Ρωτήστε τον εμπειρογνώμονα: Θα πρέπει να ακούσετε τις προβλέψεις των χρηματιστηριακών τιμών των αναλυτών;

Αν θέλετε να απαντήσουμε σε μία από τις επενδυτικές ερωτήσεις στην εβδομαδιαία στήλη Ask the Expert Q & A, στείλτε μας email στο [email protected]. (Σημείωση: Δεν θα απαντήσουμε σε αιτήματα επιλογής μετοχών.)

Από τους κορυφαίους διαχειριστές του hedge fund στον κόσμο στον τοπικό οικονομικό σύμβουλο, θα ακούσετε μια παρόμοια απόρριψη: «Ποτέ δεν χρησιμοποιώ την έρευνα της Wall Street. "

Αυτοί οι άνθρωποι θα σας πουν ότι οι αναλυτές έχουν γίνει τεμπέληδες και σπάνια ακολουθούν« έξω από το κουτί »σκέψης όταν πρόκειται να αξιολογήσουν την μεταβαλλόμενη δυναμική στις βιομηχανίες που ακολουθούν. Πράγματι, οι προβλέψεις κέρδους τους προέρχονται συχνά από την καθοδήγηση που δίνουν οι εταιρείες, γι 'αυτό συχνά θα δείτε τους ίδιους οκτώ ή δέκα αναλυτές μετά από μια εταιρεία με σχεδόν την ίδια πρόβλεψη για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για το επόμενο έτος.

Δυστυχώς, οι αναλυτές που δείχνουν μεγάλη δημιουργικότητα - και ακρίβεια - στις εκτιμήσεις τους παίρνουν γρήγορα τα κέρδη από τα αμοιβαία κεφάλαια και τα αμοιβαία κεφάλαια, και αυτά που παραμένουν δεν θεωρούνται πάντοτε τα κορυφαία της Wall Street

"Οι στόχοι τιμών έχουν σημασία, και αν ναι, πώς πρέπει να τις χρησιμοποιήσω;"

---- Eric R., Alpharetta, Ga.

Ένας στόχος τιμών είναι η προσδοκία ενός αναλυτή για τη μελλοντική τιμή μιας ασφάλειας.

Πρώτον, ας δούμε πώς καθορίζουν οι αναλυτές τους στόχους τιμών. Προβλέπουν τα κέρδη μιας εταιρείας τα επόμενα χρόνια και στη συνέχεια καθορίζουν έναν κατάλληλο δείκτη τιμών προς κέρδη (P / E) για τα κέρδη αυτά. Η πρόβλεψη για το EPS, πολλαπλασιασμένη με την αναλογία P / E, αποδίδει τον στόχο τιμής τους.

Εδώ είναι το πρόβλημα …

Οι αναλυτές αυτοί είναι πολύ συντηρητικοί στην προσέγγισή τους και σπάνια παρεκκλίνουν από το πακέτο. Πράγματι, δεν εκφράζουν έντονο ενδιαφέρον για τις μακροπρόθεσμες τάσεις που επηρεάζουν μια επιχείρηση και συχνά χάνουν την ευκαιρία να εκδώσουν με τόλμη έναν πολύ υψηλότερο (ή χαμηλότερο) στόχο τιμών από τους αντίστοιχους τους.

Αντ 'αυτού, αυτοί οι αναλυτές παρακολουθούν απλά τη δράση και Στη συνέχεια, κάθε λίγους μήνες, πραγματοποιούν λεπτές προσαρμογές στους στόχους και τις προβλέψεις τιμών τους. Και αυτό το είδος μυωπίας δεν μπορεί να είναι χρήσιμο όταν προσπαθούμε να βρούμε αποθέματα με μεγάλη μακροπρόθεσμη ανοδική τάση (ή μειονέκτημα).

Πολλοί στόχοι τιμών αντικατοπτρίζουν απλώς ποια είναι η επιχείρηση που μοιάζει να μοιάζει με ένα τέταρτο ή δύο. Και αν πραγματικά ενδιαφέρονται γι 'αυτό

Ωστόσο, υπάρχει ένας λόγος όταν οι στόχοι τιμών έχουν σημασία: το outlier.

Εάν εννέα αναλυτές μετά από μια εταιρεία προβλέπουν πρόσοψη EPS περίπου $ 2 και έχουν $ 24 στόχους τιμών, αλλά ο 10ος αναλυτής έχει μια πολύ διαφορετική άποψη, θέλω να μάθω γιατί. Οι πιθανότητες είναι ότι αυτός ο αναλυτής έχει εκσκαφεί πιο βαθιά στις επιχειρησιακές τάσεις της εταιρείας και η προκύπτουσα ανάλυση των στόχων των τιμών και των τιμών είναι πολύ ισχυρή.

Σε έναν τέλειο κόσμο, οι αναλυτές θα βασίζονταν στους στόχους τους για δύο ή ακόμη και τρία χρόνια κάτω από το δρόμο. Για παράδειγμα, οι αυτοκινητοβιομηχανίες

Ford (NYSE: F) και GM (NYSE: GM) δίνουν στις επιχειρήσεις αυτές μια πραγματική ώθηση όταν πρόκειται για κυκλοφορία εκθεσιακού χώρου. Πώς απάντησαν οι αναλυτές; Με μια αναμενόμενη στάση

Με κάθε πέμπτο τρίμηνο, καθώς τα καινούρια αυτοκίνητα και τα φορτηγά μεταφέρονται στο εκθεσιακό χώρο και στους πελάτες, οι αναλυτές αυτοί θα αυξήσουν σιγά σιγά τους στόχους τιμών τους.

Η απάντηση επένδυσης:

Τιμή οι στόχοι έχουν συχνά μικρή χρησιμότητα, εκτός από την περίπτωση που συναντάς έναν στόχο που ξεπερνά τη συναίνεση. Φυσικά, υπάρχει μια πιθανότητα ότι αυτός ο αναλυτής χρησιμοποιεί ελαττωματικές ή υπερβολικά επιθετικές υποθέσεις σε μελλοντικές προβλέψεις, αλλά οι αναλυτές αυτοί δεν τείνουν να διαρκούν στην επιχείρηση πολύ καιρό.