Calm Down, οι φτωχοί δεν πληρώνουν για τις ανταμοιβές των πλουσίων

ΕΚΣΥΓΧΡΟΝΙΖΩ: Οι New York Times ανέφεραν ότι η Boston Fed μείωσε τις εκτιμήσεις τους (ένα μικρό κομμάτι) και πρόσθεσε μια υποσημείωση που αναγνώρισε τους Investmentmatome και Tim για την εμφάνιση ορισμένων από αυτά τα ζητήματα. FTW!

Εν προκειμένω: Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Βοστώνης προβαίνει σε συστάσεις πολιτικής που βασίζονται σε ένα στατιστικό μοντέλο που δείχνει ότι οι "φτωχές" επιχορηγήσεις ανταμοιβών πιστωτικών καρτών για τους "πλούσιους". Ενώ δεν υπάρχει τίποτα λάθος να γράφετε τέτοιες εργασίες ως ακαδημαϊκή άσκηση, πρέπει να είστε πολύ πιο προσεκτικοί σχετικά με τις υποθέσεις σας όταν γράφετε πολιτικά έγγραφα που έχουν σκοπό να επηρεάσουν τη λαϊκή γνώμη και τους δημόσιους αξιωματούχους.

Το αρχικό "WTF": Το μάθημα του back-of-the-φακέλου δεν λειτουργεί πραγματικά. Οι συγγραφείς αναλαμβάνουν ένα ποσοστό ανταμοιβής 0,75% κατά μέσο όρο (σελ. 15), οπότε προκειμένου ο μέσος χρήστης κάρτας να κερδίσει $ 1,482 θα έπρεπε να δαπανήσει $ 197,600. Ακόμα κι αν υποθέσουμε ότι το σύνολο του εμπορικού τέλους (υποθέτουμε ότι το 2%) μεταφέρεται στους χρήστες της κάρτας, αυτό είναι μια δαπάνη $ 74.100, η ​​οποία είναι υπερβολικά υψηλή.

Η υπόθεση τους: Οι αγορές κατοικιών και αυτοκινήτων θα πρέπει να συμπεριλαμβάνονται στις εκτιμώμενες δαπάνες πιστωτικών καρτών.

Η συζήτησή μας: Η δήλωσή τους προς εμάς ήταν, "Στην περίπτωση υποθηκών και αυτοκινήτων, η καλύτερη πορεία δράσης είναι να αποκτήσετε στοιχεία σχετικά με τις πραγματικές δαπάνες πιστωτικής κάρτας από τον έμπορο και το προϊόν. Ωστόσο, δεν μπορούσαμε να λάβουμε αυτά τα δεδομένα. " Έτσι, αντί να τις αποκλείσουν, αποφάσισαν αυθαίρετα να τις συμπεριλάβουν. Οι κλήσεις προς τους τρεις πρώτους δανειστές επιβεβαίωσαν ότι δεν δέχονται πιστωτικές κάρτες και η έρευνα της CNW δείχνει ότι μόνο 1 στις 19 αγορές αυτοκινήτων συνεπάγεται συναλλαγές με πιστωτικές κάρτες. Η ανάληψη αυτών των προσπαθειών θα μειώσει τις εκτιμήσεις τους κατά περισσότερο από 2 τρισεκατομμύρια δολάρια, ενώ οι εκτιμήσεις μεταφοράς τους θα υπερβούν το 9%.

Η υπόθεση τους: Το κόστος χειρισμού μετρητών είναι σημαντικά χαμηλότερο από το χειρισμό πιστωτικών καρτών (σελ. 2)

Η συζήτησή μας: Υποθέτουν ένα κόστος συναλλαγής σε μετρητά μόνο 0,50% και 2% για πιστωτικές κάρτες. Ωστόσο, αναγνωρίζουν ότι δεν λογιστικοποιούν κανένα σταθερό κόστος χειρισμού μετρητών (π.χ. το κόστος πρόσληψης περισσότερων ταμείων, ασφάλειας, απάτης και αναπήρων επιταγών), επειδή δεν είναι εύκολα ποσοτικοποιήσιμα. Εν τω μεταξύ, τα σταθερά έξοδα χειρισμού των πιστωτικών καρτών έχουν ήδη ληφθεί υπόψη στο εμπορικό τέλος, γεγονός που είναι και ένας άλλος λόγος που υπερεκτιμούν κάθε μεταφορά πλούτου με σημαντικό περιθώριο.

Η υπόθεση τους: Οι έμποροι περνούν από το πλήρες εμπορικό τέλος στις λιανικές τους τιμές και όλοι οι έμποροι περνούν από το ίδιο τέλος (σελ. 16)

Η συζήτησή μας: Εάν υποθέσετε ότι όλοι οι έμποροι περνούν από το ίδιο μέσο τέλος, τότε υποθέτετε ότι οι χρήστες καρτών υψηλού εισοδήματος και οι χρήστες χαμηλών εισοδημάτων χρησιμοποιούν τα καταστήματα στα ίδια καταστήματα και αγοράζουν τα ίδια προϊόντα. Ωστόσο, είναι πιθανότερο οι χρήστες καρτών υψηλού εισοδήματος να αγοράζουν στοιχεία υψηλότερου περιθωρίου από τους εμπόρους υψηλότερου περιθωρίου κατά μέσο όρο από τους χρήστες με χαμηλά εισοδήματα μετρητών, οπότε ο Saks είναι πιθανότερο να αυξήσει τις τιμές των πιστωτικών καρτών από ένα κατάστημα δολαρίων. Σε αυτή την περίπτωση, κάθε μεταφορά μετριάζεται.

Συμπέρασμα: Στο κεφάλαιο 7 του παρόντος εγγράφου, οι συγγραφείς εκτελούν μια ανάλυση σεναρίων όπου τονίζουν τις δικές τους υποθέσεις, φέρνοντας μερικούς από αυτούς πιο σύμφωνους με τα παραπάνω επιχειρήματά μου. Δείχνουν ότι αυτές οι νέες υποθέσεις θα μειώσουν τις εκτιμήσεις μεταφοράς περιουσιακών στοιχείων κατά 50% περίπου. Ωστόσο, εάν είχαν κάνει το ίδιο με όλες τις υποθέσεις που θέτω παραπάνω και έφεραν πιο κοντά στην πραγματικότητα, το αποτέλεσμα θα ήταν ακόμη πιο δραστικό και θα μπορούσε ενδεχομένως να εξαλείψει οποιαδήποτε αξίωση μεταφοράς.

Διαβάστε το πλήρες write-up μας στον Αμερικανό Thinker.

Δείτε επίσης την αντίψευση του Felix Salmon σχετικά με την αντίψιά μας στο ιστολόγιο του Reuters.