Ορισμός και Παράδειγμα Ομολογιών

Τι είναι:

Ομολογίες είναι ομόλογα που δεν εξασφαλίζονται με συγκεκριμένη περιουσία ή ασφάλεια. Αντίθετα, υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και την πίστωση του εκδότη και οι ομολογιούχοι έχουν γενική απαίτηση για περιουσιακά στοιχεία που δεν έχουν δεσμευτεί σε άλλα χρέη.

Πώς λειτουργεί (Παράδειγμα):

Ας εξετάσουμε ένα ομόλογο 100 εκατομμυρίων δολαρίων έκδοση από την εταιρεία XYZ. Εάν η Εταιρεία XYZ είναι διατεθειμένη να δεσμεύσει 100 εκατομμύρια δολάρια από τα περιουσιακά της στοιχεία στους κατόχους των ομολογιών (δηλαδή, αφήστε τους ομολογιούχους να καταθέσουν εμπράγματα βάρη σε συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία που θα μπορούσαν να καταλάβουν σε περίπτωση αθέτησης), παρέχοντάς τους μια μικρή επιπλέον βεβαιότητα ότι θα καταβληθούν

Ωστόσο, αν η Εταιρεία XYZ είναι εξαιρετικά αξιόπιστη (ας υποθέσουμε ότι έχει σημαντική ταμειακή ροή και δεν έχει ποτέ ξεπεράσει κάποιο άλλο χρέος της), τότε η τοποθέτηση τα δικαιώματα επί περιουσιακών στοιχείων αξίας 100 εκατομμυρίων δολαρίων (που ονομάζονται επιβαρύνσεις των περιουσιακών στοιχείων) ενδέχεται να μην είναι απαραίτητα για την προσέλκυση επενδυτών. Η εταιρεία XYZ θα μπορούσε να εκδώσει ομολογίες αντί. Οι κάτοχοι των ομολογιών XYZ της Εταιρείας θα έχουν απαίτηση για τα περιουσιακά στοιχεία που δεν έχουν δεσμευτεί με άλλο τρόπο σε άλλους ομολογιούχους. Έτσι, αν η εταιρεία XYZ είχε περιουσιακά στοιχεία 300 εκατομμυρίων δολαρίων, αλλά 100 εκατομμύρια δολάρια είχαν δεσμευτεί σε προηγούμενη έκδοση ομολόγων, τότε οι κάτοχοι των ομολόγων θα μπορούσαν να διεκδικήσουν τα άλλα 200 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία του ενδιαφερομένου της αθέτησης.

# - ad_banner - # Μεγάλο εταιρικό χρέος έχει τη μορφή χρεωστικών τίτλων, αλλά και οι κυβερνητικές και κρατικές οντότητες εκδίδουν χρεόγραφα (οι τίτλοι του Δημοσίου είναι ένα παράδειγμα). Όπως και άλλα ομόλογα, οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν ομολογίες μέσω χρηματιστών. Τα χρεόγραφα συνήθως εκδίδονται σε ονομαστικές αξίες αξίας $ 1.000 ή $ 10.000.

Τα χρεόγραφα συχνά συνοδεύονται από αρκετές βασικές διατάξεις για την προστασία των ομολογιούχων. Πρώτον, το μέγεθος της έκδοσης ομολογιακού δανείου συνήθως περιορίζεται στο ποσό της αρχικής έκδοσης, προκειμένου να παραμείνει ο εκδότης υπερεκτιμώντας την εταιρεία και να αμβλυνθεί η ισχύς των υφιστάμενων ομολογιούχων. Δεύτερον, μια "αρνητική ρήτρα δέσμευσης" κρατά τους εκδότες από τη δέσμευση περιουσιακών στοιχείων για μια άλλη ασφάλεια, αν αυτό θα έθετε σε κίνδυνο τη δυνατότητα αποπληρωμής στο σημερινό dbi. Τρίτον, μια ποικιλία διαταγών απαιτεί συχνά από τον εκδότη να διατηρεί ορισμένους χρηματοοικονομικούς δείκτες ή να εργάζεται εντός ορισμένων χρηματοοικονομικών ορίων που μειώνουν την πιθανότητα αθέτησης (οι συμφωνίες είναι συνηθισμένες σε θέματα ομολόγων). Τέταρτον, πολλά χρεόγραφα απαιτούν από τον εκδότη να καταβάλει τόκους στους ομολογιούχους πριν να μπορέσει να πραγματοποιήσει πληρωμές μερισμάτων.

Γιατί Σημαίνει:

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι, παρόλο που τα ομόλογα συγκεκριμένα ακίνητα ή εξασφαλίσεις, έχουν γενική αξίωση για τα περιουσιακά στοιχεία και τα κέρδη του εκδότη. Επομένως, αν ο εκδότης έπρεπε να ρευστοποιηθεί, οι κάτοχοι των ομολογιακών ομολόγων έχουν απαίτηση για οποιαδήποτε περιουσιακά στοιχεία που δεν έχουν δεσμευτεί ειδικά για την εξασφάλιση άλλου χρέους. Εάν δεν υπάρχουν ενεχυριασμένα περιουσιακά στοιχεία ή δεν υπάρχει εξασφαλισμένο χρέος, τότε τα χρεόγραφα έχουν την πρώτη απαίτηση για όλα τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας - μαζί με όλους τους άλλους γενικούς πιστωτές.

Οι εταιρείες που είναι εξαιρετικά αξιόπιστες συχνά δεν έχουν λόγο να δεσμεύσουν συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία προκειμένου να πουλήσουν ένα ομολογιακό δάνειο, επειδή θα εξακολουθούν να πληρώνουν σχετικά χαμηλά επιτόκια. (Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο τα χρεόγραφα από αξιόπιστους εκδότες μπορούν μερικές φορές να πωλούν για ομόλογα που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία λιγότερο αξιόπιστων εκδοτών.) Μερικές φορές οι εκδότες θέλουν επίσης να αφήσουν τα περιουσιακά στοιχεία τους χωρίς επιβάρυνση προκειμένου να καταστήσουν δυνατή τη μελλοντική χρηματοδότηση.

η φερεγγυότητα δεν είναι ο λόγος που ορισμένες εταιρείες εκδίδουν χρεωστικά. Εάν μια εταιρεία έχει ήδη δεσμεύσει όλα τα περιουσιακά της στοιχεία σε άλλους πιστωτές και εξακολουθεί να χρειάζεται κεφάλαιο, μπορεί να μην έχει άλλη επιλογή παρά να προσπαθήσει να πωλήσει ομολογίες. Σε αυτές τις περιπτώσεις, τα χρεόγραφα είναι πιο ριψοκίνδυνα και συνήθως βρίσκονται κάτω από το σύνολο του εξασφαλισμένου χρέους που έχει ήδη εκδώσει η εταιρεία. Οι ομολογίες σε αυτή την περίπτωση συνήθως προσφέρουν υψηλότερα έσοδα για τους επενδυτές.

Τα ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης είναι ένας ειδικός τύπος ομολογιακού δανείου ο οποίος κατατάσσεται μετά το ομολογιακό δάνειο, τα τακτικά ομόλογα και μερικές φορές ακόμα και από ορισμένους γενικούς πιστωτές. Είναι χαμηλά στον κατάλογο των χρεών που πρέπει να καταβληθούν και έτσι οι εκδότες τους πρέπει να προσφέρουν υψηλότερα επιτόκια και ακόμη και την επιλογή μετατροπής σε μετοχές σε ορισμένες περιπτώσεις.