Συχνές ερωτήσεις εμπειρογνωμόνων: Ποιο είναι το Heck Ποσοτική Ελάφρυνση και θα Βοηθήσει ή Κλέβει το Χρηματιστήριο μου Επένδυση;

από την Susan Lyon

Ενημέρωση: Το QE3 αναφέρεται τώρα ως "QE Infinity".

Αν θέλεις να ακούσεις σαν αρένα - που νομίζεις ότι μπορείς πολύ καλά - τότε πρέπει να ρίξεις τον όρο "QE3" γύρω και έχουμε πίστη ότι θα σε πάρει αρκετά μακριά. Αλλά τι σημαίνει πραγματικά το QE3 σε σας; Είμαστε εμείς ή το QE3 ακούγεται σαν ένα γλυκό βιντεοπαιχνίδι;

Με QE3 εννοούμε ποσοτική χαλάρωση 3. την προηγούμενη Πέμπτη το πρωί η Fed ανακοίνωσε έναν τρίτο γύρο ποσοτικής χαλάρωσης και ο ιστοχώρος του κερδισμένου οικονομολόγου έμεινε άγριος. Αν δεν διαβάσετε τίποτα άλλο σχετικά με αυτό, υπάρχουν δύο βασικά πράγματα που πρέπει να ξέρετε για το QE3:

• Μία, η Fed αγοράζει ομολογίες: πολλά και πολλά ομόλογα ενυπόθηκων δανείων. Θα αγοράσει μέχρι και 40 δισεκατομμύρια δολάρια σε ενυπόθηκα χρεόγραφα το μήνα στο απροσδιόριστο μέλλον, για να είμαι ακριβής. (Αγοράζει χρέος από τους επενδυτές για να τους ενθαρρύνει να κάνουν περισσότερα δάνεια, γεγονός που τονώνει την οικονομία).
• Δύο, η Fed έχει πει ότι θα συνεχίσουν να το κάνουν έως ότου η οικονομία ανακάμψει σημαντικά.

Ένα από αυτά τα πράγματα δεν είναι όπως οι άλλοι, φίλοι. Σε αντίθεση με τους δύο πρώτους γύρους ποσοτικής χαλάρωσης - το QE1 το 2009 και το QE2 το 2010, από το οποίο το QE3 πήρε το ψευδώνυμό του - η QE3 της εβδομάδας έχει την ιδιαιτερότητα μιας δέσμευσης αγορών ομολόγων ανοικτού τύπου. Είναι μια μορφή οικονομικού ερέθρου χωρίς καθορισμένο όριο ή τελικό σημείο. Αυτό σηματοδοτεί ότι δεν θα αφήσει μέχρι να ολοκληρωθεί η εργασία.

Τι δουλειά κάνεις; Και γιατί έπρεπε να το δοκιμάσουν 3 φορές;

Η Fed αποφάσισε ότι ένας τρίτος γύρος QE θα ήταν απαραίτητος για πολλούς λόγους. Οι οικονομικοί δείκτες σηματοδοτούν και παρόλο που η έκθεση του Γραφείου Εργατικών Στατιστικών του Αύγουστο που δημοσιεύθηκε στις 7 Σεπτεμβρίου ήταν ενθαρρυντική, δεν ήταν αρκετή. Μαζί με τον γενικά βραδυκίνητο ρυθμό οικονομικής ανάκαμψης, η Fed αποφάσισε να επανέλθει με αυτή τη μοναδική μορφή νομισματικής πολιτικής.

Τι σημαίνει αυτό: αφήστε την εκτύπωση των χρημάτων να ξεκινήσει και αφήστε τα επιτόκια να παραμείνουν χαμηλά (που κυμαίνονται σχεδόν στο μηδέν, δεν μπορούν πραγματικά να πάνε κατώτερα).

Η θεωρία πίσω από αυτό είναι: αγοράζοντας τόμους ομολόγων από εμπορικές τράπεζες θα αναγκάσει πολλά νέα έντυπα χρήματα στην οικονομία, η οποία με τη σειρά της διατηρεί τα επιτόκια χαμηλά. Αυτό θα ενθαρρύνει, θεωρητικά, περισσότερες βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες επενδύσεις.

