Κατανόηση του δράματος IPO του Facebook: Γιατί η τιμή μετοχών του Facebook έπεσε από την IPO; Πρέπει να αγοράσω τώρα;

Με τη Σούζαν Λυών

Οι interwebs και τα tech blogs της Silicon Valley ανατίναξαν χθες με (ήσυχο, ηλεκτρονικό) φωνάζοντας για τα επακόλουθα IPO του Facebook και του οποίου το σφάλμα ήταν όλα - συντρίβοντας το απόθεμα και όλη αυτή την τζαζ.

Εδώ είναι το παιχνίδι με το παιχνίδι του Facebook Timeline IPO:

• Το Facebook πραγματοποίησε την αρχική δημόσια προσφορά στις 18 Μαΐου 2012 με τιμή $ 38 ανά μετοχή, συγκεντρώνοντας 16 δισεκατομμύρια δολάρια. Το απόθεμα άρχισε να διαπραγματεύεται στα $ 42,05 ανά μετοχή.
• Μέχρι τις 29 Μαΐου, μόλις 11 ημέρες αργότερα, το απόθεμα του Facebook είχε μειωθεί στην πρώτη του υπο-30 τιμή των 29,16 δολαρίων.
• Καθώς οι αναλυτές άρχισαν να αμφιβάλλουν ότι το μοντέλο των εσόδων από διαφημίσεις του Facebook ήταν εξίσου αποτελεσματικό με τους άλλους γίγαντες διαφημίσεων όπως το Google, το απόθεμα συνέχισε να μειώνεται.
• Στις 2 Αυγούστου, μια κατάθεση SEC του Facebook αποκάλυψε ότι 83 εκατομμύρια από τα αναφερόμενα 955 εκατομμύρια μέλη της θα μπορούσαν να είναι απομιμήσεις ή αντίγραφα. Το απόθεμα του Facebook υποχώρησε 4,02% εκείνη την ημέρα σε $ 20,04.
• Οι μετοχές του Facebook έπληξαν το νέο χαμηλό των $ 17,58 ανά μετοχή στις 4 Σεπτεμβρίου 2012, το χαμηλότερο σημείο από τότε που η εταιρεία πήγε δημόσια.
• Ο Andrew Ross Sorkin έγραψε ένα σκληρό κομμάτι τη Δευτέρα για το New York Times DealBook που επικρίνει τον David Ebersman, Οικονομικό Διευθυντή του Facebook, για την πτώση της εταιρείας μετά την IPO και τον κατηγορεί για τις συντριβές των τιμών των μετοχών της εταιρείας, διότι κακώς προσδιορίζει την τιμή και την αξία IPO.
• Ο Mark Cuban, ιδιοκτήτης του Dallas Mavericks και πρόεδρος του HDNet, ανταποκρίθηκε γρήγορα σε μια τόσο σκληρή δημοσίευση στο blog της Huffington Post, υποστηρίζοντας ότι η λήψη του Sorkin ήταν "απλά γελοία" επειδή δεν περιλαμβάνεται η περιγραφή της θέσης του Ebersman για τη διαχείριση των χαρτοφυλακίων των επενδυτών του Facebook και των εμπόρων ημέρας, δεν μπορεί να θεωρηθεί υπεύθυνος για απώλειες αποθεμάτων ατόμων που επέλεξαν να επενδύσουν.
• Ο Mark Zuckerberg υποσχέθηκε στη συνέχεια να κρατήσει τις μετοχές του στο Facebook για τουλάχιστον ένα ακόμη έτος, κάνοντας το χρηματιστήριο της εταιρείας (FB) να σημειώσει άνοδο 4,8% στις 5 Σεπτεμβρίου. Αλλά αυτό δεν αλλάζει το γεγονός ότι το απόθεμα έχει ακόμα αρκετά δουλειά κάνει για να ανακάμψει.

Το Facebook είναι το επόμενο Big Tech Meltdown;

Όλοι τους αρέσει ένας αποδιοπομπαίος τράγος και το έχουμε δει ξανά και ξανά. Από την Enron έως την Lehman Brothers, υπήρχε σίγουρα μια μεγάλη ευθύνη για να περάσετε. Αλλά το Facebook δεν είναι καν στο ίδιο σκάφος με αυτούς τους τύπους, για να μην αναφέρουμε στον ίδιο ωκεανό: ότι υπάρχει ακόμη και μια συζήτηση γύρω από την ευθύνη και το λάθος φαίνεται λίγο άστοχο σε εμάς!

