Ισοδύναμο φορολογητέο επιτόκιο
Ἀθηναίων πολιτεία (The Constitution of the Athenians)
Πίνακας περιεχομένων:
Τι είναι:
Ένα ισοδύναμο φορολογητέο επιτόκιο ) είναι η απόδοση που απαιτείται για μια φορολογητέα επένδυση ώστε να είναι ίση με την απόδοση μιας απαλλασσόμενης από τον φόρο επένδυσης. Το
Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):
Ο τύπος για το ισοδύναμο φορολογητέο επιτόκιο
είναι: R ((tf) / (1 - t) όπου:
R (te) = ισοδύναμο φορολογητέο επιτόκιο για τον επενδυτή
R (tf) δημοσίου ομολόγου)
t = οριακός φορολογικός συντελεστής επενδυτή
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ο επενδυτής Α, ο οποίος είναι σε φορολογική κλίμακα 28%, εξετάζει εάν θα επενδύσει σε δημοτικό ομόλογο με επιτόκιο 10%. Χρησιμοποιώντας τον ανωτέρω τύπο, μπορούμε να υπολογίσουμε ότι για τον επενδυτή αυτό το ισοδύναμο φορολογητέο επιτόκιο των δημοτικών ομολόγων είναι:
R (te) = 0.10 / (1 - 0.28)
R (te) = 0.1389 = 13,89%
Επομένως, μια φορολογητέα ομολογία θα πρέπει να επιστρέψει απόδοση μεγαλύτερη από + 13,89% για να γίνει πιο κερδοφόρα σε αυτόν τον επενδυτή από το δημοτικό ομόλογο.
τα ομόλογα μπορούν να κάνουν μια τεράστια διαφορά στην απόδοση ενός επενδυτή, ειδικά εάν ο επενδυτής βρίσκεται σε υψηλή φορολογική κλίμακα. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένας άλλος επενδυτής, ο επενδυτής Β, έχει μόνο ένα οριακό φορολογικό συντελεστή 20% και σκέφτεται να επενδύσει στο ίδιο 10% δημοτικό ομόλογο. Χρησιμοποιώντας τον ανωτέρω τύπο, μπορούμε να υπολογίσουμε ότι το ισοδύναμο φορολογητέο επιτόκιο του Investor B για το ίδιο ομόλογο είναι:
R (te) = 0.10 / (1 - 0.20)
R (te) = 0.125 = Για τον επενδυτή Α, ένα φορολογητέο ομόλογο θα πρέπει να επιστρέψει περισσότερο από + 13,89% για να γίνει πιο ευνοϊκό από το δημοτικό ομόλογο 10%. Αλλά η χαμηλότερη φορολογική κλίμακα του Investor B σημαίνει ότι μια φορολογητέα ομολογία θα πρέπει να επιστρέψει περισσότερο από + 12,5% για να γίνει πιο ευνοϊκή από ό, τι το ίδιο 10% δημοτικό ομόλογο.
Γιατί Σημαίνει:
παρόμοια φορολογητέα εταιρικά ομόλογα. Αλλά πώς γνωρίζει ο επενδυτής εάν η φορολογική αποταμίευση από το δημοτικό ομόλογο θα αντισταθμίσει τη χαμηλότερη απόδοση; Το ισοδύναμο φορολογητέο επιτόκιο μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να αποφασίσουν, επειδή διευκολύνει τις συγκρίσεις από μήλο σε μήλο μεταξύ τίτλων με διαφορετικές φορολογικές συνέπειες
