Επιλογές Όροι και ορισμοί συναλλαγών

Συμβάσεις. Κλήσεις. Βάζει. Ασφάλιστρο. Απεργία τιμή. Εσωτερική αξία. Τιμή ώρας. Στο, από και προς τα χρήματα. Αυτή είναι η γλώσσα των εμπόρων επιλογών - μια διάλεκτος γεμάτη φράσεις της παραδοσιακής Wall Street - μιλάμε.

Το να γίνεις πρώτα γνώστης απαιτεί την εκμάθηση μερικών βασικών όρων. Εδώ είναι τα βασικά στοιχεία των συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης για αρχάριους επενδυτές.

Επιλογές συμβάσεων επιλογών

Υπάρχουν τέσσερα βασικά πράγματα που πρέπει να γνωρίζετε σχετικά με ένα συμβόλαιο επιλογών:

1. Τύπος επιλογής: Υπάρχουν δύο τύποι επιλογών που μπορείτε να αγοράσετε ή να πουλήσετε:

• Κλήση: Συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης που σας δίνει το δικαίωμα να αγοράσετε μετοχές σε καθορισμένη τιμή εντός συγκεκριμένης χρονικής περιόδου.
• Βάζω: Συμβόλαιο δικαιωμάτων προτίμησης που σας δίνει το δικαίωμα να πωλήσετε μετοχές σε καθορισμένη τιμή εντός συγκεκριμένης χρονικής περιόδου.

2. Ημερομηνία λήξης: Η ημερομηνία κατά την οποία η σύμβαση επιλογής ακυρώνεται. Είναι η κατάλληλη ημερομηνία για να κάνετε κάτι με το συμβόλαιο και μπορεί να είναι ημέρες, εβδομάδες, μήνες ή χρόνια στο μέλλον.

3. τιμή απεργίας ή τιμή άσκησης: Η τιμή στην οποία μπορείτε να αγοράσετε ή να πωλήσετε το απόθεμα αν επιλέξετε να ασκήσετε την επιλογή.

4. Premium: Η τιμή ανά μετοχή που πληρώνετε για μια επιλογή. Το ασφάλιστρο αποτελείται από:

• Εσωτερική αξία: Η αξία μιας επιλογής βασίζεται στη διαφορά μεταξύ της τρέχουσας τιμής αγοράς ενός αποθέματος και της τιμής απεργίας του δικαιώματος προαίρεσης.
• Τιμή ώρας: Η αξία μιας επιλογής με βάση το χρονικό διάστημα πριν τη λήξη της σύμβασης. Ο χρόνος είναι πολύτιμος για τους επενδυτές λόγω του γεγονότος ότι η εγγενής αξία μιας επιλογής θα αυξηθεί κατά τη διάρκεια του χρονικού πλαισίου της σύμβασης. Καθώς πλησιάζει η ημερομηνία λήξης, η τιμή χρόνου μειώνεται. Αυτό είναι γνωστό ως χρονική αποσύνθεση ή "θήτα", μετά το μοντέλο τιμολόγησης των επιλογών που χρησιμοποιήθηκε για τον υπολογισμό του.

" ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΟ: Οι καλύτεροι μεσίτες για το εμπόριο δικαιωμάτων προαίρεσης

Τα αποσπάσματα δικαιωμάτων προαίρεσης που εξηγούνται

Καλέστε μια προσφορά και κερδίζετε την τρέχουσα τιμή της μετοχής της εταιρείας - το ποσό που θα πληρώσατε αν αγόραζα μετοχές ή το ποσό που θα λάβατε εάν τα πωλήσατε. Τα αποσπάσματα για τις συμβάσεις δικαιωμάτων προτίμησης είναι πολύ πιο πολύπλοκα, επειδή πολλές εκδόσεις είναι διαθέσιμες στο εμπόριο με βάση τον τύπο, την ημερομηνία λήξης, την τιμή άσκησης και άλλα.

Όταν καλέσετε μια προσφορά επιλογών, θα δείτε έναν πίνακα διαθέσιμων συμβολαίων επιλογών, που ονομάζονται αλυσίδες επιλογών:

Κάθε σειρά στον πίνακα περιέχει βασικές πληροφορίες σχετικά με τη σύμβαση:

Απεργία: Η τιμή που θα πληρώσετε ή θα λάβετε αν ασκήσετε την επιλογή.

