5 στρατηγικές για προχωρημένους συναλλαγών επιλογών

Οι στρατηγικές για την επιλογή των συναλλαγών κυμαίνονται από το απλό έως το σύνθετο - από τα βασικά μονοπώλια έως τα τετράποδα τέρατα - αλλά όλες οι στρατηγικές βασίζονται σε δύο βασικούς τύπους επιλογών: κλήσεις και βάζει. Ο καθένας έχει τα δικά του πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα και ίσως θελήσετε να ανανεώσετε την κατανόησή σας για το τι είναι μια επιλογή κλήσης και ποια είναι η επιλογή πώλησης.

Παρακάτω υπάρχουν πέντε προηγμένες στρατηγικές που βασίζονται σε αυτά τα βασικά στοιχεία, χρησιμοποιώντας δύο επιλογές στο εμπόριο ή τι λένε οι επενδυτές ως "δύο πόδια". Συνήθως, ένας χρηματιστής μπορεί να δημιουργήσει αυτά τα συναλλαγές ως μέρος μιας συναλλαγής, έτσι οι επενδυτές δεν χρειάζεται να εισέλθουν σε κάθε σκέλος χωριστά.

Η κλήση ταύρου εξαπλωθεί

Η κλήση ταχείας κλήσης ζευγαρώνει μια μακρά κατώτερη κλήση με μια μικρή κλήση υψηλότερης κλήσης, η κάθε μία με την ίδια λήξη. Είναι ένα στοίχημα ότι το υποκείμενο απόθεμα θα αυξηθεί, αλλά ίσως όχι πάνω από την απεργία της σύντομης κλήσης. Αυτό το εμπόριο καλύπτει την πιθανή ανοδική τάση σε αντάλλαγμα για υψηλότερα ποσοστά κέρδους από το να αγοράζει μόνο μια κλήση. Η μακρά κλήση προστατεύει το χαρτοφυλάκιο από τους πιθανούς κινδύνους της σύντομης κλήσης.

Παράδειγμα: Το χρηματιστήριο XYZ διαπραγματεύεται στα 50 δολάρια ανά μετοχή και η κλήση σε μια προειδοποίηση αξίας 50 δολαρίων είναι διαθέσιμη για $ 5 με εξάμηνη λήξη. Μια κλήση $ 60 με την ίδια λήξη μπορεί να πωληθεί για $ 2. Εδώ είναι το προφίλ αποπληρωμής μιας διάρκειας κλήσης ταύρου.

Τιμή μετοχών κατά τη λήξη	$ 50 κέρδος μακροχρόνιας κλήσης	$ 60 κέρδος βραχείας κλήσης	Τα κέρδη από το Bull Call spread spread
$80	$2,500	-$1,800	$700
$70	$1,500	-$800	$700
$60	$500	$200	$700
$55	0$	$200	$200
$53	-$200	$200	$0
$50	-$500	$200	-$300
$40	-$500	$200	-$300
$30	-$500	$200	-$300
$20	-$500	$200	-$300

Πιθανή ανάκαμψη και μειονέκτημα: Η σύντομη κλήση καλύπτει την πιθανή ανοδική πορεία αυτής της στρατηγικής στα 700 δολάρια, η οποία συμβαίνει σε οποιαδήποτε τιμή μετοχής πάνω από $ 60 ανά μετοχή. Το κέρδος αυτό περιλαμβάνει το κέρδος $ 500 για τη μακρά κλήση και το ασφάλιστρο $ 200 από τη σύντομη κλήση. Το καθαρό κόστος του εμπορίου είναι $ 300, το οποίο είναι το πιθανό συνολικό μειονέκτημα εάν το απόθεμα παραμείνει κάτω από $ 50 ανά μετοχή.