Τι είναι η Fed και ποιος είναι ο Ben Bernanke;

• Η Fed: Η Fed είναι η κεντρική τράπεζα του Ηνωμένου Βασιλείου, η οποία ιδρύθηκε το 1913 για να εκτελέσει τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ. Το επταμελές Διοικητικό Συμβούλιο διοικεί τη Fed, κάθε μέλος της οποίας διορίζεται από τον Πρόεδρο και επιβεβαιώνεται από τη Γερουσία.
• Μπεν Μπερνάνκι: Ο Bernanke είναι πρόεδρος της Fed, καθώς και ένα από τα επτά μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου.
• Τράπεζες Αποθεματικών: Υπάρχουν 12 ομοσπονδιακές αποθεματικές τράπεζες που συγκροτούν το δίκτυο της Fed, το οποίο εδρεύει σε όλη την χώρα σε αυτές τις πόλεις: Βοστώνη, Νέα Υόρκη, Φιλαδέλφεια, Κλίβελαντ, Ρίτσμοντ, Ατλάντα, Σικάγο, Σεντ Λούις, Μινεάπολις, Κάνσας Σίτι, Ντάλας και Σαν Φρανσίσκο. Λειτουργούν υπό την επίβλεψη του Διοικητικού Συμβουλίου, παρακολουθώντας και εποπτεύοντας τις τράπεζες και τις οικονομικές συνθήκες σε κάθε μία από τις περιοχές τους.

Η Fed είναι γενικά επιφορτισμένη με τις διπλές θέσεις εργασίας για τη διατήρηση τόσο του ποσοστού ανεργίας όσο και του χαμηλού πληθωρισμού ή για την προώθηση της "μέγιστης σταθερότητας της απασχόλησης και των τιμών" όπως είπε η Bernanke την περασμένη εβδομάδα. Δεν έχουν γίνει τόσο καλά από την ύφεση με την ανεργία, αλλά ο πληθωρισμός ήταν κάτω από το 2% του ετήσιου στόχου για τον πληθωρισμό - οπότε τώρα είναι η στιγμή να προσπαθήσουμε να τα κουνήσουμε και με αυτό έρχεται η πιθανότητα με περισσότερα έντυπα χρήματα να χυθούν στο η οικονομία (που συμβαίνει όταν η Fed αγοράζει τόνους ομολόγων) τότε ο πληθωρισμός έρχεται έπειτα.

Το QE3 θα λειτουργήσει για τη χώρα μας; Τι γίνεται με το απόθεμά μου;

Η ποσοτική χαλάρωση από μόνη της δεν αρκεί για να τονώσει την οικονομία μας και να επιταχύνει την ανάπτυξη. Υπάρχει μια ακατέργαστη συναίνεση μεταξύ των εμπειρογνωμόνων ότι θα λειτουργήσει καλύτερα από το Q1 ή Q2, αλλά ο αντίκτυπός της θα εξακολουθεί να είναι μικρότερος από ό, τι χρειάζεται για να αναζωογονηθεί πραγματικά η οικονομία των ΗΠΑ.

Από την άλλη πλευρά, παρέχει ένα σημαντικό αίσθημα βεβαιότητας για τους πιθανούς επενδυτές ότι θα παραμείνουμε στην τρέχουσα πορεία χαμηλού επιτοκίου μας για αρκετό καιρό. Η βεβαιότητα είναι πάντα θετική για την επιχειρηματική δραστηριότητα και ο Μπερνάνκε έχει υποσχεθεί να συνεχίσει το QE3 ακόμα και όταν προκύψουν σαφή σημάδια οικονομικής ανάκαμψης, σηματοδοτώντας τη σταθερότητα. Αντίθετα, η εκτύπωση περισσότερων χρημάτων σημαίνει περισσότερο πληθωρισμό και υπερβολικός πληθωρισμός μπορεί να τρομάξει τους επενδυτές του ιδιωτικού τομέα που είναι απαραίτητοι για τη μακροπρόθεσμη οικονομική ανάπτυξη.

Για καλύτερα ή χειρότερα, τα επιτόκια θα παραμείνουν πολύ χαμηλά για αρκετό καιρό. Αυτά είναι κακά νέα για το λογαριασμό αποταμίευσης με "υψηλή απόδοση" (θέλουν να επενδύσουμε τα χρήματά μας!) Αλλά καλά νέα αν έχετε δάνεια σπουδαστών ή αν θέλετε να αγοράσετε ένα σπίτι οποιαδήποτε στιγμή στο εγγύς μέλλον.

