Ορισμός Ποσοστά Πληρωμής Μερίσματος & Παράδειγμα

Τι είναι:

Ο δείκτης απόδοσης

είναι

ένας σχετικά απλός υπολογισμός: Σύνολο ετησίων μερισμάτων ανά μετοχή / απομειωμένα κέρδη Ανά μετοχή Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία XYZ διένειμε τέσσερις τακτικές τριμηνιαίες πληρωμές μερίσματος ύψους 0,25 δολ. Η κάθε μία, για συνολική ετήσια πληρωμή μερίσματος 1,00 δολαρίων ανά μετοχή. Την ίδια περίοδο, η XYZ ανακοίνωσε καθαρά κέρδη ύψους $ 10 ανά μετοχή. Χρησιμοποιώντας τον παραπάνω τύπο, η απόδοση των μερισμάτων της Εταιρείας XYZ είναι:

$ 1 / $ 10 = 10%

Με άλλα λόγια, η εταιρεία XYZ διανέμει το 10% του καθαρού εισοδήματός της ως μερίσματα πέρυσι και διατήρησε το υπόλοιπο 90%

Ενώ ορισμένοι επενδυτές προτιμούν μια εταιρεία να επανεπενδύσει τα κέρδη της στην επιχείρηση για να τροφοδοτήσει τη μελλοντική ανάπτυξη, πολλοί εκτιμούν μια γενναιόδωρη πληρωμή μερισμάτων σε μετρητά - ιδιαίτερα επειδή η φορολογική νομοθεσία που θεσπίστηκε το 2003 έχει δώσει μερίσματα ένα πλεονεκτικό καθεστώς φόρου. Ωστόσο, η νομοθεσία αυτή λήγει το 2011 και τα ποσοστά φορολόγησης των μερισμάτων θα επανέλθουν στα επίπεδα πριν από το 2001.

Για τους επενδυτές με προσανατολισμό προς το εισόδημα, ο λόγος αποπληρωμής μερισμάτων είναι ένα προσεκτικά παρακολουθούμενο οικονομικό μέτρο. Οι δείκτες απόδοσης των μερισμάτων παρέχουν πολύτιμη εικόνα της πολιτικής των μερισμάτων μιας εταιρείας και μπορούν επίσης να αποκαλύψουν εάν οι πληρωμές αυτές φαίνονται "ασφαλείς" ή κινδυνεύουν να μειωθούν. Στο παράδειγμα του XYZ παραπάνω, ένας λόγος 10% σημαίνει ότι οι μέτοχοι λαμβάνουν μόνο μια δεκάρα για κάθε δολάριο που κερδίζει η εταιρεία. Στην περίπτωση αυτή, η εταιρεία παράγει αρκετά κέρδη για να υποστηρίξει αυτή τη σχετικά μέτρια πληρωμή. Στην πραγματικότητα, αν η διοίκηση το θεώρησε προς το συμφέρον της εταιρείας, θα μπορούσε πιθανότατα να αυξήσει σημαντικά την πληρωμή του μερίσματος της.

Από την άλλη πλευρά, η υπερβολικά υψηλή αναλογία πληρωμών υποδηλώνει ότι η εταιρεία μπορεί να πληρώνει περισσότερα μπορεί άνετα να αντέξει οικονομικά. Όχι μόνο αυτό αφήνει ένα μικρό ποσοστό των κερδών για να οργώσει πίσω στην επιχείρηση, αλλά αφήνει επίσης την επιχείρηση ιδιαίτερα επιρρεπείς σε μείωση των μελλοντικών πληρωμών μερισμάτων. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μια εταιρεία θα πληρώσει ακόμη περισσότερα από όσα κερδίζει, αποδίδοντας έτσι ένα ποσοστό αποπληρωμής μερισμάτων που υπερβαίνει το 100%. Τέτοιες εξαιρετικά υψηλές αποδόσεις είναι σπάνια βιώσιμες και πρέπει να προειδοποιήσουν τους επενδυτές ότι η περικοπή μερισμάτων μπορεί να είναι στον ορίζοντα. Επειδή η πράξη μείωσης των μερισμάτων συνήθως ερμηνεύεται ως ένδειξη αδυναμίας, όταν γίνεται ανακοίνωση περικοπής μερισμάτων, συνήθως προκαλεί και πτώση της τιμής της μετοχής. Ακόμη και αν η διοίκηση βρει έναν τρόπο να διατηρήσει έναν υπερβολικά υψηλό δείκτη αποδόσεων μερίσματος για παρατεταμένο χρονικό διάστημα, η στρατηγική αυτή συνήθως έχει ως αποτέλεσμα είτε τη μείωση της ρευστότητας είτε την αύξηση του χρέους.

Πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι η πληρωμή μερισμάτων αναλογίες μπορούν να επηρεαστούν από διάφορους παράγοντες. Για παράδειγμα, διαφορετικές λογιστικές μέθοδοι αποφέρουν διαφορετικά κέρδη ανά μετοχή, τα οποία με τη σειρά τους επηρεάζουν την αναλογία. Επιπλέον, οι επιχειρήσεις σε διαφορετικά στάδια ανάπτυξης μπορούν να αναμένεται να έχουν διαφορετικές πολιτικές μερισματισμού. Οι νέες, ταχέως αναπτυσσόμενες εταιρείες επικεντρώνονται συνήθως στην επανεπένδυση των κερδών προκειμένου να αναπτυχθούν οι επιχειρήσεις. Ως εκ τούτου, έχουν γενικά χαμηλές (ή ακόμη και μηδενικές) αναλογίες πληρωμής μερισμάτων. Ταυτόχρονα, οι μεγαλύτερες και πιο εδραιωμένες εταιρείες μπορούν συνήθως να αντέξουν οικονομικά να επιστρέψουν μεγαλύτερο ποσοστό κερδών στους μετόχους.

Κατά τη σύγκριση των δεικτών πληρωμής μερισμάτων, πρέπει επίσης να θυμάστε ότι θα διαφέρουν ευρέως ανάλογα με τον κλάδο. Για παράδειγμα, όπου πολλοί τομείς υψηλής τεχνολογίας διανέμουν συχνά μικρά ή ανύπαρκτα μερίσματα, οι τράπεζες και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας συνήθως πληρώνουν ένα υγιές κομμάτι των κερδών τους κάθε χρόνο. Επίσης, οι εταιρείες που δραστηριοποιούνται σε ορισμένους κλάδους - όπως οι επενδυτικές εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητα (REITs) - υποχρεούνται από το νόμο να διανέμουν ένα ορισμένο ποσοστό των κερδών (το ποσοστό αυτό ανέρχεται τώρα στο 90% για τις εταιρείες REIT). Για το λόγο αυτό, μπορεί να είναι παραπλανητικό να συγκριθούν οι δείκτες των εταιρειών που λειτουργούν σε διαφορετικές βιομηχανίες. Όταν εφαρμόζεται σωστά, ωστόσο, οι λόγοι πληρωμής μερισμάτων μπορεί να είναι ένα ισχυρό εργαλείο ανάλυσης.