Η απόδοση

ισοδύναμο κουπονιού

είναι η αποτελεσματική το ετήσιο επιτόκιο που προκύπτει από ένα ομολογιακό δάνειο. Χρησιμοποιείται για να κατανοήσει τι η ετήσια απόδοση είναι ή θα ήταν σε μια επένδυση που λέει λιγότερο από ένα έτος. Ο τύπος για το CEY είναι: (Πληρωτέο Τόκο, σε Δολάρια, Μεταξύ Τώρα και Διάρκεια Προμήθειας) x (365 / ημέρες μέχρι τη λήξη)

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Ας υποθέσουμε ότι αγοράσατε ένα χρεόγραφο XYZ της Εταιρείας 10.000 δολάρια σήμερα για $ 9.950. Το ομολογιακό δάνειο 5% ωριμάζει ακριβώς 48 ημέρες. Από τώρα και στο εξής, θα λάβετε το ήμισυ μιας πληρωμής τόκων (ο εκδότης καταβάλλει εξαμηνιαίες πληρωμές τόκων). Χρησιμοποιώντας αυτές τις συνθήκες και τον παραπάνω τύπο, μπορούμε να διαπιστώσουμε ότι το πραγματικό ετήσιο επιτόκιο του ομολόγου είναι:

($ 250 / $ 9,950) x (365/48) = 19,11%

ετήσια απόδοση 19,11%. Αυτή δεν είναι η πραγματική απόδοση. αυτό θα ήταν η επιστροφή σας εάν θα μπορούσατε ουσιαστικά να έχετε αγοράσει το ομόλογο και να λάβετε τα 250 δολάρια κάθε 48 ημέρες για ένα χρόνο.

Για τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου, τα οποία δεν έχουν πληρωμές τοκομεριδίων, το ποσό που καταβλήθηκε για το ομόλογο διαιρούμενο με την απόδοση του δολαρίου. Για παράδειγμα, αν το ομόλογο της Εταιρείας XYZ ήταν T-bill, η απόδοση ισοδύναμου κουπονιού θα ήταν:

($ 10.000 - $ 9.950) / $ 9.950 = 0.50%

Όπως μπορείτε να δείτε, το κουπόνι κάνει μεγάλη διαφορά.

Γιατί έχει σημασία:

Οι δανειολήπτες πραγματοποιούν συνήθως πληρωμές τόκων περισσότερες από μία φορά το χρόνο και οι πληρωμές ομολόγων δεν διαφέρουν: το τυπικό ομολογιακό δάνειο καταβάλλει τόκους μία φορά κάθε έξι μήνες. Αλλά οι επενδυτές έχουν την ευκαιρία να επανεπενδύσουν αυτές τις πληρωμές, γεγονός που αυξάνει την απόδοση της επένδυσης. Η απόδοση ισοδύναμου τοκομεριδίου βοηθά τον επενδυτή να υπολογίσει ακριβώς τι είναι ή θα μπορούσε να είναι η βελτιωμένη απόδοση

. Ωστόσο, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ο τύπος υποθέτει ότι ο επενδυτής μπορεί να επανεπενδύσει αυτές τις πληρωμές τόκων με ένα επιτόκιο ίσο με το επιτόκιο κουπονιού του ομολόγου. Αυτό δεν είναι πάντα δυνατό, ανάλογα με τα ισχύοντα επιτόκια της αγοράς και τους οικονομικούς στόχους του επενδυτή.