Μην επενδύετε σε BDCs χωρίς να διαβάσετε αυτό το πρώτο ...

Μην επενδύσετε σε BDCs χωρίς να το διαβάσετε αυτό το πρώτο … Εάν η Frankenstein

συγγραφέας Mary Shelley είχε μια φανταστικής επένδυσης, ίσως να μου άρεσε η ιδέα της Εταιρείας Ανάπτυξης Επιχειρήσεων (BDC): Μόδα μια επιχείρηση από μέρη άλλων εταιρειών, στη συνέχεια να θέσει τη δημιουργία χαλαρά με τη δημοσίευσή της.

Φυσικά, η κοινωνία δεν αποφύγετε το BDC όπως έκανε το τέρας του Victor von Frankenstein, ούτε ο Mel Brooks έκανε μια κωμική ταινία για την επένδυση (αν και αυτό θα ήταν δροσερό). Στην πραγματικότητα, τα BDCs μπορεί να είναι ήπια γίγαντες.

Αλλά πριν επενδύσετε σε ένα, είναι καλύτερο να καταλάβετε μερικούς βασικούς όρους, για να μην ξυπνήσετε μια νύχτα σε ένα οικονομικό τέρας που κοιτάζει πίσω σας.)

Τα πρώτα πράγματα: Τι είναι το BDC; Είναι βασικά μια επιχείρηση ιδιωτικών κεφαλαίων ή εταιρειών επιχειρηματικών κεφαλαίων που πηγαίνει δημόσια. Χρησιμοποιεί τα έσοδα της δημόσιας προσφοράς για να επενδύσει (τυπικά) σε μικρές ή μεσαίες ιδιωτικές εταιρείες … αλλά δεν μπορεί να επενδύσει σε καμία εταιρεία.

Στόχος είναι να επενδύσει σε νέες εταιρείες και να παρέχει καθοδήγηση. Ως εκ τούτου, ένα BDC πρέπει να ελέγχει τους εκδότες που επενδύει ή πρέπει να παρέχει "σημαντική διοικητική βοήθεια" (η οποία θα μπορούσε να περιλαμβάνει καθίσματα διοικητικών συμβουλίων ή απλά παροχή συμβουλευτικής καθοδήγησης). Αυτό συχνά σημαίνει ότι τα στελέχη και οι διαχειριστές παραιτούνται από τον έλεγχο των επιχειρήσεων τους.

Παρόμοια με τα κοινά αποθέματα, οι BDC συνήθως διαπραγματεύονται σε ένα από τα κυριότερα χρηματιστήρια των ΗΠΑ. Ωστόσο, σε αντίθεση με τα τακτικά αποθέματα, αντιπροσωπεύουν ένα μερίδιο ειδικού χαρτοφυλακίου που διαχειρίζεται μια ομάδα συμβούλων που επικεντρώνεται σε έναν συγκεκριμένο κλάδο, χώρα ή τομέα. Η απόφαση για τις εταιρείες στις οποίες πρέπει να επενδύσουν απαιτεί την αναθεώρηση εκατοντάδων επιχειρηματικών σχεδίων, τη συνάντηση με τους διευθυντές εταιρειών και την εκτενή επιμέλεια των επενδύσεων.

Ο νόμος περί επενδύσεων του 1940 και η SEC ρυθμίζουν τις BDC. πήραν μια ώθηση μετά τη διέλευση του νόμου περί επενδύσεων κινήτρων για μικρές επιχειρήσεις το 1980. Αυτοί οι κανονισμοί καλύπτουν τα πάντα από αυτά που μπορεί να επενδύσει το BDC σε ποιος μπορεί να είναι στο συμβούλιο. Τα περισσότερα ΚΤΚ έχουν την κατάσταση της Ρυθμισμένης Επενδυτικής Εταιρείας (RIC), που σημαίνει ότι πρέπει γενικά να διανέμουν τουλάχιστον 90% του φορολογητέου εισοδήματός τους στους μετόχους κάθε χρόνο.

Αυτό το καθεστώς RIC απαιτεί επίσης να διατηρούνται διαφοροποιημένα τα ΚΕΑ: από το 5% του ενεργητικού τους σε οποιαδήποτε ασφάλεια (και δεν μιλάμε μόνο για τίτλους μετοχών). συνήθως δεν μπορούν να αγοράσουν περισσότερο από το 10% των τίτλων με δικαίωμα ψήφου του εκδότη. και συνήθως δεν μπορούν να τοποθετήσουν περισσότερο από το ένα τέταρτο του ενεργητικού τους σε επιχειρήσεις που ελέγχουν ή σε επιχειρήσεις που ανήκουν στον ίδιο κλάδο. (Σημείωση: Αυτό δεν ισχύει για επενδύσεις σε κρατικά αξιόγραφα της Η.Π.Α. ή σε άλλες εγγεγραμμένες εταιρείες επενδύσεων.)