Η τρέχουσα φλυαρία των τεχνολογικών μέσων αυτής της εβδομάδας εκτοξεύει τα πάντα. Η εταιρεία δεν είναι δεξαμενή - μόνο το απόθεμά της. Παρ 'όλα αυτά, η εταιρεία κάνει καλά:

• Το Facebook έχει αναφέρει μια ισχυρή αύξηση της τάξης του 32% στην πρώτη της δημόσια έκθεση κερδών, που υπερβαίνει ελαφρώς τις προσδοκίες.
• Το Facebook έχει έναν ισχυρό ισολογισμό έχοντας εξασφαλίσει χρηματοδότηση 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην IPO του.
• Το Facebook δοκιμάζει ενεργειακά και εφαρμόζει νέες ενότητες διαφημίσεων που επικεντρώνονται γύρω από τα κινητά που θα αντιμετωπίσουν τα παρελθόντα και τρέχοντα προβλήματα με τη δημιουργία εσόδων από διαφημίσεις, τα οποία οδήγησαν αρχικά σε αμφιβολίες επενδυτών και αναλυτών.
• Το Facebook συνεχίζει να καινοτομεί και αλλού, συμπεριλαμβανομένου του χώρου των κινητών προϊόντων. Για μια, η εταιρεία κυκλοφόρησε μια πρόσφατα επανασχεδιασμένη εφαρμογή iPhone που παίρνει δραματικά βελτιωμένες κριτικές.

Το Facebook μπορεί να μην είναι η επόμενη Google, αλλά μας πιστεύουμε: η εταιρεία σίγουρα παρακολουθεί απόλυτα την αύξηση των εσόδων των διαφημίσεών της.

Ο ιστότοπός μας Πάρτε: Προχωρήστε με προσοχή

Κάθε έμπειρος επενδυτής θα σας πει ότι η προηγούμενη ανάπτυξη και τιμολόγηση δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την πρόβλεψη της μελλοντικής αξίας, της ανάπτυξης ή της επιτυχίας του αποθέματος. Εάν ήταν τόσο απλό, η επένδυση στις αγορές δεν θα ήταν τόσο άγρια. Ενώ είναι εύκολο να παγιδευτεί στη διαφημιστική εκστρατεία, οι υπεύθυνοι επενδυτές θα πρέπει να θυμούνται αυτά τα βασικά:

• Ακολουθήστε τις βασικές αρχές: Οι αναλυτές προειδοποίησαν νωρίς ότι το Facebook υπερεκτιμήθηκε βάσει βασικών στοιχείων. Οι μεμονωμένοι επενδυτές είχαν πρόσβαση σε αυτές τις πληροφορίες καθόλη τη διάρκεια, αλλά πολλοί επέλεξαν να αγνοήσουν τα βασικά στοιχεία για να αγοράσουν το πιο πρόσφατο καυτό απόθεμα. Εάν σκέφτεστε να αγοράσετε το απόθεμα Facebook τώρα, φροντίστε να αφιερώσετε χρόνο για να κατανοήσετε τις προοπτικές κερδών της εταιρείας, διερευνώντας διεξοδικά τις οικονομικές τους καταστάσεις.
• Μην προσπαθήσετε να αγοράσετε το χρόνο: Ολόκληροι όγκοι λογοτεχνίας υπάρχουν σχετικά με τη συμπεριφορική χρηματοδότηση και προσπαθούν να προβλέψουν κύματα δημόσια αισιοδοξίας και απαισιοδοξίας για να αγοράσουν και να πουλήσουν ανάλογα. Η έρευνα δείχνει ότι σχεδόν κανείς δεν μπορεί να το κάνει αυτό. Αν αποφασίσετε να αγοράσετε το απόθεμα Facebook, σχεδιάστε να αγοράσετε και να κρατήσετε για μεγάλο χρονικό διάστημα.
• Ποικίλλω: Το μάρκετινγκ των κοινωνικών μέσων μαζικής ενημέρωσης έχει φτάσει μέχρι στιγμής στο φεστιβάλ μέχρι το 2012 και ορισμένοι έχουν υποθέσει ότι σχηματίζεται μια νέα τεχνολογική φούσκα. Το να στοιχηματίζεις το αγρόκτημα σε ένα απόθεμα είναι κακή επένδυση. Πάντα βεβαιωθείτε ότι το χαρτοφυλάκιό σας περιέχει μια ποικιλία περιουσιακών στοιχείων - περισσότερο σε αυτό αργότερα.

Γνώμες εμπειρογνωμόνων: Κοιτάζοντας πέρα ​​από το Facebook

Αντί να πάρουμε τις πλευρές όπως όλοι οι άλλοι, θεωρήσαμε ότι θα ήταν πιο ενδιαφέρον να ζητήσουμε από τους εμπειρογνώμονες της IPO και των κοινωνικών δικτύων τι πραγματικά συνέβη - και τι σημαίνει για τους λαϊκούς και τους νέους επενδυτές καθώς παρακολουθούν τα γεγονότα.

