη χαμηλή απόδοση είναι να περάσετε κρυφά το συγκεντρωμένο χαρτοφυλάκιο. Είναι να ζητάτε να "σκοτώνετε" και να πατάτε, τόσο αθώα και ελαφρά, μακριά από τη συμφωνία σας με τον ουρανό.

Η ψυχολογία που παίζει εδώ είναι απλώς απληστία. Είναι η επιθυμία να είχατε επενδύσει με άλλο τρόπο για να τραβήξετε πιο ανάποδα - και είναι τόσο προβλέψιμη στους επενδυτές όσο είναι επιβλαβής. Με αυτό το σκεπτικό, έχετε αρχίσει να κινηθείτε προς τη συγκέντρωση του χαρτοφυλακίου σας στη χειρότερη δυνατή στιγμή.

Καθώς ολοένα και περισσότεροι άνθρωποι συγκεντρώνουν όλο και περισσότερους πλούτου στις μετοχές (πιέζοντας τους δείκτες τιμών προς κέρδη πέρα ​​από τη λογική), υπάρχουν λιγότεροι και λιγότεροι άνθρωποι που μπορούν να συμμετάσχουν αργότερα. Όταν ο τελευταίος πωλεί το χαρτοφυλάκιο των ομολόγων του υπέρ των μετοχών, δεν υπάρχουν περισσότερα χρήματα για να στηρίξει ολόκληρο το φουσκωμένο, υπερφυσικό χάος, και έρχεται κάτω από αυτό, σίγουρα καθώς κάθεσαι εδώ.

Μακροπρόθεσμα οφέλη

Είτε πιστεύετε ότι μπορείτε να επιλέξετε και να επιλέξετε τις "σωστές" επενδύσεις που τότε θα "εισέλθετε" στην κατάλληλη στιγμή και θα "ξεφύγετε" την κατάλληλη στιγμή, είτε θα διαφοροποιήσετε και θα εκφραστείτε στις αγορές μέσω υπομονής και πειθαρχίας (χρησιμοποιώντας συνεπή μέσο όρο κόστους και ισοσκελίσεων σε σχέση με το κόστος δολαρίου, ανεξάρτητα από τις αγορές). Σε σύντομο χρονικό διάστημα, οι επιδόσεις θα διαφέρουν σημαντικά - και δεν υπάρχει τρόπος να γνωρίζουμε ποιες επενδύσεις θα επιδείξουν καλύτερες (ή χειρότερες) επιδόσεις στην επόμενη περίοδο.

Αλλά, σχεδόν σίγουρα, η διαφοροποίηση και η διαμονή σας ασθενών και πειθαρχημένων θα σας αφήσει χρόνο για να ζήσετε μια πολύ καλύτερη ζωή, να κάνετε και να εξοικονομήσετε περισσότερα χρήματα, να διαβάσετε καλά βιβλία, να μάθετε νέες δεξιότητες ή να πετάξετε χαρταετούς με τα παιδιά σας. Και παρόλο που δεν μπορώ να προβλέψω το μέλλον, πιστεύω ότι μακροπρόθεσμα, η διαφοροποίηση θα αποδώσει.

Παρόλο που δύο είδη διαφοροποίησης δεν θα δράσουν το ίδιο σε σύντομο χρονικό διάστημα, οι έρευνες έχουν δείξει ότι τα περισσότερα χαρτοφυλάκια με μετοχές 60% (ανεξάρτητα από τις μετοχές που θα επιλεγούν) θα συγκλίνουν σε αρκετά μεγάλες χρονικές περιόδους. Ό, τι άλλο συμπεριλαμβάνετε στο μακροπρόθεσμο χαρτοφυλάκιό σας (ομόλογα, μετρητά ή εναλλακτικές λύσεις) θα προσφέρει σταθερότητα στις δύσκολες στιγμές, αλλά θα μειώσει τις μακροπρόθεσμες επιδόσεις σας (ένα άλλο σημαντικό συμβιβασμό που πρέπει να εξετάσετε).

Δεν υπάρχει τρόπος να προβλέψουμε ή να αποδείξουμε κάτι τέτοιο, καθώς οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν εγγύηση για μελλοντικά αποτελέσματα. Είναι σχεδόν εξ ολοκλήρου μια «πίστη στο μέλλον». Τούτου λεχθέντος, είναι ένα είδος πίστης που αξίζει να καλλιεργηθεί. Η διαφοροποίηση είναι μια απόφαση. Είναι μια αποδοχή της ταπεινότητας τόσο όσο επιλέγει τη ζωή σου πάνω από το χαρτοφυλάκιό σου.

Εικόνα μέσω iStock.

Μπορεί επίσης να σας αρέσει:

Η Robo-Advisors θα βυθίσει οικονομικούς συμβούλους;

Πώς να σταματήσετε να υποπαιδεύετε τις επενδύσεις σας

Αποθέματα Ισχυρή; Αποφύγετε αυτό το ένα κοινό λάθος

5 πράγματα που πρέπει να γνωρίζετε πριν από την άσκηση επιλογών αποθεμάτων