Γιατί να το χρησιμοποιήσετε: Η εξάπλωση κλήσεων ταύρων είναι ένας ελκυστικός τρόπος για να ποντάρετε στη μέτρια αύξηση των τιμών ενός μετοχικού κεφαλαίου. Το spread call call προσφέρει πολλά πλεονεκτήματα σε σχέση με μια απλή κλήση:

• Κοστίζει λιγότερο για τη δημιουργία (σε αυτό το παράδειγμα, $ 300 έναντι $ 500)
• Μειώνει το σημείο αποκοπής (από $ 55 σε $ 53)
• Μειώνει το δυνητικό μειονέκτημα (από - $ 500 σε - $ 300)
• Παρέχει μια καλύτερη απόδοση μέχρι τη βραχεία απεργία (πιθανή απόδοση 233% έναντι 100%)

»Θέλετε να κάνετε ένα βήμα πίσω; Ελέγξτε τις πέντε στρατηγικές συναλλαγών επιλογών αρχής

Επιστροφή στην κορυφή

Η αρκούδα έβαλε διάδοση

Το bear spread spread μοιάζει με τη διαφορά κλήσης ταύρου, αλλά είναι ένα στοίχημα για τη μέτρια πτώση ενός αποθέματος αντί για άνοδο. Η αρκούδα έβαλε τα ζεύγη διασκορπισμού μια μακρά υψηλότερη απεργία που έβαλε με μια μικρή κατώτερη κούρσα. Η στρατηγική στοιχηματίζει ότι το απόθεμα θα πέσει, αν και ίσως όχι πολύ κάτω από την χαμηλότερη τιμή απεργίας. Αυτό το εμπόριο καλύπτει την πιθανή άνοδο με αντάλλαγμα υψηλότερα ποσοστά κέρδους απ '

Παράδειγμα: Το χρηματιστήριο XYZ διαπραγματεύεται στα 50 δολάρια ανά μετοχή και ένα τίμημα με $ 50 απεργία διατίθεται για $ 5 με εξάμηνη λήξη. Ένα $ 40 που τέθηκε με την ίδια λήξη μπορεί να πωληθεί για $ 2. Εδώ είναι το προφίλ αποπληρωμής ενός εξαπλωμένου φέρουν.

Τιμή μετοχών κατά τη λήξη	Τα 50 δολάρια κέρδισαν	$ 40 κέρδος	Το Bear κέρδισε το spread spread
$80	-$500	$200	-$300
$70	-$500	$200	-$300
$60	-$500	$200	-$300
$55	-$500	$200	-$300
$50	-$500	$200	-$300
$47	-$200	$200	$0
$45	$0	$200	$200
$40	$500	$200	$700
$30	$1,500	-$800	$700

Πιθανή ανάκαμψη και μειονέκτημα: Το βραχυπρόθεσμα θέτει ανώτατα όρια στην πιθανότητα αυτή του spread με $ 700, κάτι που συμβαίνει σε οποιαδήποτε τιμή μετοχών κάτω από $ 40 ανά μετοχή. Το κέρδος αυτό αποτελείται από το κέρδος $ 500 για το μακρύ put και το ασφάλιστρο των $ 200 από την πώληση της κλήσης των $ 40. Το καθαρό κόστος του εμπορίου είναι $ 300, το οποίο είναι το πιθανό συνολικό μειονέκτημα, αν το απόθεμα παραμείνει πάνω από $ 50 κατά τη λήξη.

Γιατί να το χρησιμοποιήσετε: Το bear spread spread είναι ένας ελκυστικός τρόπος να ποντάρετε σε μια τιμή μετοχής που μειώνεται ελάχιστα. Το bear spread spread προσφέρει πολλά πλεονεκτήματα σε σχέση με ένα μακρύ put:

• Κοστίζει λιγότερο για τη δημιουργία (σε αυτό το παράδειγμα, $ 300 έναντι $ 500)
• Αυξάνει το σημείο ανανέωσης (από $ 45 σε $ 47)
• Μειώνει το δυνητικό μειονέκτημα (από - $ 500 σε - $ 300)
• Παρέχει μια καλύτερη απόδοση μέχρι τη βραχεία απεργία (πιθανή απόδοση 233% έναντι 100%)