Όνομα σύμβασης: Ακριβώς όπως τα αποθέματα έχουν σύμβολα ticker, τα συμβόλαια επιλογής έχουν σύμβολα επιλογής με γράμματα και αριθμούς που αντιστοιχούν στις λεπτομέρειες μιας σύμβασης. Σε μια πραγματική αλυσίδα επιλογών, το σύμβολο της εταιρείας θα εμφανιστεί πριν από το όνομα της σύμβασης.

Τελευταίος: Η τιμή που καταβλήθηκε ή ελήφθη την τελευταία φορά που διαπραγματευόταν η επιλογή.

Προσφορά: Η τιμή ενός αγοραστή είναι πρόθυμη να πληρώσει για την επιλογή. Αν πουλάτε μια επιλογή, αυτό είναι το ασφάλιστρο που θα λάβετε για τη σύμβαση.

Παρακαλώ: Η τιμή που ο πωλητής είναι πρόθυμος να δεχτεί για την επιλογή. Αν θέλετε να αγοράσετε μια επιλογή, αυτό είναι το ασφάλιστρο που θα πληρώσατε.

Αλλαγή: Η μεταβολή της τιμής από το κλείσιμο της προηγούμενης ημέρας διαπραγμάτευσης, εκφραζόμενη και σε ποσοστιαίες μονάδες.

Ενταση ΗΧΟΥ: Ο αριθμός των συμβάσεων που διαπραγματεύθηκαν εκείνη την ημέρα.

Ανοιχτό ενδιαφέρον: Ο αριθμός των συμβάσεων δικαιωμάτων προαίρεσης επί του παρόντος.

Μεταβλητότητα: Μια μέτρηση της ποσότητας της τιμής των μετοχών μεταξύ της υψηλής και χαμηλής τιμής κάθε μέρα. Η ιστορική μεταβλητότητα, όπως υποδηλώνει το όνομα, υπολογίζεται χρησιμοποιώντας προηγούμενα δεδομένα τιμών. Μπορεί να μετρηθεί σε ετήσια βάση ή κατά τη διάρκεια συγκεκριμένου χρονικού πλαισίου.

Η τεκμαρτή μεταβλητότητα ή το "IV" στην επιλογή-απόσπασμα από την τιμή, μετρά το πόσο πιθανό είναι ότι η αγορά πιστεύει ότι ένα απόθεμα θα αντιμετωπίσει μια ταλάντευση τιμών. (Μπορείτε επίσης να ακούσετε το "vega", το μοντέλο τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης που χρησιμοποιείται για να μετρήσετε τη θεωρητική επίδραση που κάθε αλλαγή ενός σημείου στην τιμή της μετοχής έχει στην τεκμαρτή μεταβλητότητα.)

Η υψηλότερη τεκμαρτή μεταβλητότητα συνήθως σημαίνει υψηλότερες τιμές δικαιωμάτων προαιρέσεως λόγω της υψηλότερης δυνατής ανοδικής τάσης της σύμβασης. Αλλά μην λάβετε αυτούς τους υπολογισμούς ως βεβαιότητες. Ακριβώς όπως οι εκτιμήσεις των κερδών είναι απλώς μια πρόβλεψη του αναλυτή σχετικά με το τι είναι πιθανό να κερδίσει μια εταιρεία, τα μέτρα μεταβλητότητας είναι μόνο προβλέψεις για το πόσο μπορεί να αλλάξει η τιμή μιας επιλογής.

Όροι για να περιγράψετε τι αξίζει μια επιλογή

Όταν πρόκειται για την περιγραφή των επιδόσεων των επιλογών, λέγοντας "up", "down" ή "flat" δεν το κόβουν. Σε κάθε δεδομένη στιγμή που υπάρχει ένα συμβόλαιο επιλογών, είναι ένα από τα τρία πράγματα:

Στα χρήματα: Αυτό αναφέρεται σε μια επιλογή που έχει εγγενή αξία - όταν η σχέση μεταξύ της τιμής της μετοχής στην ελεύθερη αγορά και της τιμής απεργίας ευνοεί τον ιδιοκτήτη της σύμβασης επιλογής. Όταν η τιμή της μετοχής είναι υψηλότερη από την τιμή προειδοποίησης, αυτό είναι καλά νέα για τον ιδιοκτήτη μιας επιλογής κλήσης. Μια επιλογή πώλησης είναι στα χρήματα εάν η τιμή της μετοχής είναι χαμηλότερη από την τιμή προειδοποίησης.