Αυτό επηρεάζει την απόδοση των μετοχών; Αυτό παραμένει προς συζήτηση. Παρόλο που δεν μπορούμε να μιλήσουμε για την απόδοση μεμονωμένων αποθεμάτων, ο Dow σημείωσε στην πραγματικότητα ένα τριψήφιο κέρδος την ημέρα της ανακοίνωσης QE3. Κάποιοι πιστεύουν ότι θα αυξήσουν μετρίως τις τιμές των μετοχών κατά τους επόμενους μήνες, καθώς οι επενδύσεις θα αποδώσουν περισσότερο, αλλά θα προσέχουμε ότι ιστορικά ο πληθωρισμός είχε αρνητικό αντίκτυπο στις αποδόσεις των μετοχών.

Γνώμες εμπειρογνωμόνων: Ήταν απαραίτητο το QE3 και ήταν καλή ιδέα;

Οι ακαδημαϊκοί εμπειρογνώμονες σταθμίζουν εάν ο συγκεκριμένος γύρος θα είναι επιτυχής, καθώς και ποιες θετικές ή αρνητικές συνέπειες θα έχουν οι Αμερικανοί από το γεγονός, αν υπάρχουν:

• Καθηγητής Karl Case, Καθηγητής Οικονομικών Επιστημών στο Wellesley College, επισημαίνει την περιορισμένη ισχύ που έχει η Fed στην πραγματικότητα να αλλάξει τα αποτελέσματά της υπό το φως της τρέχουσας κρίσης κατοικιών και του υψηλού ποσοστού κενών θέσεων:

"Δεν νομίζω ότι υπάρχει κάποιος οικονομολόγος που πιστεύει ότι αυτός ο γύρος QE θα κάνει μεγάλη διαφορά. δεν είναι πιθανό να έχει μεγάλη επίδραση. Τούτου λεχθέντος, είμαι αγνωστικιστής γι 'αυτό. Δεδομένου ότι η παραδοσιακή νομισματική πολιτική δεν επρόκειτο να είναι αποτελεσματική εδώ, η Fed χρειάστηκε να στρέψει την εισροή ρευστότητας στην αγορά. Στην καλύτερη περίπτωση θα κάνει κάτι καλό και στη χειρότερη περίπτωση δεν θα είναι τρομερό, αν και υπάρχουν κάποιοι κίνδυνοι - αλλά εάν ο πληθωρισμός υπερβεί πάρα πολύ, μπορούν να αντιστρέψουν την πορεία και να αυξήσουν και πάλι τα επιτόκια.

Δεδομένου ότι μια τέτοια κίνηση υποτίθεται ότι μειώνει το κόστος του κεφαλαίου στο μακρύ τέλος της αγοράς ομολόγων, η απόφαση αυτή θα μπορούσε να οδηγήσει σε ελεύθερη αναδοχή πίστωσης, διευκολύνοντας τους ανθρώπους να λάβουν δάνεια. Αλλά είναι δύσκολο να ακυρωθεί το γεγονός ότι υπήρξε ελάχιστη ανταπόκριση στις κατοικίες εξαιτίας ενός εξαιρετικά υψηλού ποσοστού κενών θέσεων: 18 εκατ. Ακαθάριστες μονάδες και περισσότεροι ενοικιαστές από ποτέ. Είναι απίστευτο; τα τελευταία 7 χρόνια έχουμε δει 6-7 εκατομμύρια νέα νοικοκυριά που προστέθηκαν στις ΗΠΑ, αλλά κανένας νέος ιδιοκτήτης δεν κατείχε μονάδες. Αντίθετα, τα δημογραφικά στοιχεία έχουν αλλάξει δραστικά τις τελευταίες δεκαετίες και τώρα βλέπουμε περισσότερους ανθρώπους να ζουν μόνοι τους ή μαζί ως συγκάτοικοι και ενοικιάσεις. Σε αυτό το κλίμα, δεν υπάρχει τίποτα που μπορεί να κάνει η Fed, αν και ήμουν έκπληκτος που είδε το ράλι της αγοράς ομολόγων μετά την ανακοίνωση QE3."