Επιστροφή στην κορυφή

Το μακρύ περίβλημα

Το μακρύ straddle ζεύγος μια μακρά κλήση στο χρηματικό έπαθλο και μια μακρά χρηματικά έπαθλα με την ίδια λήξη και ίδια τιμή άσκησης. Τα μακρά στοιχήματα στοιχήματος ότι ένα απόθεμα θα κινηθεί σημαντικά υψηλότερα ή χαμηλότερα, αλλά ο επενδυτής δεν είναι βέβαιος σε ποια κατεύθυνση.

Παράδειγμα: Οι μετοχές της XYZ διαπραγματεύονται στα 50 δολάρια ανά μετοχή, ενώ η κλήση και η τέφρα των 50 δολαρίων είναι διαθέσιμες για $ 5 με εξάμηνη λήξη. Εδώ είναι το προφίλ απολαβής ενός μακριού straddle.

Τιμή μετοχών κατά τη λήξη	$ 50 κέρδος κλήσης	$ 50 κέρδος	Μεγάλο κέρδος
$80	$2,500	-$500	$2,000
$70	$1,500	-$500	$1,000
$60	$500	-$500	$0
$55	$0	-$500	-$500
$50	-$500	-$500	-$1,000
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	$500	$0
$30	-$500	$1,500	$1,000
$20	-$500	$2,500	$2,000

Πιθανή ανάκαμψη και μειονέκτημα: Εάν το απόθεμα αυξάνεται, η πιθανή ανοδική πορεία του μακρού straddle είναι άπειρη, μείον το κόστος των $ 1.000 σε ασφάλιστρα. Αν το απόθεμα πέσει, η πιθανή ανοδική τάση του δικαιώματος πώλησης είναι η πλήρης αξία του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου μείον το κόστος της πριμοδότησης των δικαιωμάτων προαίρεσης ($ 5.000 μείον $ 1.000 ή $ 4.000).

Το πιθανό μειονέκτημα του μακρού straddle είναι όταν το απόθεμα δεν κινείται πολύ, κυμαίνεται από $ 40 έως $ 60 ανά μετοχή. Το μέγιστο μειονέκτημα συμβαίνει στα $ 50 ανά μετοχή, και οι δύο επιλογές λήγουν εντελώς άχρηστες.

Γιατί να το χρησιμοποιήσετε: Δεδομένου του μεγάλου κόστους της δημιουργίας ενός μακρού περιθωρίου, οι επενδυτές χρησιμοποιούν τη στρατηγική μόνο όταν αναμένουν μια μεγάλη κίνηση των τιμών, αλλά δεν γνωρίζουν τον τρόπο με τον οποίο μπορεί να τρέξει το απόθεμα. Σε αυτό το παράδειγμα, η αναλογία είναι 20% πάνω ή κάτω από την αρχική τιμή των μετοχών.Αυτό είναι ένα σημαντικό εμπόδιο για την εγκαθίδρυση μιας μακράς διαδρομής, αλλά αυτό το είδος κίνησης μπορεί να συμβεί σε μια βιομηχανία όπως η βιοτεχνολογία, όπου η απελευθέρωση σημαντικών ερευνητικών αποτελεσμάτων θα μπορούσε να οδηγήσει σε αποθέματα 50% ή περισσότερο την ημέρα.

