Η Αρχή της Κοιλάδας του Τενεσέ (TVA)

Η Αρχή της Κοιλάδας του Tennessee (TVA)

είναι η μεγαλύτερη εταιρεία ηλεκτρικής ενέργειας στις Ηνωμένες Πολιτείες. Παρέχει ενέργεια, οικονομική βοήθεια για την ανάπτυξη και διαχείριση φυσικών πόρων σε εκατομμύρια ανθρώπους στο Τενεσί και σε μέρη του Μισισιπή, του Κεντάκυ, της Αλαμπάμα, της Γεωργίας, της Βόρειας Καρολίνας και της Βιρτζίνια. Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα): Το TVA

είναι μια ομοσπονδιακή εταιρεία και δεν είναι εξουσιοδοτημένη να εκδίδει μετοχές. Επιπλέον, η TVA δεν λαμβάνει καμία ομοσπονδιακή χρηματοδότηση. Αντίθετα, χρηματοδοτεί τις δραστηριότητές της μέσω της πώλησης των ομόλογα TVA και μέσω της πώλησης ενέργειας.

Ο γενικός στόχος του είναι να παραμείνει ουδέτερος από πλευράς κέρδους και να προσφέρει φθηνή ενέργεια στην περιοχή, η οποία με τη σειρά της προσελκύει βιομηχανία και θέσεις εργασίας στην περιοχή. Το κόστος κάτω του μέσου κόστους για τους πελάτες της TVA ενισχύει επίσης την τοπική οικονομική ανάπτυξη με την εκτροπή του διαθέσιμου εισοδήματος των κατοίκων από τους λογαριασμούς ενέργειας σε άλλους τομείς της οικονομίας. Αυτά τα χαρακτηριστικά καθιστούν το VATA πολύ διαφορετικό από άλλες επιχειρήσεις που χρηματοδοτούνται από την κυβέρνηση, όπως οι Fannie Mae ή Freddie Mac, οι οποίες έχουν μετόχους και λειτουργούν με σκοπό το κέρδος. Η TVA Λειτουργεί αλλά λειτουργεί επίσης πυρηνικές εγκαταστάσεις, υδροηλεκτρικά φράγματα, εγκαταστάσεις αποθήκευσης και συστήματα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας. Το μεγαλύτερο μέρος της ηλεκτρικής ενέργειας του TVA χρησιμοποιείται όπως παράγεται, δηλαδή αυξάνει την παραγωγή όταν η ζήτηση είναι υψηλή και μειώνει την παραγωγή όταν η ζήτηση είναι χαμηλή.

Η TVA έχει ένα διοικητικό συμβούλιο, εκ των οποίων οι εννέα διορίζονται και επιβεβαιώνονται από τον Πρόεδρο των Ηνωμένων Πολιτειών.

Ομόλογα TVA

Η TVA πωλεί τέσσερα είδη ομολόγων: Αξιόγραφα επαναχρησιμοποίησης αυτόματης τιμολόγησης (PARRS). TVA ElectroNotes; Σημειώσεις Έκπτωσης. και τα άλλα Ομόλογα Ηλεκτρικής Ενέργειας (TVA Power Bonds), τα οποία εκδίδονται σε εγχώρια και διεθνή κλίμακα και φέρουν μεγάλη ποικιλία προθεσμιών, όρων, αποδόσεων και ονομαστικών αξιών.

Ανά εντολή του Κογκρέσου, το VATA δεν μπορεί να έχει πάνω από 30 δισ. και μπορεί μόνο να εκδίδει ομόλογα για τη χρηματοδότηση του προγράμματος εξουσίας ή την αναχρηματοδότηση του υφιστάμενου χρέους. Η TVA είναι επίσης υποχρεωμένη από νομική άποψη να καθορίσει τα ποσοστά ισχύος της σε επίπεδο επαρκές για την εξόφληση του χρέους της.