• Καθηγητής Ethan Kaplan, Επίκουρος Καθηγητής Οικονομικών στο Πανεπιστήμιο του Maryland, εξηγεί γιατί πιστεύει ότι η τρέχουσα νομισματική πολιτική της Fed δεν θα αλλάξει πολύ:

"Εκτιμώ αυτό που προσπαθεί να κάνει ο Bernanke - αλλά δεν μπορεί να κάνει πολλά. Προσπαθεί να πραγματοποιήσει μακροπρόθεσμα χρεωστικά επιτόκια αγοράζοντας μακροπρόθεσμα χρηματοοικονομικά μέσα λήξης. Προσπαθεί επίσης να πείσει την αγορά ότι η Fed θα δεσμευτεί να φτάσει σε χαμηλή ανεργία, ακόμη και σε βάρος του πληθωρισμού - και επ 'αόριστον. Ως εκ τούτου, προσπαθεί να αυξήσει τις προσδοκίες του πληθωρισμού, ώστε οι επιχειρήσεις να μην φοβούνται να επενδύσουν χρήματα και να μισθώσουν τώρα. Όταν οι πληθωρισμοί των τιμών είναι πολύ χαμηλοί ή αρνητικοί, οι επιχειρήσεις φοβούνται να ξοδεύουν χρήματα τώρα για να παράγουν αγαθά που πωλούν αργότερα με χαμηλότερες τιμές (δηλ. Με ζημία). Ο Bernanke προσπαθεί ενεργά να αλλάξει τις πεποιθήσεις για τον μελλοντικό πληθωρισμό. Ωστόσο, με τα ποσοστά βραχυπρόθεσμων επιτοκίων στο μηδέν, αυτό είναι πολύ δύσκολο να γίνει. Αυτό που θα λειτουργούσε καλύτερα θα ήταν εάν η κυβέρνηση δαπάνησε περισσότερα χρήματα για θέσεις εργασίας του δημόσιου τομέα. Δεδομένου ότι το σημερινό Κογκρέσο δεν επιθυμεί να δράσει περαιτέρω κίνητρα, η Bernanke προσπαθεί να καλύψει το κενό. Στην καλύτερη περίπτωση, θα έχει μικρή έως μέτρια επίδραση."

• Καθηγητής Michael Klein, Καθηγητής Διεθνών Οικονομικών Υποθέσεων στο Tufts Πανεπιστήμιο Fletcher Σχολή, υποστηρίζει ότι η Fed έπρεπε να δράσει τώρα και ότι έπρεπε να γίνει δημιουργικό για να προχωρήσει πέρα ​​από αυτό που δεν έχει εργαστεί στο παρελθόν:

"Αυτός ο γύρος ποσοτικής χαλάρωσης είναι ίσως καλό, διότι η οικονομία μας παραμένει σε αδιέξοδο. Η κυβέρνηση έχει δύο εργαλεία στη διάθεσή της για να τονώσει την οικονομική ανάπτυξη - τη νομισματική και τη δημοσιονομική πολιτική - και η κυβέρνησή μας είναι σήμερα πολύ πολιτικά πολωμένη για να πάρει οποιαδήποτε φορολογική πολιτική, διότι τώρα το μόνο που έχουμε είναι νομισματικό. Η Fed δεν μπορεί να κάνει ό, τι κανονικά θα κάνει (μειώνοντας το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων για να οδηγήσει σε άλλες μειώσεις των επιτοκίων), επειδή τα επιτόκια κυμαίνονται ήδη σχεδόν στο μηδέν. Έτσι, έπρεπε να αποκτήσουν καινοτόμα και να αγοράσουν άλλα περιουσιακά στοιχεία, ενυπόθηκα χρεόγραφα, να προσπαθήσουν να επηρεάσουν τα επιτόκια με διαφορετικές διάρκειες και πιο μακροπρόθεσμες επενδύσεις: δεν είναι ένα τυπικό βέλος στο φρενίτιδα της Fed.

Η πραγματική ελπίδα είναι ότι οι αυξήσεις στην αγορά κατοικίας και στην αναχρηματοδότηση που θα προκύψουν ως αποτέλεσμα θα βγάλουν επιπλέον χρήματα στις τσέπες των ανθρώπων από μήνα σε μήνα, τις οποίες θα ξοδέψουν - με αποτέλεσμα να ωθήσουν την οικονομία σε δράση και να δημιουργήσουν έναν ενάρετο κύκλο. Η άλλη ελπίδα είναι ότι η ανακοίνωση της Fed θα αυξήσει τη γενική εμπιστοσύνη των καταναλωτών στην ανάκαμψη της οικονομίας. Για να είμαστε σίγουροι ότι αυτό είναι σχετικά άχρηστο έδαφος για την Fed, αλλά η εναλλακτική λύση, που δεν κάνει τίποτα, θα ήταν απαράδεκτη."