Από τα χρήματα: Όταν δεν υπάρχει οικονομικό όφελος για την άσκηση της επιλογής, αυτό αποκαλείται από τα χρήματα. Στην πράξη, μια επιλογή εκτός χρημάτων καθιστά την αγορά ή πώληση μετοχών στην τιμή άσκησης λιγότερο κερδοφόρα από την αγορά ή πώληση στην ανοικτή αγορά. Μια επιλογή αγοράς είναι έξω από τα χρήματα εάν η τιμή της μετοχής είναι χαμηλότερη από την τιμή προειδοποίησης. Μια επιλογή πώλησης είναι εκτός χρήματος όταν η τιμή της μετοχής είναι υψηλότερη από την τιμή προειδοποίησης.

Στα χρήματα: Όταν η τιμή της μετοχής είναι περίπου ίση με την τιμή άσκησης, μια επιλογή θεωρείται ως το χρηματικό ποσό. Βασικά, είναι ένα πλύσιμο.

Επιλογές αγοραστή και πωλητή

Αυτά τα τελευταία δύο καλύπτουν τους τύπους των εμπόρων επιλογών. Αυτή είναι μια άλλη περίπτωση όπου οι παραδοσιακοί όροι όπως "αγοραστής" και "πωλητής" δεν καταγράφουν αρκετά τις αποχρώσεις της διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης.

Κάτοχος: Αναφέρεται στον επενδυτή που κατέχει σύμβαση προαιρέσεως. Ο κάτοχος κλήσης πληρώνει για την επιλογή αγοράς του αποθέματος με βάση τις παραμέτρους της σύμβασης. Ένας κάτοχος θέσεων έχει το δικαίωμα να πουλήσει το απόθεμα.

Συγγραφέας: Αναφέρεται στον επενδυτή που πωλεί το συμβόλαιο δικαιωμάτων προαιρέσεως. Ο συγγραφέας λαμβάνει το ασφάλιστρο από τον κάτοχό του με αντάλλαγμα την υπόσχεση αγοράς ή πώλησης των συγκεκριμένων μετοχών στην τιμή προειδοποίησης, εάν ο κάτοχος ασκήσει το δικαίωμα επιλογής.

Εκτός από τις αντίθετες πλευρές της συναλλαγής, η μεγαλύτερη διαφορά μεταξύ κατόχων δικαιωμάτων προαίρεσης και συγγραφέων δικαιωμάτων προαίρεσης είναι η έκθεσή τους σε κίνδυνο.

Θυμηθείτε ότι οι κάτοχοι αγοράζουν το δικαίωμα αγοράς ή πώλησης μετοχών, αλλά δεν υποχρεούνται να κάνουν τίποτα. Η σύμβασή τους παρέχει την ελευθερία να αποφασίζουν πότε - ή αν - να ασκήσουν την επιλογή ή να πουλήσουν τη σύμβαση πριν λήξει. Αν καταλήξουν σε μια επιλογή εκτός χρημάτων, μπορούν να πάνε μακριά και να αφήσουν το συμβόλαιο να λήξει. Χάνουν μόνο το ποσό που κατέβαλαν για το δικαίωμα προαίρεσης (το ασφάλιστρο) συν τις προμήθειες κόστους των εμπορικών συναλλαγών.

Οι συγγραφείς δεν έχουν αυτή την ευελιξία. Για παράδειγμα, όταν ο κάτοχος κλήσης αποφασίσει να ασκήσει μια επιλογή, ο συγγραφέας υποχρεούται να εκπληρώσει την εντολή και να πουλήσει το απόθεμα στην τιμή προειδοποίησης. Εάν ο συγγραφέας δεν διαθέτει ήδη αρκετά μερίδια του μετοχικού κεφαλαίου, θα πρέπει να αγοράσει μετοχές στην τρέχουσα τιμή της αγοράς - ακόμα και αν είναι υψηλότερη από την τιμή άσκησης - και να τα πουλήσει με ζημία στον κάτοχο της κλήσης.

Λόγω του απεριόριστου δυναμικού υποβάθμισης, συνιστούμε στους επενδυτές να ξεκινήσουν απλώς τις επιλογές τους στην αγορά (εκμετάλλευση) πριν προχωρήσουν σε πιο εξελιγμένες στρατηγικές συναλλαγών επιλογών.

Η Dayana Yochim είναι συγγραφέας προσωπικού στο Investmentmatome, μια προσωπική ιστοσελίδα χρηματοδότησης: Email: [email protected]. Twitter: @DayanaYochim.