Η PARRS είναι η πιο δημοφιλής ασφάλεια TVA και μοιάζει με προνομιούχο απόθεμα, παρόλο που είναι στην πραγματικότητα χρέος. Η PARRS καταβάλλει τόκους ανά τρίμηνο και περιέχει μια διάταξη που επιτρέπει στον TVA να μειώνει κάθε χρόνο το επιτόκιο του κουπονιού υπό ορισμένες συνθήκες. Εάν η TVA μειώσει το επιτόκιο κουπονιού, το PARRS γίνεται ευμετάβλητο στην ονομαστική αξία. Οι μετοχές της PARRS διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης ως TVC και TVE. Η PARNES και άλλα μακροπρόθεσμα ομόλογα TVA δεν μπορούν να καλυφθούν πριν από την λήξη τους.

Τα ElectroNotes είναι ένα σχετικά νέο πρόγραμμα ομολογιακών δανείων από την TVA, προσφέροντας μια σειρά θεμάτων με ποικίλες δομές που απευθύνονται σε μεμονωμένους επενδυτές. Η ElectroNotes είναι τηλεφωνητή και ο τηλεφωνητής δίνει προειδοποίηση 30 ημερών στην Depot Trust Company ή στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα όταν σκοπεύει να καλέσει το χρέος.

Λόγω του ιστορικού λειτουργίας του TVA και του καθεστώτος του ως κυβερνητικής επιχείρησης, οι τίτλοι της TVA είναι γενικά πολύ υψηλή βαθμολογία. Ωστόσο, η ομοσπονδιακή κυβέρνηση δεν εγγυάται ρητά τα ομόλογα TVA, πράγμα που σημαίνει ότι εάν η TVA δεν εκπληρώσει κάποιο από τα χρέη της, η κυβέρνηση δεν είναι υποχρεωμένη να αποπληρώσει τους πιστωτές ή τους ομολογιούχους του TVA.

Οι μεμονωμένοι επενδυτές δεν μπορούν να αγοράσουν ομόλογα απευθείας από το VATA, μπορεί να τα αγοράσει μέσω τραπεζών, χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων και μεσιτών.

Γιατί αυτό έχει σημασία:

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το κεφάλαιο και το ενδιαφέρον από τίτλους TVA απαλλάσσονται συνήθως από κρατικούς και τοπικούς φόρους εισοδήματος, αλλά φορολογούνται ομοσπονδιακό επίπεδο. Οι τίτλοι TVA εκδίδονται ηλεκτρονικά.

Τα ομόλογα TVA δεν υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και πίστη της αμερικανικής κυβέρνησης. Ως εκ τούτου, οι αποδόσεις των ομολόγων TVA είναι συνήθως υψηλότερες από τις ομολογίες, αλλά είναι χαμηλότερες από τα εταιρικά ομόλογα. Όπως και με κάθε ομόλογο οργανισμών, ο βαθμός στον οποίο ο οργανισμός είναι ανεξάρτητος από την κυβέρνηση επηρεάζει τον κίνδυνο αθέτησης που σχετίζεται με τους τίτλους του. Έτσι, αν και τα αξιόγραφα της TVA δεν φέρουν καμία εγγύηση από την κυβέρνηση των ΗΠΑ, η TVA ανήκει στην κυβέρνηση και οι τίτλοι της θεωρούνται επομένως λιγότερο επικίνδυνοι από όμοιους με τους Fannie Mae ή Freddie Mac

Όπως όλα τα ομόλογα, τα ομόλογα του VATA είναι ευαίσθητα στις μεταβολές των επιτοκίων. Όταν τα επιτόκια αυξάνονται, οι τιμές των ομολόγων TVA πέφτουν και το αντίστροφο. Η χαμηλή απόδοση των ομολόγων TVA, σε σχέση με τα εταιρικά ομόλογα, σημαίνει επίσης ότι οι αποδόσεις τους επηρεάζονται περισσότερο από τον πληθωρισμό.