Ανταλλάξιμες Ομολογίες

Ανταλλάξιμες Ομολογίες της εταιρείας εκτός από τον εκδότη (συνήθως θυγατρική) σε κάποια μελλοντική ημερομηνία και υπό καθορισμένες προϋποθέσεις. Αυτό είναι διαφορετικό από ένα μετατρέψιμο ομόλογο, το οποίο δίνει στον κάτοχο τη δυνατότητα να ανταλλάξει το ομόλογο με άλλα αξιόγραφα (συνήθως μετοχές) που προσφέρει ο εκδότης. Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Για παράδειγμα, XYZ που μπορεί να ανταλλαγεί σε μετοχές της Εταιρείας ABC με αναλογία ανταλλαγής 50: 1. Αυτό σημαίνει ότι θα μπορούσατε να ανταλλάξετε κάθε $ 1.000 της ονομαστικής αξίας που διαθέτετε με τα ομόλογα XYZ σε 50 μετοχές της ABC.

Αυτό σημαίνει στην πραγματικότητα ότι έχετε τη δυνατότητα αγοράς μετοχών της εταιρείας ABC για $ 20 ανά μετοχή ($ 1.000 / 50). Αν οι μετοχές της ABC διαπραγματεύονταν για $ 50 ανά μετοχή, πιθανότατα θα ανταλλάξατε το χαρτοφυλάκιο και στη συνέχεια θα πωλούσατε τις μετοχές, κερδίζοντας κέρδος $ 30 ανά μετοχή (50 δολάρια ανά μετοχή - 20 δολάρια που πληρώθηκαν ανά μετοχή). Αλλά αν οι μετοχές της ABC διαπραγματεύονταν για $ 10 ανά μετοχή, δεν θα έχετε κίνητρο να μετατρέψετε το ομολογιακό δάνειο και αντίθετα απλά θα συνεχίσετε να λαμβάνετε πληρωμές τοκομεριδίων

Οι κάτοχοι ανταλλάξιμων ομολογιών, όπως οι κάτοχοι μετατρέψιμων ομολόγων, επειδή έχουν την ευκαιρία να επωφεληθούν από την αύξηση του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Ομοίως, οι εκδότες συχνά παραιτούνται από τα ίδια κεφάλαια σε αντάλλαγμα για αυτά τα χαμηλότερα επιτόκια. Οι συναλλαγματικές ομολογίες συνήθως ωριμάζουν σε τρία έως έξι χρόνια

Γιατί είναι σημαντικό:

Είναι σαφές ότι μια ευκαιρία (ή ένας κίνδυνος) να επενδύσουν σε

ανταλλάξιμα ομόλογα είναι ότι ο επενδυτής είναι εκτεθειμένος σε υποκείμενο αποθεματικό που μπορεί να έχουν εντελώς διαφορετικό προφίλ κινδύνου και απόδοσης από τον εκδότη. Έτσι, οι επενδυτές έχουν την επιλογή να επενδύσουν σε μια εντελώς διαφορετική εταιρεία εάν το επιθυμούν. Με αυτή την έννοια, τα ανταλλάξιμα ομόλογα έχουν ενσωματωμένη επιλογή διαφοροποίησης.

Μερικοί επενδυτές βλέπουν τα ανταλλάξιμα ομόλογα ως μετοχές με τοκομερίδια. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το εμπόριο ανταλλάξιμων ομολόγων όπως τα ομόλογα όταν η τιμή της μετοχής είναι πολύ χαμηλότερη από την τιμή συναλλάγματος αλλά εμπορεύεται όπως τα αποθέματα όταν η τιμή της μετοχής είναι μεγαλύτερη από την τιμή συναλλάγματος. Αυτή η συσχέτιση με τις τιμές των μετοχών σημαίνει ότι τα ανταλλάξιμα ομόλογα παρέχουν μια μικρή προστασία από τον πληθωρισμό, η οποία είναι ιδιαίτερα ελκυστική για τους επενδυτές εισοδήματος και ιδιαίτερα αξιοσημείωτη, δεδομένου ότι τα εταιρικά ομόλογα δεν παρέχουν επαρκή προστασία από τον πληθωρισμό.

να πωλήσουν τις θέσεις τους σε άλλες εταιρείες. Αλλά ένα άλλο σημαντικό πλεονέκτημα των ανταλλάξιμων ομολόγων (για τους εκδότες) είναι ότι δεν διαλύουν τους μετόχους του εκδότη. Υπενθυμίζουμε ότι οι επενδυτές μπορούν να μετατρέψουν τα μετατρέψιμα ομόλογα σε μετοχές του ίδιου εκδότη, γεγονός που υποχρεώνει τον εκδότη να εκδώσει περισσότερες μετοχές και προκαλεί αραίωση. Επειδή τα ανταλλάξιμα ομόλογα μετατρέπονται σε μετοχές άλλης εταιρείας, δεν υπάρχει τέτοια αραίωση.