Είναι το επιτόκιο στο οποίο μπορεί να χρησιμοποιηθεί μια τράπεζα (

) Για να κατανοήσετε το ομοσπονδιακό προεξοφλητικό επιτόκιο, είναι σημαντικό να καταλάβετε ότι οι τράπεζες αποκομίζουν εισόδημα από τη χορήγηση δανείων. Όταν ο δανεισμός δημιουργεί κέρδη για τις τράπεζες, έχουν κίνητρα να δανείζουν όσο το δυνατόν περισσότερες καταθέσεις. Αυτό θα ήταν ένα πρόβλημα αν ένας μεγάλος αριθμός καταθετών ήθελε ξαφνικά να αποσύρει τα χρήματά του. Για να αποφευχθεί ο πανικός που φυσικά θα συμβεί σε αυτή την κατάσταση, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα διατηρεί ένα κλασματικό τραπεζικό σύστημα, το οποίο απαιτεί από τις τράπεζες να κρατήσουν ένα ορισμένο ποσοστό των καταθέσεων τους σε μετρητά.

Όταν μια τράπεζα αδυνατεί να καλύψει την απαίτηση των αποθεματικών, μπορεί να δανειστεί αυτά τα κεφάλαια από άλλη τράπεζα ή απευθείας από την Federal Reserve. Εάν δανείζεται από άλλη τράπεζα, μπορεί να πάρει ένα ομοσπονδιακό δάνειο κεφαλαίων. το δανεισμό από την Federal Reserve περιλαμβάνει δανεισμό από το "παράθυρο έκπτωσης" της Fed με το προεξοφλητικό επιτόκιο. Τα δάνεια είναι ακάλυπτα και είναι για πολύ σύντομα χρονικά διαστήματα (συνήθως μια μέρα στην άλλη). Επομένως, μια αύξηση του προεξοφλητικού επιτοκίου αποθαρρύνει τις τράπεζες από το δανεισμό για την τήρηση των υποχρεωτικών αποθεματικών, προκαλώντας τους να δημιουργήσουν αποθεματικά. Η μείωση του προεξοφλητικού επιτοκίου έχει το αντίθετο αποτέλεσμα: ενθαρρύνει τις τράπεζες να δανειστούν για την τήρηση των υποχρεωτικών αποθεματικών, γεγονός που καθιστά περισσότερα χρήματα διαθέσιμα για δανεισμό. Γιατί αυτό έχει σημασία:

Η Federal Reserve καθορίζει το προεξοφλητικό επιτόκιο έτσι επηρεάζει το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, το οποίο είναι το ποσοστό στο οποίο οι τράπεζες δανείζονται ο ένας από τον άλλο. Έτσι, αν το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι χαμηλότερο από το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, οι τράπεζες πιθανότατα προτιμούν να δανειστούν από την Federal Reserve όταν χρειάζονται δάνεια. Έτσι, αν το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι υψηλότερο από το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, οι τράπεζες πιθανώς θα δανειστούν ο ένας από τον άλλο και όχι από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Αυτό ασκεί ανοδική πίεση στο ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων. Και στις δύο περιπτώσεις, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μπορεί να προκαλέσει αλλαγή στο ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων αλλάζοντας το προεξοφλητικό επιτόκιο. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο το επιτόκιο προεξόφλησης και το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων είναι γενικά στενά συσχετισμένα.

Επειδή η αύξηση της προσφοράς διαθέσιμων δανείων προσφέρει πιέσεις προς τα κάτω στα επιτόκια, οι μεταβολές του προεξοφλητικού επιτοκίου μπορούν να έχουν ευρείες οικονομικές επιπτώσεις. Η χειραγώγηση του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων είναι μια από τις τρεις κύριες μεθόδους που χρησιμοποιεί η Ομοσπονδιακή Τράπεζα για τον έλεγχο της προσφοράς χρήματος (οι άλλες δύο αφορούν τη μεταβολή των υποχρεωτικών ελάχιστων αποθεματικών και την αγορά ή πώληση ΗΠΑ Treasurys στην ανοικτή αγορά).