Επιστροφή στην κορυφή

Το μακρύ στραγγαλισμό

Το μακρύ στραγγαλισμό μοιάζει με το μακρύ περίβλημα, που αντιστοιχεί σε μια μακρά κλήση και μια μακρά κουβέρτα με την ίδια λήξη, αλλά χρησιμοποιεί τις επιλογές εκτός χρήματος αντί για τις επιλογές "on-the-money". Όπως και το μακρύ περίγραμμα, τα μακρά στρατεύματα στοιχηματίζουν ότι ένα απόθεμα θα κινηθεί σημαντικά υψηλότερα ή χαμηλότερα, αλλά ο επενδυτής δεν είναι βέβαιος σε ποια κατεύθυνση. Είναι φθηνότερο να δημιουργηθεί ένα μακρόστενο στραγγαλισμό παρά ένα στράγγισμα επειδή το στραγγαλισμό χρησιμοποιεί επιλογές εκτός χρήματος, αλλά χρειάζεται περισσότερη κίνηση των τιμών προς οποιαδήποτε κατεύθυνση για να καταστήσει το στραγγαλισμό κερδοφόρο.

Παράδειγμα: Οι μετοχές της XYZ διαπραγματεύονται στα 50 δολάρια ανά μετοχή. Μια κλήση σε μια χρεοκοπία $ 60 είναι διαθέσιμη για $ 2, και μια θέση σε ένα $ 40 απεργία είναι διαθέσιμη για $ 2, έκαστο με μια λήξη σε έξι μήνες. Εδώ είναι το προφίλ απολαβής ενός μακρινού στραγγαλισμού.

Τιμή μετοχών κατά τη λήξη	$ 60 κέρδος κλήσης	Τα 40 δολάρια κέρδισαν	Μακροπρόθεσμο κέρδος
$80	$1,800	-$200	$1,600
$70	$800	-$200	$600
$64	$200	-$200	$0
$60	-$200	-$200	-$400
$55	-$200	-$200	-$400
$50	-$200	-$200	-$400
$45	-$200	-$200	-$400
$40	-$200	-$200	-$400
$36	-$200	$200	$0
$30	-$200	$800	$600
$20	-$200	$1,800	$1,600

Πιθανή ανάκαμψη και μειονέκτημα: Όπως και το μακρύ περίβλημα, η ανάκαμψη στην κλήση του μακρού στραγγαλισμού είναι δυνητικά άπειρη, μείον το κόστος των 400 $ σε ασφάλιστρα. Με την ευκαιρία, η πιθανή ανοδική πορεία του στραγγαλισμού είναι η συνολική αξία του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου από την τιμή άσκησης της μετοχής μείον τα ασφάλιστρα (δηλαδή $ 4.000 μείον $ 400 ή $ 3.600).

Το δυνητικό μειονέκτημα στο μακρύ περίπτερο συμβαίνει όταν το απόθεμα δεν κινείται πολύ, που κυμαίνεται από $ 36 έως $ 64 ανά μετοχή κατά τη λήξη. Οπουδήποτε σε αυτό το εύρος, το αποτέλεσμα είναι τόσο η κλήση όσο και η άφιξη που δεν έχουν αξία, οδηγώντας στη μέγιστη απώλεια $ 400.

Γιατί να το χρησιμοποιήσετε: Αυτή η στρατηγική είναι ένα άλλο στοίχημα ότι το απόθεμα θα κινηθεί ένα τεράστιο ποσό, αν και ο επενδυτής δεν ξέρει σε ποια κατεύθυνση. Το μακρύ στραγγαλισμό είναι πιο επιθετικό από το μακρύ περίεργο αλλά φθηνότερο. Η ευρύτερη διάδοση των τιμών απεργίας σημαίνει ότι το υποκείμενο απόθεμα πρέπει να κινηθεί ακόμα πιο ουσιαστικά για να σπάσει το αδιέξοδο. Ωστόσο, μόλις το κάνει, τα ποσοστά κέρδους αυξάνονται ακόμα ταχύτερα από τα περιθώρια. Παρόλο που οι επιλογές εξωχρηματιστηριακών διογκώσεων καθιστούν φθηνότερη τη δημιουργία, η πιθανότητα να χάσουν όλα είναι υψηλότερη.

