Στις ταραχώδεις αγορές, γενικά αξίζει να είσαι παθητικός

Με τον Michael Finch

Μάθετε περισσότερα για τον Michael σχετικά με το Ask a Advisor από το Investmentmatome

Η σύγκριση των στόχων των ενεργητικά διαχειριζόμενων κεφαλαίων και των παθητικά διαχειριζόμενων κεφαλαίων ("ταμεία δεικτών") είναι σχετικά απλή: Τα κεφάλαια που διαχειρίζονται ενεργά προσπαθούν να κερδίσουν ένα δεδομένο σημείο αναφοράς, ενώ τα ταμεία δείκτη προσπαθούν να παρακολουθήσουν το σημείο αναφοράς. Έτσι ποιο είναι το καλύτερο για το χαρτοφυλάκιό σας;

Τα αμοιβαία κεφάλαια του δείκτη υποσκάπτουν τα υπόλοιπα

Πολλές μελέτες, συμπεριλαμβανομένης της μελέτης Vanguard του 2014, καταδεικνύουν ότι τα χαμηλού κόστους δείκτες δείχνουν μεγαλύτερη πιθανότητα να ξεπεράσουν τα υψηλότερα κόστη που διαχειρίζονται ενεργά. Ωστόσο, πολλοί ρωτούν αν τα ενεργά ταμεία χτυπούν τα παθητικά ταμεία κατά μέσο όρο κατά τη διάρκεια των ταραγμένων αγορών. Η μελέτη του Vanguard απευθύνθηκε επίσης στην ερώτηση αυτή.

Η θεωρία πηγαίνει ότι κατά τη διάρκεια μιας αγοράς bear, οι ενεργητικοί διαχειριστές θα μπορούσαν να μεταφέρουν χρήματα σε μετρητά ή αμυντικά χρεόγραφα και να αποφύγουν τις χειρότερες απώλειες. Ωστόσο, σύμφωνα με τη μελέτη, τα διευθυντικά στελέχη δεν θα μπορούσαν να μεταφέρουν τα χρήματα την κατάλληλη στιγμή για να καταστήσουν τη στρατηγική να λειτουργήσει. Ο διαχειριστής πρέπει να έχει χρόνο στην αγορά και το πράττουν με χαμηλό κόστος ώστε το συνολικό όφελος να είναι θετικό.

Η μελέτη διαπίστωσε ότι σε τέσσερις από τις επτά αγορές από το 1973 και έξι από τις οκτώ αγορές ταύρων, το μέσο αμοιβαίο κεφάλαιο δεν υπερέβη το δείκτη αναφοράς.

Αυτό ήταν ένα σχετικά ταραγμένο έτος για τις αγορές, οπότε ας δούμε πώς πραγματοποιήθηκαν τα κεφάλαια. Η SigFig, μια εταιρεία παρακολούθησης χαρτοφυλακίου στο διαδίκτυο, έκανε μια ανάλυση για το CNBC που δείχνει ότι για το έτος που έληξε στις 31 Οκτωβρίου τα funds παθητικού δείκτη υποχώρησαν κατά μέσο όρο 0,6%, ενώ τα ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια μειώθηκαν κατά μέσο όρο 1,3%.

Αυτές οι τάσεις των επιδόσεων αρχίζουν να επηρεάζουν το πού οι επενδυτές βάζουν τα χρήματά τους. Μια πρόσφατη έκθεση Morningstar έδειξε ότι οι προτιμήσεις των επενδυτών κινούνται επιθετικά από ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια σε παθητικά διαχειριζόμενα χρηματιστηριακά δείκτη. Οι εκτιμώμενες καθαρές εισροές σε δείκτες κεφαλαίων το 2014 ανήλθαν σε 392 δισεκατομμύρια δολάρια, σχεδόν έξι φορές την εισροή ενεργών κεφαλαίων.

Τι γίνεται με τα χαμηλού κόστους έναντι του υψηλού κόστους χρήματα;

Η ίδια έκθεση αποκάλυψε επίσης ότι αν και τα περισσότερα κεφάλαια δεν έχουν μειώσει σημαντικά τους δείκτες δαπανών τους, οι επενδυτές επιλέγουν κονδύλια χαμηλότερου κόστους, γεγονός που μειώνει τη συνολική αναλογία εξόδων βιομηχανίας. Μεταξύ του 2009 και του 2014, μόνο το 24% περίπου των αμοιβαίων κεφαλαίων μείωσε τους δείκτες εξόδων κατά περισσότερο από 10%. Ωστόσο, επειδή οι επενδυτές κινούνται προς κονδύλια χαμηλότερου κόστους, οι συντελεστές στάθμισης των στοιχείων ενεργητικού για όλα τα ταμεία μειώθηκαν σε 0,64% το 2014 από 0,76% το 2009, δηλαδή μείωση 16%.

Η συνολική κίνηση προς χαμηλότερες αναλογίες δαπανών είναι καλή είδηση ​​για τους επενδυτές. η έρευνα έχει δείξει ότι οι χαμηλοί λόγοι εξόδων είναι ο καλύτερος παράγοντας πρόβλεψης της πιθανότητας επιτυχίας ενός ταμείου. Σύμφωνα με μια μελέτη Morningstar του 2010, "Αν υπάρχει κάτι σε ολόκληρο τον κόσμο των αμοιβαίων κεφαλαίων που μπορείτε να πάρετε στην τράπεζα, είναι εκείνες οι αναλογίες δαπανών να σας βοηθήσουν να κάνετε μια καλύτερη απόφαση. Σε κάθε δοκιμασμένο χρονικό διάστημα και σημείο δεδομένων, τα χαμηλού κόστους κεφάλαια χτυπούν κεφάλαια υψηλού κόστους."

Το Takeaway: Για τον μέσο επενδυτή σε μια αγορά αρκούδων, μπορεί να πληρώσει για να κρατήσει τα πράγματα απλά.

Εικόνα μέσω iStock.