Ορισμός χρέους και παράδειγμα

Τι είναι:

Το χρέος απόκτησης είναι χρήματα που δανείζονται για να αγοράσουν μια εταιρεία ή ένα περιουσιακό στοιχείο. (9)> Λειτουργία (Παράδειγμα):

Η βασική ιδέα πίσω από το χρέος εξαγοράς είναι ότι ο αγοραστής αγοράζει τον στόχο με ένα δάνειο εξασφαλίζεται από τα περιουσιακά στοιχεία του ίδιου του στόχου. Σε καταστάσεις έκτακτης ανάληψης, η χρήση των περιουσιακών στοιχείων του στόχου για την εξασφάλιση πίστωσης για τον αγοραστή αποτελεί έναν από τους λόγους για τους οποίους η τακτική έχει φήμη.

Για να αποκτήσει το χρέος απόκτησης, ο αγοραστής πρέπει πρώτα να βεβαιωθεί ότι τα περιουσιακά στοιχεία του στόχου είναι επαρκή ασφάλεια για το δάνειο που απαιτείται για την αγορά του στόχου. Ο αγοραστής πρέπει επίσης να δημιουργήσει και να μελετήσει τις οικονομικές προβλέψεις των συνδυασμένων οντοτήτων για να βεβαιωθεί ότι παράγουν αρκετά μετρητά για να πραγματοποιήσουν τις πληρωμές κεφαλαίου και τόκων. Σε ορισμένες περιπτώσεις, η διατήρηση της βέλτιστης ταμειακής ροής θα μπορούσε να είναι μια πραγματική πρόκληση εάν η ομάδα διαχείρισης του στόχου εγκαταλείψει την αγορά μετά την απόκτηση.

Μόλις ο αγοραστής διαπιστώσει ότι το χρέος είναι οικονομικά εφικτό, εργάζεται για την αύξηση του χρέους. Σε ορισμένες περιπτώσεις, το χρέος προέρχεται απευθείας από μία ή περισσότερες τράπεζες. Σε άλλες περιπτώσεις, ο αγοραστής εκδίδει ομόλογα στην ελεύθερη αγορά. Επειδή η συνδυασμένη οντότητα έχει συχνά υψηλό δείκτη χρέους / ιδίων κεφαλαίων (σχεδόν 90% χρέος, 10% ίδια κεφάλαια), τα ομόλογα δεν είναι συνήθως επενδυτικός βαθμός (δηλαδή είναι υπολείμματα ομολόγων)

. και όταν μια συγκεκριμένη συμφωνία είναι ιδιαίτερα μεγάλη, υπάρχουν συχνά περισσότεροι από έναν αγοραστές, οι οποίοι επιτρέπουν την κατανομή των κινδύνων και των δαπανών (και των ανταμοιβών). () Η επιδίωξη του δανεισμού συνήθως αυξάνεται όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά (αυτό μειώνει το κόστος του δανεισμού και ενθαρρύνει τους επενδυτές να αναζητούν υψηλά επιτόκια) ευκαιρίες επιστροφής) ή / και όταν η οικονομία ή μια συγκεκριμένη βιομηχανία υποφέρει από την απόδοση (και έτσι οι τιμές των εταιρειών μειώνονται). Ωστόσο, μια αύξηση θα μπορούσε επίσης να σηματοδοτήσει μεγαλύτερο ανταγωνισμό για συμφωνίες, οι οποίες τείνουν να αυξήσουν την τιμή για τους στόχους, αυξάνοντας περαιτέρω το απαιτούμενο χρέος για εξαγορές και αυξάνοντας τις πιθανότητες μια συνδυασμένη οντότητα να μην είναι σε θέση να υποστηρίξει τις υποχρεώσεις της.

Γιατί έχει σημασία:

Ο σκοπός της ανάληψης του χρέους εξαγοράς είναι να πραγματοποιηθεί μια μεγάλη απόκτηση χωρίς να χρειάζεται να δεσμευτεί πολύ κεφάλαιο, αλλά ο ακόμη μεγαλύτερος σκοπός είναι να μεγιστοποιηθεί η αξία των μετόχων. Αν η εξαγορά δημιουργήσει μια ισχυρότερη, αποδοτικότερη, πιο κερδοφόρα οντότητα, τότε οι περισσότεροι μέτοχοι συμφωνούν ότι το χρέος αξίζει τον κόπο. Αλλά αν τα επίπεδα του χρέους είναι υπερβολικά μεγάλα ή η συνέργεια δεν υπάρχει, η εταιρεία μπορεί να μην είναι σε θέση να εξυπηρετήσει το χρέος της και να χρεοκοπήσει.

Αυτός ο υψηλός κίνδυνος είναι ο λόγος για τον οποίο οι τιμές των μετοχών συνήθως μειώνονται όταν μια εταιρεία ανακοινώνει νέα μιας εξαγοράς που συνεπάγεται μεγάλο χρέος. Αυτό όμως μπορεί να είναι μια ευκαιρία αγοράς εάν οι επενδυτές πιστεύουν ότι η εταιρεία θα είναι σε θέση να πληρώσει το χρέος, γεγονός που αυξάνει την αξία των μετοχών