Μη Εκκαθαριστικός Ορισμός & Παράδειγμα

Τι είναι:

Μη υποχρεωτικό Μερικές φορές αναφέρεται ως μη επιστρεπτέα.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Όταν εκδίδεται ασφάλεια, φέρει έναν ορισμένο όρο (ο χρόνος με τον οποίο μπορεί να εξαργυρωθεί η ομολογία για την πλήρη αξία) και το επιτόκιο του κουπονιού (η απόδοση του επιτοκίου επί του ομολόγου που καταβάλλεται στον αγοραστή ομολόγων). Συχνά, τα ομόλογα είναι εξαναγκασμένα, δηλαδή ο εκδότης μπορεί να αποφασίσει να αποσυρθεί από τα ομόλογα νωρίτερα από την ημερομηνία λήξης. Όταν συμβεί αυτό, το κεφάλαιο και οι τόκοι καταβάλλονται έως την ημερομηνία εξόφλησης των ομολόγων. Ωστόσο, οι επενδυτές ενδέχεται να θέλουν να κλειδώσουν μακροπρόθεσμες επενδύσεις με σταθερό επιτόκιο. Για να γίνει αυτό, απαιτούν ο εκδότης να κρατήσει το χρέος μέχρι τη λήξη του. Αυτά τα χρέη είναι μη πληρωτέα.

Δεδομένου ότι οι μη καλυπτόμενοι τίτλοι ωφελούν συνήθως τον αγοραστή, εκδίδονται συχνά χρεόγραφα που φέρουν ένα μείγμα εξουσιοδοτημένων και μη πληρωτέων όρων. Για παράδειγμα, τα ομόλογα μπορεί να μην είναι πληρωτέα για μια χρονική περίοδο, δίνοντας μια περίοδο σταθερών πληρωμών τόκων στον αγοραστή και, στη συνέχεια, καθίστανται δυνατόν να καλυφθούν μετά την περίοδο αυτή, ώστε ο εκδότης να μπορέσει να επαναφέρει το επιτόκιο στο χρέος,

Γιατί είναι σημαντικό:

Τα μη δεσμευτικά ομόλογα απομακρύνονται από την ευελιξία του εκδότη για το συνταξιοδοτικό χρέος ή ακόμη και για την αναδιάρθρωση του χρέους. Σε αντάλλαγμα αυτού του περιορισμού για τον εκδότη, το χρέος συνήθως φέρει χαμηλότερο επιτόκιο.

Οι εκδότες πρέπει να είναι προσεκτικοί πριν από τη διάρθρωση των μη τιμολογούμενων τίτλων, δεδομένου ότι θα είναι υπεύθυνοι για το επιτόκιο για μεγάλο χρονικό διάστημα. Αν το επιτόκιο κινείται κατά του εκδότη κατά τη διάρκεια του χρέους (π.χ. το επιτόκιο για συγκρίσιμες διάρκειες μπορεί να μειωθεί), ο εκδότης μπορεί να αλιευθεί για μεγάλο χρονικό διάστημα που υπερβαίνει την αγοραία τιμή