Το BDC είναι μια εταιρία και έχει ένα διοικητικό συμβούλιο. Οι διαχειριστές επενδύσεων ενός BDC λειτουργούν σύμφωνα με μια επενδυτική συμβουλευτική συμφωνία και λαμβάνουν ετήσια χρέωση - συνήθως το 2% των περιουσιακών στοιχείων του BDC, αλλά ποικίλλει. () Τα κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου (venture capital and private equity)

είναι παρόμοια με τα επιχειρηματικά κεφάλαια (VC) ή τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια (PE) κεφάλαια, δεδομένου ότι παρέχουν στους επενδυτές έναν τρόπο να επενδύσουν σε μικρές, ιδιωτικές ή άλλες εταιρείες με δυσκολία πρόσβασης, οι οποίες συνήθως έχουν λιγότερη πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές. Ωστόσο, τα κεφάλαια VC και PE είναι συχνά ανοιχτά μόνο σε πλούσιους, εξελιγμένους επενδυτές, καθώς και σε επενδυτικές τράπεζες, ταμεία, συνταξιοδοτικά ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες, διάφορα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και άλλες εταιρείες. Οι BDC επιτρέπουν στους τακτικούς επενδυτές να μπουν μέσα.

Αυτός είναι ακριβώς ο τύπος επενδυτικής ευκαιρίας που μιλάει ο συνάδελφός μου Andy Obermueller στο ενημερωτικό δελτίο για το Αλλαγές παιχνιδιών . Μάθετε περισσότερα για τη φιλοσοφία του και πώς μπορείτε να ωφεληθείτε εδώ .

Οι BDCs προσφέρουν επίσης περισσότερη ρευστότητα από τα κεφάλαια VC και PE. Οι επενδυτές δεν χρειάζεται πλέον να περιμένουν τους διαχειριστές επενδύσεων να ρευστοποιήσουν τις επενδύσεις του BDC στις υποκείμενες εταιρείες. μπορούν απλώς να πουλήσουν τις μετοχές τους στην ελεύθερη αγορά. Αυτό το χαρακτηριστικό συχνά προσελκύει χρήματα γρήγορα σε νέες BDCs, καθιστώντας τους BDCs συχνά πιο γρήγορο τρόπο για την αύξηση των κεφαλαίων ιδιωτικών συμμετοχών και επιχειρηματικών κεφαλαίων για τις μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις.

Εγγεγραμμένος Σύμβουλος Επενδύσεων

Σε γενικές γραμμές, οι διαχειριστές επενδύσεων της BDC πρέπει να είναι σύμβουλοι επενδύσεων με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Οι εγγεγραμμένοι επενδυτικοί σύμβουλοι παρέχουν συμβουλές σχετικά με τις επενδύσεις έναντι αμοιβής και απαιτείται από τα περισσότερα κράτη να εγγραφούν ή να αποκτήσουν άδεια. Αυτό συνήθως περιλαμβάνει τη μετάβαση στις δοκιμές Σειρά 63, 65 και / ή 66 που διαχειρίζεται η FINRA. Οι εγγεγραμμένοι επενδυτικοί σύμβουλοι πρέπει να κάνουν τακτικές καταθέσεις σε κρατικές και ομοσπονδιακές υπηρεσίες, να πληρώνουν αμοιβές επεξεργασίας, να διατηρούν ελάχιστο καθαρό κεφάλαιο και να διασφαλίζουν ότι οι υπάλληλοί τους έχουν και κατάλληλη άδεια.

Συγκομιδή

Ένα από τα σημαντικότερα μέρη της επένδυσης του BDC είναι "exit" - τα σχέδια πώλησης μιας επένδυσης σε μια εταιρεία. Επίσης, η έξοδος πραγματοποιείται οπουδήποτε από τρία έως δέκα χρόνια μετά την αρχική επένδυση, συχνά μέσω αρχικής δημόσιας προσφοράς της υποκείμενης εταιρείας ή μέσω συγχώνευσης ή πώλησης της υποκείμενης εταιρείας.

Αν και αυτό είναι το στάδιο στο οποίο οι μέτοχοι ελπίζουμε ότι κάνουν πολλά χρήματα - και είναι δελεαστικό να κακοποιήσουμε αυτή την εισροή κέρδους ως «συμπεριφορά που μοιάζει με όρνιο» - είναι σημαντικό να συνειδητοποιήσουμε ότι οι ΚΕΑ παρέχουν σημαντικές και απαραίτητες επενδύσεις. Ενθαρρύνουν το πλοίο, βοηθούν τις αγωνιώδεις εταιρείες να παίρνουν τα χρήματα που χρειάζονται πολύ για να γυρίσουν, και μάλιστα παρέχουν διοικητική εμπειρογνωμοσύνη για να δώσουν τις καλύτερες ευκαιρίες σε αυτές τις ανατροπές.

Αυτό φυσικά δεν είναι χωρίς τεράστιο κίνδυνο. Πολλές εταιρείες αποτυγχάνουν ή υποβαθμίζουν, γι 'αυτό και οι ΚΕΑ διαφοροποιούν τις επενδύσεις τους. Παρόλα αυτά, οι επενδυτές της BDC πρέπει να είναι διατεθειμένοι να αναλάβουν σημαντικούς μακροπρόθεσμους κινδύνους για τις πολύ υψηλές αποδόσεις.

Απαντήσεις Επένδυσης: Οι Εταιρείες Ανάπτυξης Επιχειρήσεων είναι δημόσιες εταιρείες που επενδύουν σε άλλες εταιρείες. Υπόκεινται σε σημαντικούς κανονισμούς που μπορούν να επηρεάσουν αυτό που εσείς, ο επενδυτής, λαμβάνετε μερίσματα και αποδόσεις, και μερικές φορές αναλαμβάνουν ορισμένους σημαντικούς κινδύνους όταν επενδύουν σε εταιρείες που είναι νέοι, μικροί, ιδιωτικοί, αγωνίζονται ή αναπτύσσονται. Με κίνδυνο έρχεται ευκαιρία, φυσικά.