Επιστροφή στην κορυφή

Το συνθετικό μακρύ

Η συνθετική μακροχρόνια στρατηγική ζευγαρώνει μια μακρά κλήση με μια σύντομη θέση στην ίδια λήξη και την τιμή απεργίας. Η πρόθεση είναι να μιμηθούμε την ανοδική πορεία της κατοχής του υποκείμενου αποθέματος.

Για ένα συνθετικό διάστημα, τα έσοδα από την πώληση της βοήθειας από την πώληση αντισταθμίζουν το κόστος της κλήσης και μερικές φορές οι επενδυτές πρέπει να επενδύσουν ελάχιστα ή καθόλου. Τα πιο επιθετικά συνθετικά μακρύβια μπορούν να δημιουργηθούν με τιμή κούρσας υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή των μετοχών, ενώ πιο συντηρητικά συνθετικά μακρά παράθυρα δημιουργούνται κάτω από την τιμή των μετοχών.

Παράδειγμα: Οι μετοχές της XYZ διαπραγματεύονται στα 50 δολάρια ανά μετοχή, ενώ η κλήση και η τέλεση σε $ 50 απεργία διατίθενται για $ 5 με εξάμηνη λήξη. Εδώ είναι το προφίλ πληρωμής ενός συνθετικού.

Τιμή μετοχών κατά τη λήξη	$ 50 κέρδος κλήσης	$ 50 κέρδος	Συνθετικό μεγάλο κέρδος
$80	$2,500	$500	$3,000
$70	$1,500	$500	$2,000
$60	$500	$500	$1,000
$55	$0	$500	$500
$50	-$500	$500	$0
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	-$500	-$1,000
$30	-$500	-$1,500	-$2,000
$20	-$500	-$2,500	-$3,000

Πιθανή ανάκαμψη και μειονέκτημα: Αυτό το προφίλ απολαβής μοιάζει με αυτό, αν ο επενδυτής είχε στην κατοχή του το απόθεμα απευθείας. Για παράδειγμα, σε τιμή μετοχών ύψους $ 80, ο επενδυτής λαμβάνει ένα καθαρό όφελος ύψους $ 3.000 με το απόθεμα καθώς και το συνθετικό. Έτσι, όπως το απόθεμα, η πιθανή ανοδική είναι ανοικτή, αλλά μόνο μέχρι τη λήξη της επιλογής.

Το μειονέκτημα του συνθετικού μακρύ συμβαίνει εάν το υποκείμενο αποθετήριο πηγαίνει στο $ 0. Στη συνέχεια, ακριβώς όπως η στρατηγική σύντομης θέσης, ο επενδυτής θα αναγκαστεί να αγοράσει το απόθεμα με την τιμή απεργίας και να πραγματοποιήσει μια συνολική απώλεια. Το μέγιστο μειονέκτημα είναι η συνολική αξία του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου, εδώ $ 5.000.

Γιατί να το χρησιμοποιήσετε: Ο συνθετικός μακρύς κύκλος μπορεί να είναι μια χρήσιμη στρατηγική για την επίτευξη των αποδόσεων ενός αποθέματος χωρίς να επενδύει καθαρό κεφάλαιο. (Αυτό είναι πραγματικά απεριόριστες πιθανές αποδόσεις.) Αντιστρόφως, ο επενδυτής πρέπει να είναι πρόθυμος - και, σημαντικό, ικανός - να αγοράσει το απόθεμα εάν μειωθεί κάτω από την τιμή άσκησης κατά τη λήξη. Τα πιο επιθετικά συνθετικά μακρύβια σε μια απεργία πάνω από την τιμή των μετοχών μπορούν ακόμη και να οδηγήσουν σε ένα καθαρό χρηματικό όφελος στο λογαριασμό. Αυτό είναι ακόμα πιο ελκυστικό για τους επενδυτές με έντονη πορεία.

Ο James F. Royal, Ph.D., είναι συγγραφέας προσωπικού στο Investmentmatome, ένας προσωπικός δικτυακός τόπος χρηματοδότησης. Ηλεκτρονικό ταχυδρομείο: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.