• Ο καθηγητής Itzhak Ben-David, Επίκουρος Καθηγητής Οικονομικών στο Fisher College Business School του Κρατικού Πανεπιστημίου του Οχάιο, εξηγεί πώς η συμπεριφορική χρηματοδότηση έχει διαμορφώσει τους αγώνες των χρηματιστηρίων του Facebook υπό το πρίσμα των πορισμάτων της έρευνας επίδοσης των IPO:

"Υπάρχουν σαφείς ενδείξεις ότι η συμπεριφορική χρηματοδότηση διαδραματίζει σημαντικό ρόλο όσον αφορά τις επιδόσεις μετά την εγγραφή στο IPO, ειδικά επειδή υπάρχουν ισχυρά ιστορικά στοιχεία που δείχνουν ότι κατά μέσο όρο οι δημόσιες εγγραφές υποφέρουν κατά το πρώτο έτος. Υπάρχουν μερικοί γενικοί λόγοι για αυτό το αρχικό rollercoaster:

• Οι μετοχές της IPO είναι υπερτιμημένες λόγω της διαφημιστικής διαφημιστικής επίσκεψης των επενδυτών, όπως η διαφημιστική εκστρατεία γύρω από την αγορά Instagram λίγο πριν την IPO του Facebook.
• Οι ομάδες διαχείρισης μασάζ τους αριθμούς λογιστικής για να κάνουν την ανάπτυξη να φαίνεται ισχυρότερη από ό, τι πραγματικά είναι?
• Υπάρχει πίεση των τιμών από τους εμπλεκόμενους και τους θεσμικούς επενδυτές για να πουλήσουν τις μετοχές τους, όπως όταν λήξει η περίοδος δέσμευσης. Παρόλο που η ημερομηνία λήξης της κατάργησης είναι γνωστή εκ των προτέρων, φαίνεται ότι πάντα καλυπτει τους επενδυτές με έκπληξη.

Οι άνθρωποι πρέπει να μάθουν από αυτή την κατάσταση ότι είναι δύσκολο να προβλέψουν την απόδοση ενός μεμονωμένου αποθέματος - αλλά ότι τα στοιχεία δείχνουν ότι ιστορικά οι δημόσιες εγγραφές κατά μέσο όρο υποφέρουν ικανοποιητικά. Το λυπηρό είναι ότι οι επενδυτές δεν φαίνεται να το μαθαίνουν αυτό με την πάροδο του χρόνου."

• Ο Sam Hamadeh, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος του παρόχου οικονομικών δεδομένων PrivCo, υπενθυμίζει στους αρχάριους εμπόρους την κρίσιμη διαφορά μεταξύ ενός ελκυστικού προϊόντος και μιας έξυπνης επένδυσης:
• "Οι επενδυτές πρέπει να μάθουν πρώτα απ 'όλα ότι ένα μεγάλο προϊόν δεν κάνει απαραίτητα μια μεγάλη επένδυση. Στην πραγματικότητα, ακόμη και μια μεγάλη επιχείρηση δεν είναι απαραίτητα για μια μεγάλη επένδυση. Οι άπειροι επενδυτές κάνουν συχνά το λάθος να αγνοούν την αποτίμηση μιας επιχείρησης επειδή χρησιμοποιούν και αγαπούν το προϊόν - είτε είναι το Facebook, η λίστα του Angie, μια IPO αθλητικής ομάδας όπως η Manchester United ή άλλος. Η PrivCo συμβουλεύει πάντα τους επενδυτές της IPO ότι «Θέματα αποτίμησης» και η μελέτη περίπτωσης της δημόσιας εγγραφής στο Facebook αποδεικνύουν ότι το μάθημα: μεγάλη εταιρεία, ακόμη και μεγάλη επιχείρηση, αλλά υπερτιμημένη και συνεπώς πολύ κακή επένδυση.
• • Για παράδειγμα: θα αγοράσατε ένα σπίτι που αγαπάτε, ανεξάρτητα από το τι ζητάτε; Φυσικά και όχι! Εάν η ζητούμενη τιμή είναι άγρια ​​ακατάλληλη, πρέπει να το οδηγήσετε και να το θαυμάσετε από μακριά.
• Σύμφωνα με την άποψη του PrivCo, το μοντέλο διαδικτυακών διαφημίσεων του Facebook παρουσιάζει κινδύνους, εν μέρει λόγω της γρήγορης μετάβασης στη χρήση των κινητών συσκευών, αλλά και επειδή ακόμη και οι πιο έξυπνες εταιρείες αντιμετώπισαν δυσκολίες στην οικοδόμηση πολύτιμων επιχειρήσεων βασισμένων αποκλειστικά στην ηλεκτρονική διαφήμιση. Ο ανταγωνισμός των τιμών στις ηλεκτρονικές διαφημίσεις είναι υπερβολικά υψηλός και υπάρχει ένας αγώνας προς τα κάτω. Και ενώ η δημογραφική στόχευση των χρηστών του Facebook είναι ωραία, το γεγονός είναι ότι τα περισσότερα από αυτά μπορούν να γίνουν κυρίως στο Google, στο AOL, στο NYTimes.com και ούτω καθεξής. Έτσι ναι, το μοντέλο διαδικτυακών διαφημίσεων διαφημίσεων του Facebook είναι επικίνδυνο και σίγουρα δεν δικαιολογεί ούτε τη σημερινή μειωμένη εκτίμησή του, η οποία είναι ακόμα πλούσια στη γνώμη του PrivCo. "