Ορισμός & Παράδειγμα στενής βάσης

Τι είναι:

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα): Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η τιμή ενός μπούσελ σιταριού είναι $ 1 αυτήν τη στιγμή (αυτό ονομάζεται τιμή spot). Θα μπορούσατε να αγοράσετε το σιτάρι τώρα για $ 1 ή θα μπορούσατε να αγοράσετε ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης που σας δίνει το δικαίωμα να αγοράσετε ένα μπούσελ σιταριού για $ 1,05 το χρόνο από τώρα. Η υψηλότερη τιμή υποδηλώνει αργότερα ότι οι πωλητές συμβολαίων σίτου ετησίως αναμένουν ότι το σιτάρι θα είναι ελαφρώς λιγότερο από ένα χρόνο από τώρα, αλλά η διαφορά μεταξύ της τιμής τώρα και της αναμενόμενης τιμής αργότερα είναι μόνο 5 σεντ και αυτό μπορεί να είναι μια πολύ στενή βάση από τα πρότυπα του σιταριού

Συνεπώς, οι τιμές spot και η τιμή μελλοντικής εκπλήρωσης θα πρέπει να είναι πολύ κοντά στην ισορροπία κατά τη λήξη της προθεσμίας του συμβολαίου. Με άλλα λόγια, ένα χρόνο μετά, η τιμή spot ενός μπούσελ σιταριού θα έπρεπε να είναι κοντά στα $ 1,05. Αν όχι, υπάρχει μια δυνατότητα arbitrage.

Γιατί είναι σημαντικό:

Γενικά, όσο πιο περιορισμένη είναι η βάση, τόσο πιο αποτελεσματική είναι η αγορά για την ασφάλεια ή το εμπόρευμα. Με τη σειρά του, η αγορά για την ασφάλεια ή το εμπόρευμα είναι σχετικά υγρή και ενεργή. Στην αγορά των προθεσμιακών συμβολαίων, μια στενή βάση υποδηλώνει επίσης ότι η αγορά αναμένει ότι η προσφορά και η ζήτηση για το εμπόρευμα θα αλλάξει πολύ λίγο από τώρα έως ότου λήξει η προθεσμιακή σύμβαση