Ορισμός και παράδειγμα κινδύνου πληθωρισμού

Τι είναι:

Ο κίνδυνος πληθωρισμού, (

) Για παράδειγμα, $ 1.000.000 σε ομόλογα με ένα κουπόνι 10% μπορεί να δημιουργήσει αρκετούς τόκους για έναν συνταξιούχο για να ζήσουν, αλλά με ετήσιο ρυθμό πληθωρισμού 3%, κάθε 1.000 δολάρια που παράγεται από το χαρτοφυλάκιο θα κοστίσει μόνο $ 970 το επόμενο έτος και περίπου $ 940 το επόμενο έτος. Ο αυξανόμενος πληθωρισμός σημαίνει ότι οι πληρωμές τόκων έχουν όλο και μικρότερη αγοραστική δύναμη. Και ο κύριος, όταν επιστρέφεται μετά από αρκετά χρόνια, θα αγοράσει σημαντικά λιγότερο από ό, τι έκανε όταν ο επενδυτής αγόρασε για πρώτη φορά τα ομόλογα.

Ορισμένοι τίτλοι επιχειρούν να αντιμετωπίσουν αυτόν τον κίνδυνο προσαρμόζοντας τις ταμειακές τους ροές για τον πληθωρισμό, σε αγοραστική δύναμη. Οι τίτλοι που προστατεύονται από τον πληθωρισμό (TIPS) είναι ίσως οι πιο δημοφιλείς από αυτούς τους τίτλους. Προσαρμόζουν το κουπόνι και τις βασικές πληρωμές για αλλαγές στον δείκτη τιμών καταναλωτή, παρέχοντας έτσι στον επενδυτή εγγυημένη πραγματική απόδοση.

Ορισμένοι τίτλοι παρέχουν κατά λάθος κάποια προστασία κινδύνου φορτίου9. Για παράδειγμα, οι τίτλοι μεταβλητού επιτοκίου παρέχουν κάποια προστασία επειδή οι ταμειακές τους ροές προς τον κάτοχο (πληρωμές τόκων, μερίσματα κ.λπ.) βασίζονται σε δείκτες όπως ο βασικός συντελεστής που επηρεάζονται άμεσα ή έμμεσα από τους ρυθμούς πληθωρισμού. Τα μετατρέψιμα ομόλογα προσφέρουν επίσης κάποια προστασία επειδή συχνά εμπορεύονται ομολόγους και μερικές φορές εμπορεύονται όπως τα αποθέματα. Η σχέση τους με τις τιμές των μετοχών, οι οποίες επηρεάζονται από τις μεταβολές του πληθωρισμού, σημαίνει ότι τα μετατρέψιμα ομόλογα παρέχουν μικρή προστασία από τον πληθωρισμό.

Γιατί έχει σημασία:

Αν και ο πληθωρισμός ρεκόρ της δεκαετίας του 1970 είναι ιστορικός, για επενδυτές εισοδήματος. Ο πληθωρισμός προκαλεί απώλεια αξίας των χρημάτων και οποιαδήποτε επένδυση που συνεπάγεται ταμειακές ροές με την πάροδο του χρόνου εκτίθεται σε αυτόν τον κίνδυνο πληθωρισμού. Οι συνέπειες αυτού του γεγονότος μπορεί να είναι σοβαρές: Ο επενδυτής κερδίζει χαμηλότερη απόδοση που αρχικά αναμενόταν, γεγονός που σε ορισμένες περιπτώσεις αναγκάζει τον επενδυτή να αποσύρει μέρος του κεφαλαίου ενός χαρτοφυλακίου εάν εξαρτάται από αυτό για εισόδημα.

είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ο κίνδυνος πληθωρισμού δεν είναι ο κίνδυνος πληθωρισμού, είναι ο κίνδυνος ότι ο πληθωρισμός θα είναι υψηλότερος από τον αναμενόμενο. Αυτός είναι ένας λόγος για τον οποίο οι επενδυτές και οι αναλυτές κερδοσκοπούν σημαντικά όσον αφορά τα ποσοστά πληθωρισμού και τους δείκτες μελέτης, όπως η καμπύλη αποδόσεων, για να αποκτήσουν μια αίσθηση όπου κατευθύνονται τα ποσοστά πληθωρισμού. Για παράδειγμα, πολλοί οικονομολόγοι πιστεύουν ότι μια απότομη καμπύλη κανονικής απόδοσης σημαίνει ότι οι επενδυτές αναμένουν υψηλότερο μελλοντικό πληθωρισμό και μια καμπύλη από έντονα ανεστραμμένη απόδοση σημαίνει ότι οι επενδυτές αναμένουν χαμηλότερο πληθωρισμό